Die Kurve ist so flach wie seit neun Monaten nicht mehr. Der Abstand zwischen dem Leitzins der Zentralbank und der Rendite der Benchmark-Anleihen verringerte sich am Montag auf 50 Basispunkte, gegenüber 90 Basispunkten im Oktober.
Das letzte Mal, dass der Spread im negativen Bereich lag, war im März 2015, wie LSEG-Daten zeigen.
Die Rendite 10-jähriger indischer Anleihen fiel am Montag bis auf knapp 7%, während der Reposatz bei 6,5% liegt.
Der Tagesgeldsatz, der an den Leitzins gekoppelt ist, lag in den letzten vier Monaten im Durchschnitt bei 6,65%-6,80%.
Eine flache Renditekurve könnte zu einer erhöhten Fehlbewertung von Risiken führen, so Händler.
"Da die Renditen nach unten tendieren, ist zu erwarten, dass die Rendite 10-jähriger Benchmark-Anleihen in den nächsten sechs Monaten auf 6,50% fallen könnte, wobei die Wahrscheinlichkeit groß ist, dass sie vor einer Zinssenkung unter den Reposatz fällt", sagte Arun Srinivasan, Leiter des Bereichs Fixed Income bei ICICI Prudential Life Insurance.
Die Renditen für Anleihen mit einer Laufzeit von mehr als 10 Jahren sind angesichts der starken Nachfrage lokaler und globaler Käufer gefallen, wobei letztere ihre Käufe im Vorfeld der Aufnahme Indiens in den Index von JPMorgan aufgestockt haben.
Ausländische Anleger haben seit dem 22. September, als die Aufnahme in den Index bekannt gegeben wurde, Staatsanleihen im Wert von über 800 Milliarden Rupien (9,68 Milliarden Dollar) gekauft.
Im Gegensatz dazu sind die kurzfristigen Zinssätze aufgrund der angespannten Liquiditätslage und der restriktiven Haltung der Zentralbank, die signalisierte, dass eine Lockerung nur dann in Betracht gezogen wird, wenn die Inflation nachhaltig in die Nähe des 4%-Ziels fällt, weiterhin hoch.
Die anhaltende Liquiditätsknappheit, die konstruktive Einschätzung der Inflation und die günstige Nachfrage-/Angebotsdynamik bei längerfristigen Anleihen haben zu einer Verflachung geführt, sagte Soumyajit Niyogi, Direktor bei India Ratings & Research.
"Die Renditen von Anleihen mit längeren Laufzeiten könnten im neuen Geschäftsjahr weiter sinken und der Spread könnte sich weiter einengen", sagte Vijay Sharma, Senior Executive Vice President bei PNB Gilts.
Einige rechnen jedoch nicht damit, dass dies lange anhalten wird, da die Zentralbank möglicherweise nicht zulassen wird, dass die 10-jährige Rendite unter die Marke von 6,60%-6,65% fällt, so ein Treasurer einer ausländischen Bank.
Wenn die Renditen fallen, könnten die lokalen Banken die überschüssigen Staatsanleihen, die sie halten, verkaufen, sagte der Beamte.
Die Banken müssen 18% ihres Einlagenbestands als gesetzliche Liquiditätsquote halten, halten aber mehr als das. ($1 = 82,6675 indische Rupien)
