AUSBLICK/Deutsche Telekom bleibt auf Wachstumskurs

FRANKFURT (Dow Jones)--Die Deutsche Telekom dürfte auch im vierten Quartal 2022 und damit im Gesamtjahr ihren soliden Wachstumskurs fortgesetzt haben. Analysten rechnen am Donnerstag bei Vorlage der Zahlen operativ mit bis zu zweistelligen Zuwachsraten, auch dank der US-Tochter T-Mobile, die erst kürzlich - wie üblich einige Tage vor dem Mutterkonzern - ein Rekordergebnis vorgelegt hat.

   WORAUF ANLEGER ACHTEN SOLLTEN: 

ERGEBNIS - Auf der Ergebnisseite profitieren die Bonner vor allem von ihrem US-Geschäft. Die Fusion von T-Mobile mit Sprint dort ist zu einem großen Teil geschafft, viele der angestrebten Synergien sind gehoben, und T-Mobile gewinnt weiter Kunden. Hinzu kommt Rückwind vom starken US-Dollar. Die ohnehin starken Zahlen der US-Tochter erhalten bei der Umrechnung in Euro nochmals einen Schub, weil sich der Euro im vierten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 12 Cent abgeschwächt hat.

DIVIDENDE - Die Aktie des DAX-Konzerns steht bei einigen Investoren auch wegen ihrer Dividende im Blick, doch hier hat sich das Unternehmen bereits recht früh festgelegt. 70 Cent je Aktie wollen die Bonner zahlen, nach 64 Cent im Vorjahr. An diesem Wert dürfte sich nichts mehr ändern. Zum aktuellen Kurs liegt die Dividendenrendite damit knapp bei 3,5 Prozent.

KOSTENINFLATION - Während die steigenden Kosten manchem Finanzvorstand schlaflose Nächte bereiten, dürfte Telekom-Finanzchef Christian P. Illek eher weniger Sorgen haben. Die Tarifverträge in Deutschland haben noch eine längere Laufzeit und die Energiekosten sind bis 2024 abgesichert. Dennoch stehen Aussagen zu dem Thema im Blick der Investoren.

PROGNOSE - Spannend wird sein, welchen Ausblick für das laufende Jahr sich die Telekom angesichts des stagnierenden Wachstums der Wirtschaft und der unter Inflation leidenden Verbraucher zutraut. Analyst Thomas Coudry von Bryan Garnier warnte erst kürzlich davor, das Risiko eines zunehmenden Wettbewerbs in den USA wachse. Dort generiert die Telekom 60 Prozent ihrer Einnahmen. Coudry hält die aktuelle Bewertung der Aktie für zu hoch. Sollte der Analyst Recht behalten, wären die Zeiten mit mehrfachen Prognoseanhebungen durch die Telekom im Laufe des Jahres vorbei. Die nächsten 10 Monate werden zeigen, ob Coudry richtig liegt.

Nachfolgend eine Auswertung der Prognosen von Analysten zum vierten Quartal und für das Gesamtjahr 2022:

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.                                     PROG   PROG  PROG 
4. Quartal*                           4Q22   ggVj  Zahl    4Q21 
Umsatz                              30.014    +5%    17  28.647 
EBITDA AL bereinigt                  9.901   +10%    17   9.007 
Erg nach Steuern/Dritten bereinigt   1.180    -4%    13   1.234 
Ergebnis nach Steuern/Dritten          484    +3%    14     471 
Free Cashflow AL                     1.500  +188%    13     520 
Umsatz Deutschland                   6.399    +2%    17   6.287 
Umsatz USA                          19.916    +9%    17  18.275 
Umsatz Europa                        2.925    +1%    17   2.891 
Umsatz Systemgeschäft                  972   -24%    17   1.275 
Umsatz Group Development               295   -64%    17     816 
EBITDA AL bereinigt Deutschland      2.471    +3%    17   2.408 
EBITDA AL bereinigt USA              6.475   +18%    17   5.483 
EBITDA AL bereinigt Europa             950    -1%    17     962 
EBITDA AL bereinigt Systemgeschäft      76   +10%    17      69 
EBITDA AL bereinigt Group Development  173   -48%    17     332 
 
.                                      PROG  PROG  PROG 
GESAMTJAHR*                            Gj22  ggVj  Zahl     Gj21 
Umsatz                              114.819   +7%    17  107.811 
EBITDA AL bereinigt                  40.146   +8%    17   37.330 
Erg nach Steuern/Dritten bereinigt    8.321  +42%    14    5.862 
Ergebnis nach Steuern/Dritten         7.701  +84%    15    4.176 
Free Cashflow AL                     10.864  +23%    16    8.810 
Umsatz Deutschland                   24.580   +2%     0   24.050 
Umsatz USA                           75.792  +12%    12   67.791 
Umsatz Europa                        11.222   -1%    12   11.294 
Umsatz Systemgeschäft                 3.792   -2%    12    3.876 
Umsatz Group Development              1.703  -46%    17    3.165 
EBITDA AL bereinigt Deutschland       9.824   +3%    17    9.536 
EBITDA AL bereinigt USA              25.659  +13%    17   22.697 
EBITDA AL bereinigt Europa            3.958   -1%    17    4.007 
EBITDA AL bereinigt Systemgeschäft      309  +14%    17      271 
EBITDA AL bereinigt Group Development   912  -30%    17    1.307 
Dividende je Aktie                     0,70   +9%    15     0,64 
 
* Die Analysten-Erwartungen basieren auf einem Wechselkurs von 1,05 US-Dollar je Euro 
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ERLÄUTERUNGEN:

- alle Angaben in den Tabellen in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis und Dividende je Aktie in Euro

- Bilanzierung nach IFRS

- Quellen: Angaben des Unternehmens

- AL = After Leases

- ggVj = Veränderung in Prozent gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum

- das Geschäftsjahr entspricht dem Kalenderjahr

- Rundungsdifferenzen möglich

- alle Angaben ohne Gewähr

Kontakt zum Autor: [e-mail]

DJG/jhe/mgo

(END) Dow Jones Newswires

February 22, 2023 23:45 ET (04:45 GMT)