Der MSCI China Index stürzte im Oktober um 17% ab, als Präsident Xi Jinping seine Macht auf einem Kongress der Kommunistischen Partei, der zweimal in diesem Jahrzehnt stattfand, festigte und viele Anleger befürchteten, Peking würde das Wirtschaftswachstum der Ideologie opfern.

Die Hedge-Fonds, die dies als Kaufgelegenheit nutzten, profitierten. Tourismus- und Konsumwerte erholten sich schnell, nachdem Peking eine gezieltere COVID-19-Politik einführte und die Quarantänen nach den weit verbreiteten Protesten gegen die Abriegelung reduzierte.

Der MSCI China Index stieg im November und Dezember um 36%, auch wenn ein Anstieg der Fallzahlen Zweifel an der kurzfristigen wirtschaftlichen Erholung aufkommen ließ.

Greenwoods Asset Management, einer der größten asiatischen Hedgefonds, der fast 20 Milliarden Dollar verwaltet, verzeichnete in den letzten beiden Monaten des Jahres 2022 einen Anstieg seines Flaggschiffs Golden China Fund um 45%, nachdem er Anfang November geschwächte Konsum- und Technologiewerte gekauft hatte, so zwei mit der Angelegenheit vertraute Quellen.

Das in Hongkong ansässige Unternehmen, das von dem erfahrenen Investor George Jiang verwaltet wird, erhöhte sein Nettoengagement in dem Fonds im November auf mehr als 80%, gegenüber weniger als 50% im Oktober, und setzte dabei auf Signale des Kongresses, dass die wirtschaftliche Entwicklung Priorität haben würde und politische Änderungen bei COVID und Immobilien früher als erwartet kommen könnten.

"Die mittel- bis langfristige Risikobelohnung sieht für Investitionen in fundamental solide chinesische Unternehmen, insbesondere in Offshore-Märkten, aufgrund der niedrigen Bewertungen und der Wahrscheinlichkeit, dass 2022 eine niedrige Basis sein wird, sehr günstig aus", so Greenwoods in einem Newsletter, der im November an Investoren verschickt wurde und den Reuters einsehen konnte.

Greenwoods lehnte eine Stellungnahme ab.

Wang Qing, Vorsitzender von Shanghai Chongyang Investment Management, sagte, es sei entscheidend, die politischen Zyklen Chinas zu verstehen, und der Abschluss des Parteikongresses markiere einen Wendepunkt für die Stärkung der Wirtschaft und die Optimierung der COVID-Maßnahmen.

Chongyang, das 1,8 Mrd. $ verwaltet, wurde im vierten Quartal bullisch, fischte nach billigen, in Hongkong notierten Unternehmen und erhöhte das Nettoengagement seiner Portfolios auf über 90%, so Wang. Sein auf US-Dollar lautender Dynamic Value Fund legte im November 21%, im Dezember 5% und in den ersten beiden Januarwochen weitere 9% zu.

"Wir waren sehr überzeugt, dass die Situation drei Monate später besser sein muss als damals, und der Markt war zu pessimistisch", sagte Wang.

Golden Pine Asset Management verzeichnete in den Monaten November und Dezember einen Anstieg von 23% in seinem Flaggschiff Golden Pine Fund, indem es sein Engagement in Immobilienaktien und China ADRs beibehielt oder sogar erhöhte, da diese abverkauft wurden, wie mit der Angelegenheit vertraute Quellen berichten. Die Strategie, die von Chief Investment Officer Peng She verwaltet wird, erzielte im Jahr 2022 eine Nettorendite von 20%.

Golden Pine reagierte nicht auf die Bitte um einen Kommentar.

Für 2023 äußerten sich die Hedgefonds-Manager noch optimistischer über China, da sie erwarten, dass die traditionellen Bewertungskennzahlen nach einem von Makroereignissen geprägten Jahr wieder in den Mittelpunkt rücken werden.

"China wird in diesem Jahr wahrscheinlich das Wirtschaftswachstum weltweit anführen, wobei sich durch die Erholung der Unternehmensgewinne weitere Chancen ergeben werden", sagte She von Golden Pine auf einem Anlegerseminar letzte Woche. "Wir erwarten, dass das Kapital ausländischer Investoren in diesem Jahr in die Region zurückkehren wird.