Eine eventuelle Liquidation des Immobilienriesen Evergrande hängt davon ab, dass die chinesischen Behörden das Urteil eines Hongkonger Gerichts anerkennen. Diese Entscheidung könnte sich auch auf die Stellung der Stadt als globales Finanzzentrum auswirken, so Rechtsexperten.

Ein Gericht in Hongkong ordnete am Montag die Liquidation der China Evergrande Group an, des mit fast 300 Milliarden Dollar am höchsten verschuldeten Bauträgers der Welt, nachdem die Verhandlungen mit Offshore-Gläubigern rund 18 Monate lang gescheitert waren.

Die Offshore-Gläubiger erwarten, dass der Insolvenzverwalter von Evergrande, Alvarez & Marsal (A&M), zunächst einen neuen Offshore-Schuldenrestrukturierungsplan vorschlägt und das Unternehmen erst dann liquidiert, wenn keine Einigung erzielt werden kann, so zwei Quellen gegenüber Reuters.

"Normalerweise ist es für einen Insolvenzverwalter besser, das Unternehmen zu restrukturieren, als es zu liquidieren, wenn dies erfolgreich durchgeführt werden kann", sagte Derek Lai, Leiter der globalen Insolvenzabteilung von Deloitte. "Die Gläubiger könnten auf diese Weise in der Regel eine höhere Rückzahlung erhalten."

Evergrande war 2021 mit seinen Schulden in Verzug geraten und hatte an einer Reihe von Restrukturierungsvorschlägen gearbeitet, die jedoch scheiterten, als die chinesische Regierung entschied, dass das Unternehmen keine neuen Schuldtitel ausgeben dürfe, da gegen sein Flaggschiff an Land und seinen Vorsitzenden ermittelt werde.

Linda Chan, Richterin am Obersten Gerichtshof von Hongkong, die die Anordnung vom Montag erließ, sagte, dass ein Insolvenzverwalter, der das Management von Evergrande übernimmt, dazu beitragen könnte, diese regulatorische Hürde zu überwinden und den Weg für einen neuen Restrukturierungsplan zu ebnen.

SOZIALE STABILITÄT

Angesichts der schieren Größe von Evergrande und der möglichen Auswirkungen auf die soziale Stabilität durch verärgerte Käufer, die für nicht fertig gestellte und nicht gelieferte Häuser bezahlt haben, wird erwartet, dass die Umstrukturierungsgespräche eine enge Kommunikation mit den Behörden in Peking und Guangzhou, wo Evergrande seinen Sitz hat, sowie mit den Regulierungsbehörden, einschließlich der China Securities Regulatory Commission und der National Development and Reform Commission, beinhalten werden.

Sollten die Restrukturierungsgespräche mit den Gläubigern scheitern, würde der Fortschritt und das Tempo der Liquidation von Evergrande davon abhängen, ob die Gerichte auf dem Festland das Urteil aus Hongkong anerkennen. Die Anerkennung des Urteils würde es den Gläubigern ermöglichen, nicht verpfändete chinesische Vermögenswerte an Land zu beschlagnahmen, ein Prozess, der laut Anwälten mehrere Jahre dauern könnte.

Der Großteil dieser Onshore-Vermögenswerte sind Grundstücke und Immobilien, die als Sicherheiten an Onshore-Gläubiger, einschließlich Banken und Geschäftspartner, verpfändet wurden, was zu einem Konflikt zwischen diesen und Offshore-Gläubigern führen könnte.

"Die Gerichte der Volksrepublik China können sich im Rahmen des grenzüberschreitenden Protokolls weigern, Liquidatoren aus Hongkong anzuerkennen oder zu unterstützen", sagte Jonathan Leitch, Partner von Hogan Lovells in Hongkong. "Dazu gehört, dass die Gläubiger auf dem Festland ungerecht behandelt werden könnten oder dass die Anerkennung gegen grundlegende Prinzipien des chinesischen Rechts oder gegen die öffentliche Ordnung oder die guten Sitten verstoßen würde.

China hat 2021 ein Pilotprojekt ins Leben gerufen, bei dem Gerichte in Shanghai, Xiamen und Shenzhen in Hongkong angeordnete Insolvenzverfahren anerkennen können.

Da Evergrande jedoch seinen Sitz in Guangzhou hat und viele seiner Vermögenswerte in Höhe von 240 Milliarden Dollar über ganz China verteilt sind, muss der Insolvenzverwalter in jeder Stadt, in der die Tochtergesellschaften von Evergrande ansässig sind, vor Gericht gehen, um die Kontrolle zu übernehmen.

Die Gerichte in Hongkong haben in der Vergangenheit viele Liquidationsbeschlüsse für chinesische Unternehmen erlassen und das grenzüberschreitende Verfahren war für viele eine Herausforderung.

Lai von Deloitte, der an einer Reihe von Liquidationsfällen beteiligt war, sagte, es habe Fälle gegeben, in denen lokale Regierungen Offshore-Gläubiger unfair behandelt hätten, aber der Prozess sei reibungsloser verlaufen, wenn die Provinzregierungen zu Hilfe gekommen seien.

"Es wäre für internationale Gläubiger sehr ermutigend, wenn sie eine prompte Anerkennung durch die Gerichte auf dem Festland sähen. Das könnte ihnen helfen, das Vertrauen in Hongkong als regionales Finanzzentrum und als Drehscheibe für Investitionen in China wiederherzustellen", sagte Lance Jiang, Partner bei der Anwaltskanzlei Ashurst.

SCHNELLE BEWEGUNG

Nach seiner Ernennung zum Insolvenzverwalter am Montag sagte A&M, dass es sich sofort auf den Weg zum Hauptsitz von Evergrande machen würde.

"Wir werden uns mit den Verantwortlichen des Unternehmens treffen, um uns einen Überblick über die Angelegenheiten des Unternehmens zu verschaffen und die nächsten Schritte festzulegen, die den besten Interessen der Gläubiger und anderer Interessengruppen dienen", sagte ein Sprecher von A&M gegenüber Reuters.

A&M ist ein globales Unternehmen, das auf Finanzberatung und Restrukturierung spezialisiert ist. Es erhielt im vergangenen April ein Beratungsmandat von der Schweizer Regierung im Zusammenhang mit der Rettung der Credit Suisse .

Zwei Mitarbeiter des Unternehmens waren auch an der Umstrukturierung der damals an der Nasdaq notierten Luckin Coffee Inc. beteiligt, als sie als vorläufige Insolvenzverwalter fungierten, nachdem im Jahr 2020 ein Bilanzskandal bei dem Unternehmen aufgedeckt worden war. (Berichte von Scott Murdoch in Sydney, Clare Jim und Xie Yu in Hongkong; Bearbeitung durch Anne Marie Roantree und Lincoln Feast).