Walliser Kantonalbank : WKB - Anlageidee 2. Quartal 2023

Anlageidee 2. Quartal 2023

Vom Advisory-Ausschuss

01.05.2023

Warum in Aktien mit hohen Dividenden investieren?

Die Inflation veranlasste die Zentralbanken, die Leitzinsen deutlich zu erhöhen. In den USA stiegen die Leitzinsen von 0,25% im März 2022 auf

BIP-Wachstum nach Regionen

in %

5% ein Jahr später, ein im historischen Vergleich sehr schnelles Tempo. Infolgedessen dürfte sich die Wirtschaft in den fortgeschrittenen Ländern verlangsamen. Wir gehen davon aus, dass das wirtschaftliche Umfeld in den nächsten Quartalen aus mehreren Gründen günstiger sein wird für Aktien von Unternehmen, die in der Lage sind, hohe Dividenden auszuschütten:

Erstens wird für die Jahre 2023 und 2024 ein positives, aber eher schwaches Wirtschaftswachstum in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften erwartet. Dieses Umfeld ist günstiger für Aktien, die in der Lage sind, stabile oder sogar höhere Dividenden abzuwerfen.

Eurozone			0,8		1,4
USA
	1,6
Schwellenländer					1,1
Fortgeschrittene
	1,3
Länder					1,4
Globale
Wirtschaft

2,1

2,7

2,8

3

3,5

3,4

4

3,9

4,2

Quelle: FMI, WKB

Zweitens sind Unternehmen mit hohen Dividenden mehrheitlich in defensiven Sektoren zu finden, die sich in Zeiten grosser Unsicherheiten wie heute besser entwickeln. Darüber hinaus dürften sie im Falle einer Rezession weniger stark zurückfallen.

Drittens haben diese Unternehmen mit hohen Dividenden, um diese langfristig halten oder sogar steigern zu können, ein strengeres Finanzmanagement und dementsprechend solidere Bilanzen.

Diese Eigenschaften führen zu weniger starken Rückgängen in negativen Märkten und besseren langfristigen Renditen.

Viertens war die relative Performance von Aktien mit hohen Dividenden seit dem letzten Quartal 2021 besser als die von Wachstumsaktien. Trotzdem befinden sich die Bewertungen dieses Anlagestils immer noch im neutralen Bereich und können sich daher noch positiv entwickeln. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt nämlich mit -13% weiter unter seinem historischen Durchschnitt. Dieser Abschlag kann sich noch deutlich verringern oder in bestimmten Perioden sogar ganz verschwinden.

Letztens dürfte bei einem erwarteten schwachen Wachstum in den nächsten Quartalen und bei höheren Kapitalkosten seit der starken Anhebung der Leitzinsen die Bedeutung der Dividenden als treibende Kraft der Aktienperformance zunehmen.

In seinem Portfolio Aktien zu haben, die diesen Anlagestil in

der aktuellen Situation abbilden, scheint uns eine hervorragende Möglichkeit der Risikostreuung zu sein.

0,0	0,5	1,0	1,5	2,0	2,5	3,0	3,5	4,0	4,5
		2022			2023 geschätzt		2024 geschätzt

Preisentwicklung gegenüber dem Gesamtmarkt

Basis 100%

130%

120%

110%									WKB
100%									Datastream,
90%									Refinitiv
80%
								Quelle:
70%
2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023

Wachstumsaktien gegenüber dem Gesamtmarkt

Dividendenaktien gegenüber dem Gesamtmarkt

Die Bewertung von Aktien mit hoher Dividende ist attraktiv

in %

10%
5%
0%
-5%											WKB
-10%
										Datastream,
-15%
-20%
-25%											Refinitiv
-30%
										Quelle:
-35%
-40%
2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022

Kurs-Gewinn-Verhältniss von Dividendenaktien im Vergleich zum Gesamtmarkt

Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen stammen von sachkundigen und vertrauenswürdigen Quellen. Sie dienen ausschliesslich der Information. Sie haben Werbecharakter und stellen weder ein Angebot zum Verkauf noch eine Empfehlung zum Kauf von Finanzinstrumenten oder Bankdienstleistungen dar. Die Bank übernimmt keinerlei Gewähr für deren Richtigkeit und Vollständigkeit und lehnt jegliche Haftung für Verluste, direkte oder indirekte Folgeschäden durch die Nutzung dieser Informationen ausdrücklich ab. Die bisherige Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die aktuellen oder zukünftigen Wertentwicklungen, noch berücksichtigt sie die bei der Ausgabe/Kauf und beim Rückkauf/Verkauf von Anteilen erhobenen Kommissionen und Gebühren. Die mit bestimmten Anlagen, insbesondere in Schwellenländern, verbundenen Risiken sind nicht für alle Anleger geeignet.

