Ein Blick von Wayne Cole auf den bevorstehenden Tag an den europäischen und globalen Märkten.

In Asien ist der Tag bisher allgemein positiv verlaufen, da schwächere US-Daten die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Federal Reserve im September erhöht haben.

Das Hauptereignis in Europa werden die Wahlen in Großbritannien sein, bei denen die einzige wirkliche Unbekannte ist, wie groß die Mehrheit von Labour sein wird. Die Buchmacher setzen auf Labour und selbst Tory-Minister haben zugegeben, dass sie auf ein Rekordergebnis zusteuern.

Es ist möglich, dass die Konservativen durch taktisches Abstimmen auf den dritten Platz verwiesen werden, was die zentristischen Liberaldemokraten zur Hauptopposition machen und das traditionelle Machtgleichgewicht im Parlament verändern würde. Es ist die Opposition, die im Parlament Fragen stellen darf, und eine zentristische Agenda würde sich wahrscheinlich erheblich von der typischen rechten Agenda unterscheiden.

Die Märkte scheinen von dem wahrscheinlichen Machtwechsel unbeeindruckt zu sein, denn die FTSE-Futures sind stabil und das Pfund Sterling notiert gegenüber dem Dollar auf einem Drei-Wochen-Hoch. Der Ruf der Tories für ihr Wirtschaftsmanagement wurde durch den Absturz an den Anleihemärkten nach dem verrückten Haushalt von Liz Truss so stark beschädigt, dass Labour in finanzieller Hinsicht nicht mehr furchterregend erscheint.

In der Tat hat sich Starmer bemüht, bei den Ausgaben und Steuern langweilig nüchtern zu bleiben, um die Pferde nicht zu verschrecken, und es ist schwer, im Labour-Manifest eine linksgerichtete Politik zu finden.

Was die Aussicht auf eine Zinssenkung durch die Fed im September angeht, so liegt die Wahrscheinlichkeit jetzt bei 74%, verglichen mit 65% vor den schwächeren Daten, was die 10-jährigen Renditen um 8 Basispunkte nach unten gezogen hat. Der Kassamarkt für Staatsanleihen ist wegen des Feiertags am 4. Juli geschlossen, aber die Futures deuten darauf hin, dass die 10-jährige Rendite bei 4,35% bleibt.

Es ist jedoch bemerkenswert, dass die überraschende Schwäche der ISM-Umfrage in völligem Widerspruch zu der Stärke des PMI für denselben Dienstleistungssektor stand. Der ISM wies früher eine bessere Korrelation mit der Wirtschaft auf, aber seit der Pandemie ist dies nicht mehr der Fall, und dieser Bericht könnte die Verlangsamung überbewerten.

Japans breiter Topix-Index hat seinen Höchststand von 1989 hinter sich gelassen und ein Rekordhoch erreicht, angeführt von Banken und Automobilen, während Taiwans Hauptindex ebenfalls ein Allzeithoch erreicht hat, angeheizt durch die derzeitige Liebe zu allem, was mit KI zusammenhängt. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC) überschritt zum ersten Mal die Marke von 1.000 T$ und liegt damit im bisherigen Jahresverlauf um 70% höher.

Wichtige Entwicklungen, die die Märkte am Donnerstag beeinflussen könnten:

- EU-PMIs für das Baugewerbe und Großbritannien für Juni, deutsche Industrieaufträge für Mai

- Auftritte von EZB-Volkswirt Lane und den EZB-Direktoriumsmitgliedern Cipollone und McCaul