Die SBI nahm 31,01 Milliarden Rupien (377,87 Mio. $) über die Basel III-konforme Tier-1-Anleihe mit einem Kupon von 8,10% auf. Die Emission hatte ein Basisvolumen von 30 Milliarden Rupien, mit der Option, weitere 70 Milliarden Rupien einzubehalten.

Es gingen Gebote in Höhe von 59,20 Milliarden Rupien ein, wobei das höchste Gebot bei 8,42% lag, wie Banker berichten.

"Die Investoren erwarteten einen höheren Kupon als das Handelsniveau auf dem Sekundärmarkt und der Cutoff war sehr niedrig, verglichen mit dem Komfort des Marktes", sagte Venkatakrishnan Srinivasan, Gründer und geschäftsführender Partner der Schuldenberatungsfirma Rockfort Fincap.

Die Frage nach der Lebensfähigkeit und der Preisgestaltung von ewigen Anleihen kam wieder auf, nachdem ähnliche Wertpapiere im Rahmen der Rettung der Credit Suisse im März abgeschrieben worden waren.

Banker führten die schwache Nachfrage nach der SBI-Emission jedoch darauf zurück, dass die Anleihen eine 10-jährige Kaufoption anstelle der sonst üblichen fünf Jahre haben.

"Der Markt bewertete diese Emission mit einem höheren Kurs, weil das Wertpapier mit der 10-jährigen Kaufoption illiquide wird. Also wollten die Investoren eine zusätzliche Prämie", sagte einer der Merchant Banker, der um Anonymität bat, da er nicht mit den Medien sprechen darf.

"Es war ein klarer Fall von Fehleinschätzung der Markterwartungen".

SBI antwortete nicht auf eine E-Mail von Reuters mit der Bitte um einen Kommentar.

Die Anleger verlangten auch einen besseren Kupon, da das Angebot an Anleihen der Bundes- und Staatsregierungen im laufenden Quartal steigen soll.

Die Bundesstaaten wollen 2,37 Billionen Rupien aufnehmen, während das Zentrum 4,47 Billionen Rupien leihen will. Händler sagten auch, dass viele Versicherungsgesellschaften abwesend waren, da sie weiterhin auf Klarheit über die Klassifizierung der Anleihen der Housing Development Finance Corp (HDFC) warten, nachdem diese mit der HDFC Bank fusioniert wurde.

Wenn die Anleihen der HDFC nicht in die Kategorie Wohnungsbau und Infrastruktur eingeordnet werden dürfen, müssen die Versicherungsunternehmen ihr gesamtes Engagement in den Sektor Banken, Finanzdienstleistungen und Versicherungen (BFSI) einordnen.

"Die Versicherungsgesellschaften wollen ihr BFSI-Limit nicht ausschöpfen, wenn sie auch die Möglichkeit haben, in andere hochverzinsliche Papiere zu investieren", sagte ein anderer Banker.

($1 = 82,0660 indische Rupien)