Die weltweit tätigen Brauereien AB InBev und Carlsberg spielten diese Woche die Bedenken einiger Investoren herunter, dass die Nachfrage nach Medikamenten zur Gewichtsreduzierung zu einem starken Rückgang des Bierkonsums führen könnte. Die enorme Nachfrage nach neuen Medikamenten wie Wegovy von Novo Nordisk hat Fragen zu den Auswirkungen auf eine Reihe von Branchen aufgeworfen, darunter auch die Brauereien, und zu Aktienverkäufen bei Unternehmen geführt, die in allen Bereichen von Lebensmitteln bis hin zum Gesundheitswesen tätig sind.

Umfragen unter derzeitigen Nutzern liefern einige anekdotische Hinweise darauf, dass die Medikamente den Appetit auf mehr als nur Lebensmittel dämpfen, wobei auch Getränke und sogar Tabak betroffen sein könnten. Einige der Befragten haben berichtet, dass sie den Alkoholkonsum reduzieren oder ganz auf ihn verzichten.

Der Vorstandsvorsitzende von AB InBev, Michel Doukeris, verglich die Befürchtungen jedoch mit anderen, wie z.B. dass Cannabis verschiedene Sektoren stören könnte, die seiner Meinung nach oft nur von kurzer Dauer sind.

"Zwei Jahre später ist diese Diskussion vorbei", sagte er in einem Interview nach den Ergebnissen von AB InBev am Dienstag und fügte hinzu, dass die Prognosen einen Anstieg des Bierkonsums erwarten lassen.

Die weltgrößte Brauerei beobachte die Daten zwar sorgfältig, aber sie seien zu begrenzt, um Schlussfolgerungen zu ziehen, fügte er hinzu.

Der neue Vorstandsvorsitzende von Carlsberg, Jacob Aarup-Andersen, sagte am Dienstag, dass die drittgrößte Brauerei der Welt bisher keine "signifikante Veränderung" durch die Verwendung von Medikamenten zur Gewichtsreduktion festgestellt habe und dass der Einzelhandel keine Auswirkungen erwähnt habe.

"Es ist noch zu früh, und wir können uns irren, aber wir sehen die Sache gelassen", sagte er gegenüber Reuters nach einem Handelsupdate.

Beide CEOs sagten, dass ihre Portfolios kalorien- und kohlenhydratarme Biere enthalten, während sie auch bedeutende Geschäfte in Märkten haben, in denen Fettleibigkeit weniger ein Thema ist als in denen, in denen die Nachfrage nach Medikamenten zur Gewichtsreduzierung explodiert.

Eine Flasche Budweiser von AB InBev hat etwa 116 Kalorien, während eine Dose der alkoholfreien Version nur 46 Kalorien enthält. Die Weltgesundheitsorganisation (WHO) empfiehlt, dass ein gesunder Erwachsener zwischen 2.000 und 2.400 Kalorien pro Tag zu sich nehmen sollte.

Die WHO sagt, dass Alkoholkonsum ein kausaler Faktor für mehr als 200 Krankheiten, Verletzungen und andere Gesundheitszustände ist.

Infolgedessen sehen sich die Brauereien mit unmittelbareren Bedrohungen durch Regulierungsbehörden und Gesetzgeber konfrontiert als mit Medikamenten zur Gewichtsabnahme, die auf eine Einschränkung des Konsums abzielen, wie z.B. höhere Steuern und Gesundheitswarnungen.

DAS GLAS HALB VOLL?

Ein Grund dafür, dass Wegovy, das erste hochwirksame Medikament zur Gewichtsabnahme auf dem Markt, und ähnliche Medikamente Bedenken ausgelöst haben, ist, dass sie zu einer Klasse namens GLP-1-Agonisten gehören.

Diese wurden ursprünglich zur Behandlung von Typ-2-Diabetes entwickelt. Neben der Kontrolle des Blutzuckerspiegels beeinflussen sie die Hungersignale an das Gehirn und verlangsamen die Geschwindigkeit, mit der sich der Magen eines Menschen leert, so dass er sich länger satt fühlt.

Einige klinische Studien an Nagetieren haben ergeben, dass die Behandlung mit GLP-1-Agonisten den Alkoholkonsum reduziert, die Symptome des Alkoholentzugs lindert und vieles mehr.

Klinische Studien mit Menschen sind begrenzt und konzentrieren sich größtenteils auf Menschen mit Alkoholproblemen und nicht auf den allgemeinen Alkoholkonsum. Eine Reihe von Studien ist noch im Gange.

Eine Studie, die die Auswirkungen eines anderen GLP-1-Agonisten auf den Alkoholkonsum bei Menschen untersuchte, zeigte gemischte Ergebnisse. Bei einigen Menschen verringerte er den Gesamtalkoholkonsum, bei anderen nicht.

Dennoch sind einige Investoren besorgt über die möglichen Auswirkungen auf die Brauereien, wenn solche Medikamente den Gesamtkonsum verringern.

"Man muss etwas trinken, aber man muss nicht unbedingt Bier trinken", sagte Moritz Kronenberger, Portfoliomanager bei der deutschen Union Investment, und fügte hinzu, er wünsche sich von den Brauereien eine proaktivere Kommunikation zu diesem Thema und mehr Daten von ihnen.

Die Brauereien könnten versuchen, ihre Beziehungen zu den großen Einzelhändlern zu nutzen, um Zugang zu den Daten zu erhalten, sagte Tom O'Hara, Portfoliomanager bei Janus Henderson, obwohl die negativen Auswirkungen angesichts der diversifizierten Präsenz der Brauereien und ihrer Wachstumsaussichten wahrscheinlich gering sein werden.

"Sie sollten sich nicht selbstzufrieden zurücklehnen, aber sie sollten sich auch nicht zu viele Sorgen machen", sagte O'Hara.

ÜBERGEWICHT Angesichts von mehr als 650 Millionen Erwachsenen weltweit, die von der WHO als fettleibig eingestuft werden, und weiteren 1,3 Milliarden Übergewichtigen. Mehr als ein halbes Dutzend großer und kleiner Arzneimittelhersteller arbeiten an ähnlichen Produkten wie Wegovy.

Seit seiner Einführung im Jahr 2021 ist Wegovy in den Vereinigten Staaten, wo 40 % der Bevölkerung als fettleibig eingestuft werden, ein Verkaufsschlager.

AB InBev hat ein großes US-Geschäft, erwirtschaftet aber mehr Umsatz in Mittelamerika und hat eine große Präsenz in Ländern wie Brasilien. Für Carlsberg ist Asien, angeführt von China, die zweitgrößte Region nach Umsatz, während die dänische Brauerei nicht in den USA verkauft.

In diesen aufstrebenden Märkten ist die Fettleibigkeitsrate oft niedriger, während Medikamente zur Gewichtsreduzierung dort wahrscheinlich nicht so bald verfügbar oder erschwinglich sein werden.