"Ich bin nach wie vor davon überzeugt", dass die Zinsen in diesem Jahr gesenkt werden können, trotz eines ersten Quartals, in dem das Tempo des Preisanstiegs deutlich über dem 2%-Ziel der Fed zu liegen schien, sagte Bostic in seinem ersten öffentlichen Kommentar seit der Sitzung der Zentralbank in der vergangenen Woche.
Gespräche mit Unternehmen in seinem US-Südost-Fed-Distrikt deuten darauf hin, dass sich das Lohn- und Beschäftigungswachstum wahrscheinlich verlangsamen wird, sagte Bostic, und dass die meisten Firmen das Gefühl haben, dass ihre Preissetzungsmacht nach den schnellen Preissteigerungen, die die Inflation im Jahr 2022 auf ein 40-Jahres-Hoch getrieben haben, nachlässt.
"Die meisten Arbeitgeber, mit denen ich spreche, gehen davon aus, dass sie zu einem Lohnwachstum wie vor der Pandemie zurückkehren werden", sagte Bostic in dem Interview am Donnerstag. Und mit der möglichen Ausnahme von Technologieunternehmen "hören wir von so ziemlich allen, dass ihre Preissetzungsmacht so ziemlich am Limit ist".
Das sollte die Voraussetzungen für weitere Fortschritte bei der Inflation im Laufe des Jahres schaffen, so Bostic, und dafür, dass die Fed schließlich mit der Lockerung der Geldpolitik beginnt.
Aber das könnte eine Weile dauern. Bostic merkte zum Beispiel an, dass das Beschäftigungswachstum in den USA im April zwar schwächer ausfiel als erwartet, der Zuwachs von 175.000 Stellen aber immer noch eine starke Zahl sei, die seiner Meinung nach noch weiter zurückgehen müsse, damit sie mit dem Inflationsziel der Fed vereinbar sei.
"Ich glaube nicht, dass wir das in den nächsten Monaten wissen werden", sagte er. "Ich bin zuversichtlich, dass wir weiterhin eine Verlangsamung sehen werden, denn mein Ausblick besagt, dass wir eine Verlangsamung sehen müssen, um die Inflation wieder auf unser 2%-Ziel zu bringen... Wir sehen immer noch ein robustes Beschäftigungswachstum."
Als stimmberechtigtes Mitglied des Offenmarktausschusses der Zentralbank in diesem Jahr unterstützte Bostic die Entscheidung der letzten Woche, den Leitzins erneut in der im Juli festgelegten Spanne von 5,25%-5,50% zu halten.
'LÄNGER HÖHER'
Bostic sagte, dass er immer noch nur eine einzige Senkung um einen Viertelprozentpunkt gegen Ende des Jahres für wahrscheinlich hält und dass er sich jetzt weniger darauf konzentriert, wie stark der Leitzins bis 2024 fallen könnte, sondern eher darauf, den richtigen Zeitpunkt für eine Senkung zu bestimmen.
"Wir müssen einfach geduldig sein und warten, bis die Inflation uns Signale gibt, dass sie sich stärker in Richtung 2% bewegt", sagte er. "Das wird einige Zeit dauern. Für mich stellt sich nicht die Frage, wie viele es in diesem Jahr sein werden, sondern wann es das erste Mal sein wird."
Fed-Vertreter und Investoren haben diesen Zeitpunkt in diesem Jahr immer weiter nach hinten verschoben. Die Zinssenkungen wurden bereits im März in Aussicht gestellt, werden jetzt aber voraussichtlich erst im September erfolgen. Die Beamten der Fed werden ihre Wirtschafts- und Zinsprognosen auf ihrer Sitzung am 11. und 12. Juni aktualisieren.
Der Chef der Atlanta Fed sagte, dass er zum jetzigen Zeitpunkt eine Rückkehr der Inflation auf 2% Ende 2025 oder Anfang 2026 sieht. Dies ist eine langsame Annäherung an das von der Fed definierte Niveau der Preisstabilität, die es der Zentralbank seiner Meinung nach ermöglichen wird, einen starken Anstieg der Arbeitslosigkeit zu vermeiden. Der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator, der Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben, stieg im März mit einer Jahresrate von 2,7%.
Obwohl sich das Beschäftigungswachstum verlangsamen muss, schätzt Bostic, dass ein monatlicher Beschäftigungszuwachs im "niedrigen" Hunderttausend-Bereich - weit unter dem, was während der Pandemie üblich war - mit einer stabilen Arbeitslosenquote in den USA vereinbar wäre.
Die Arbeitslosenquote stieg im April auf 3,9% und setzt damit eine zweijährige Serie von Arbeitslosenzahlen unter 4% fort, die es seit den 1960er Jahren nicht mehr gegeben hat. Selbst das jüngste schwache Wachstum des Bruttoinlandsprodukts von 1,6% im ersten Quartal wird von den meisten Fed-Vertretern als unzureichend für die zugrunde liegende Stärke der Wirtschaft abgetan.
Die Frage ist nun, wie stark sich die Inflation weiter abkühlen muss, damit sie sinkt, und wie schnell das geschehen wird.
Bostic sagte, er sei ein "Optimist" und glaube, dass der Preisdruck nachlassen werde, auch wenn der Leitzins "länger höher bleiben muss und die Fahrt holprig sein wird".
"Wenn ich mit Wirtschaftsführern spreche, sagen sie mir alle, dass sie eine Verlangsamung der Wirtschaft sehen ... Wir sehen das Gleiche in unseren Umfragen", sagte Bostic. "Aber es ist ziemlich klar, dass die US-Wirtschaft ziemlich stark ist. Sie stellt weiterhin viele Produkte her und schafft viele Arbeitsplätze ... Wir müssen uns dafür einsetzen, die Inflation auf 2% zu bringen. Und am Ende des Tages werden wir alles tun müssen, um dieses Ziel zu erreichen. (Berichterstattung durch Howard Schneider; Bearbeitung durch Paul Simao)