Unsere Lösung für das Investieren in Aktien mit hohen Dividenden

Wir legen den Fokus auf den Fonds Fidelity Global Div Y - ACC - CHF H (LU1201780084), um in Aktien mit hohen Dividenden zu investieren. Der gewählte Fonds wählt die weltweit besten Aktien aus und folgt dabei einem strengen Prozess.

Dieser Fonds bietet mehrere Vorteile:

1.	Eine solide Performance über die Zeit. Der Fonds schneidet in	4.	Eine hohe regionale Diversifizierung: Der Fonds ist stärker in Europa
	verschiedenen Phasen des Konjunkturzyklus sehr gut ab.		investiert, einer Region, die derzeit attraktivere Bewertungen als
			die USA bietet.
2.	Ein Überzeugungsfonds, der je nach den verschiedenen
	Opportunitäten weltweit in 40 bis 60 Titel investiert. Der Fonds setzt	5.	Als defensiv eingestufte Titel machen 65% des Portfolios aus.
	sich deutlich von seinem Referenzindex ab, was wir bei dieser Strategie
	anstreben.

3. Die ausgewählten Titel haben einen Kurs im Verhältnis zum Gewinn (KGV), der zwischen dem 10- und 20-fachen des Gewinns liegt.

Die Bewertungen sind im Durchschnitt niedriger als der Markt als Ganzes.

Zögern Sie nicht, sich mit Ihrem Berater oder Ihrer Beraterin in Verbindung zu setzen, um diese Anlageidee zu besprechen und zu prüfen, wie Sie sie am besten in Ihr Portfolio aufnehmen können. Die Dokumente zum vorgeschlagenen Fonds (insbesondere das Dokument mit wesentlichen Informationen / KIID) können ebenfalls bei Ihrem Berater oder Ihrer Beraterin bezogen werden. Es stehen verschiedene Anlageklassen mit den wichtigsten Referenzwährungen zur Verfügung. Der hier erwähnte Fonds ist in CHF gehedged.

Sektoraufteilung											Geografische Aufteilung
Zyklische			2,1%										Andere
													4,9%
Konsumgüter												Taiwan			2,0%
Materialien			3,6%
										Spanien			2,9%
Kommunikations-					5,3%
dienstleistungen												Niederlande			3,0%
Kollektive
				8,3%								Finnland			4,6%
Dienstleistungen
Informations-						10,1%							Japan			5,7%
technologie
Nicht-zyklische							12,3%						Deutschland					8,8%
Konsumgüter												Schweiz					9,1%
Gesundheit							13,8%
										Frankreich						11,4%
Industrie									18,0%
											Großbritannien							14,5%
Finanzielle
										22,8%		USA													29,3%
Dienstleistungen
0%	5%	10%	15%	20%	25%		0%	5%	10%	15%	20%	25%	30%	35%

Regionale Aufteilung																	Kumulierte Performance in CHF (Basis 100)
Asien-		0,9%																		150
Pazifik-Raum
(ohne Japan)																				140
Aufstrebende			3,8%
Märkte																		130
Japan				5,7%																120
Grossbritannien							14,5%												110
Nordamerika													29,3%						100
Europa (ohne																		42,0%		90
Grossbritannien)																			80
0%	5%	10%	15%	20%	25%	30%	35%	40%	45%
07.2018	01.2019	07.2019	01.2020	07.2020	01.2021	07.2021	01.2022	07.2022	01.2023
Quelle: Fidelity, WKB																					Fonds			Index

Quelle: Fidelity, WKB

Performance in CHF (%)	Laufendes Jahr	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	Seit der Einführung
	(31.03.2023)								(16.03.2015)
Fonds	5,0%	-8,5%	15,6%	3,5%	22,7%	-3,1%	9,0%	3,8%	53,6%
Index	6,1%	-18,2%	19,5%	12,5%	23,1%	-10,4%	17,3%	6,7%	50,5%

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