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FIELMANN AKTIENGESELLSCHAFT

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Wettbewerb und mehr Risiken bei Fielmann stimmen Berenberg negativ

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14.02.2020 | 14:49

HAMBURG (dpa-AFX) - Aktionäre der Optikerkette Fielmann unterschätzen laut der Privatbank Berenberg die zahlreichen Risiken durch den rasanten Wandel der Branche. Die neue, teure Wachstumsstrategie von Fielmann und eine kräftige Kurserholung stimmen Analyst Graham Renwick negativ für die Aktie. Der strich in einer am Freitag vorliegenden Studie seine "Hold"-Empfehlung und rät nun zum Verkauf des Papiers.

Das Kursziel beließ er zugleich auf 57 Euro, womit er für die seines Erachtens seit geraumer Zeit ungerechtfertigt kräftig gestiegene Aktie ein Abwärtspotenzial von aktuell rund 18 Prozent sieht. Die Aktie wäre damit die des niederländischen Branchenkollegen GrandVision bewertet, ergänzte Renwick. Der Aktienkurs fiel am Freitag um 6 Prozent auf 70,55 Euro.

Im Optik-Einzelhandel habe Fielmann lange als unübertroffen gegolten, doch die Branche sei inzwischen großen Veränderungen unterworfen, schrieb der Berenberg-Analyst. Zwar habe das Unternehmen nach wie vor einen einzigartigen Marktanteil in Deutschland, doch der Wettbewerb nehme zu und das Absatzwachstum ab.

Fielmann suche zwar nach neuen wachstumsversprechenden Kanälen, die überzeugend schienen und investiere in Digitalisierung und Modernisierung. Allerdings verwies der Experte zugleich auf die damit einhergehenden höheren Risiken, eine größere Kapitalintensität und Margen-Verwässerungen.

Die Dividende erscheine nicht mehr länger durch den Barmittelzufluss (Cashflow) gedeckt, wie Renwick sagte. "Das frisst Fielmann das Finanzpolster weg", warnte er.

Mit der Empfehlung "Sell" sieht Berenberg auf Sicht von zwölf Monaten ein nachhaltiges Abwärtspotenzial von mehr als 15 Prozent für die Aktie./ck/mis/eas

Analysierendes Institut Berenberg.

Veröffentlichung der Original-Studie: 13.02.2020 / 18:16 / GMT

Erstmalige Weitergabe der Original-Studie: Datum in Studie nicht angegeben / Uhrzeit in Studie nicht angegeben / Zeitzone in Studie nicht angegeben

Im Artikel erwähnte Wertpapiere
%Kurs01.01.
FIELMANN AKTIENGESELLSCHAFT -0.14%70.55 verzögerte Kurse.-2.01%
GRANDVISION 0.07%27.68 verzögerte Kurse.0.95%

© dpa-AFX 2020
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Finanzkennziffern (EUR)
Umsatz 2019 1 521 Mio
EBIT 2019 260 Mio
Nettoergebnis 2019 176 Mio
Liquide Mittel 2019 188 Mio
Div. Rendite 2019 2,77%
KGV 2019 33,6x
KGV 2020 32,3x
Marktkap. / Umsatz2019 3,77x
Marktkap. / Umsatz2020 3,60x
Marktkap. 5 925 Mio
Chart FIELMANN AKTIENGESELLSCHAFT
Dauer : Zeitraum :
Fielmann Aktiengesellschaft : Chartanalyse Fielmann Aktiengesellschaft | MarketScreener
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Trends aus der Chartanalyse FIELMANN AKTIENGESELLSCHAF
KurzfristigMittelfristigLangfristig
TrendsFallendAnsteigendAnsteigend
Ergebnisentwicklung
Analystenschätzung
Verkauf
Kaufen
Durchschnittl. Empfehlung HALTEN
Anzahl Analysten 9
Mittleres Kursziel 65,78  €
Letzter Schlusskurs 70,55  €
Abstand / Höchstes Kursziel 13,4%
Abstand / Durchschnittliches Kursziel -6,76%
Abstand / Niedrigsten Ziel -39,1%
Revisionen zum Gewinn/Aktie
Unternehmensführung
NameTitel
Marc Fielmann Co-Chief Executive Officer, Head-HR & IT
Mark Karlheinz Binz Chairman-Supervisory Board
Georg Alexander Zeiss Head-Finance, Properties & Legal Compliance
Hans Joachim Oltersdorf Member-Supervisory Board
Pier Paolo Righi Member-Supervisory Board
Branche und Wettbewerber
01.01.Marktkap. (M$)
FIELMANN AKTIENGESELLSCHAFT-2.01%6 410
ULTA BEAUTY18.00%17 075
NEXT0.68%11 734
TRACTOR SUPPLY COMPANY4.70%11 582
GRANDVISION0.95%7 595
JARIR MARKETING COMPANY--.--%4 998