Dank seiner Expertise in Spezialmetallen - zwei Drittel des Umsatzes - ist der österreichische Voestalpine, der gestern seine Jahresergebnisse veröffentlichte, eine Ausnahme.

Der Konzern erzielt einen Rekordumsatz und bestätigt seine hervorragende operative Entwicklung. Seine Rentabilität ist höher - und vor allem deutlich stabiler - als die seiner Wettbewerber. Diese Überperformance wiederholt sich in jedem Geschäftsjahr seit zehn Jahren.

Die Verschuldung wurde in den letzten 18 Monaten auf ein sehr vernünftiges Niveau reduziert, das in etwa dem EBITDA entspricht. Dies ist das Ergebnis der letzten vier Geschäftsjahre, die alle sehr erfolgreich waren, und einem durchschnittlichen Free Cashflow von 600 Millionen Euro pro Jahr.

Da der Konzern nun weitgehend entschuldet ist, könnte er den Weg des externen Wachstums einschlagen - den er historisch eher gemieden hat - oder seine Dividendenausschüttung deutlich erhöhen.

Das ist eindeutig die Wette, die ein neuer Investor eingehen würde, der zu den aktuellen Kursen einsteigen möchte, vorausgesetzt natürlich, dass er sich diesem in der Regel für Industrieunternehmen und ihre Aktionäre grausamen Sektor aussetzen möchte.

Anleger, die renditeorientierte Anlageklassen bevorzugen, werden wahrscheinlich attraktivere Möglichkeiten in anderen Bereichen suchen, zum Beispiel im gewerblichen Immobilienmarkt, auf dem seit einigen Wochen regelrechte Panik herrscht.

In seiner Branche setzt sich Voestalpine jedoch weiterhin sehr positiv ab.