Basel (awp) - Der Dentalimplantat-Hersteller Straumann publiziert am Donnerstag, 28. Oktober, die Umsatzzahlen zum dritten Quartal 2021. Insgesamt haben acht Analysten zum AWP-Konsens beigetragen.

Q3 2021E
(in Mio Fr.)       AWP-Konsens    Q3 2020A   

Umsatz                463,6         370,4         
- EMEA                183,8         148,2 
- Nordamerika         140,3         118,1
- Asien/Pazifik        96,3          80,0 
- Lateinamerika        29,0          24,1  
 
Org. Wachstum (%)      24,7          k.A.

FOKUS: Der Dentalhersteller Straumann ist unter Analysten und Investoren als Wachstumslokomotive bekannt. Die Coronascharte haben die Basler längst ausgewetzt. Im ersten Halbjahr 2021 legte das Unternehmen einen Rekordumsatz hin. Und laut Analysten dürfte es auf der Überholspur weitergegangen sein.

Denn das Umfeld ist - was die Patientinnen und Patienten anbelangt - weiterhin vorteilhaft. Die Zahnarztpraxen sind geöffnet und die Menschen benötigen die Produkte von Straumann, seien es nun Implantate oder auch die transparenten Zahnschienen (Clear Aligners). Ausserdem könnte sich der Gegenwind durch die Wechselkurse im dritten Quartal das erste Mal seit langem in Grenzen gehalten haben, heisst es in einem Kommentar.

ZIELE: Bereits bei der Zahlenpräsentation Mitte 2021 hatte das Straumann-Management mit Blick auf das laufende Jahr seine Zuversicht bestätigt. Es wurde bereits eine gute Umsatzentwicklung für das dritte Quartal angedeutet. Gemäss den zum Halbjahr erhöhten Zielen erwartet der Konzern für 2021 ein organisches Umsatzwachstum von über 30 Prozent. Ausserdem soll die Profitabilität fast das Niveau von 2019 erreichen. Analysten fragen sich, ob mit den Q3-Zahlen gar eine weitere Guidance-Erhöhung drin liegt.

PRO MEMORIA: Auf dem Reingewinn von Straumann lasteten zum Halbjahr unerwartete Kosten in der Höhe von 49 Millionen Franken für die Übernahme des deutschen Zahn-Kunststoffschienen-Spezialisten (Clear Aligner) DrSmile. Zusätzlich fiel auch noch eine Abschreibung von akquisitionsbezogenen immateriellen Vermögenswerten in Höhe von 4 Millionen an. Nichtsdestotrotz lag der Reingewinn mit 174,6 Millionen (VJ -93,7 Mio) wieder klar im grünen Bereich.

AKTIENKURS: Die Straumann-Aktie hat sich nach einem Taucher im ersten Quartal 2020 wieder prächtig erholt. Inzwischen kostet das Papier knapp 1900 Franken. Das ist auch seit Anfang 2021 ein sattes Plus, starteten die Valoren doch mit Werten von rund 1000 Franken ins Jahr. Lässt man den Blick noch etwas weiter zurückschweifen, so wird einem erst recht bewusst, wie gross die Straumann-Rallye der letzten Jahre war. Noch 2016 musste für eine Aktie bloss rund 300 Franken bezahlt werden.

Nun ist die Frage, ob es auch künftig so weiter nach oben geht. Zumindest kurzfristig könnte den Valoren etwas die Luft ausgehen, schreiben Analysten. Doch längerfristig gelte: "Alles für ein schönes Lächeln", wie es in einem Kommentar unlängst hiess.

AKTIENEINSTUFUNG: Gemäss AWP-Analyser bewerten Analysten den Titel folgendermassen:

Kaufen:     6  
Halten:     9  
Verkaufen:  2 

Durchschnittliches Kursziel: 1549,75 Franken

Nachfolgend die einzelnen Analysten-Schätzungen:

(in Mio Fr.)          Q3 21E     Q3 20A    Analyst
                                   +/-%
Umsatz:                           370,4     
Oddo                   488,0               Metzger
ZKB                    479,2               Buchta
Vontobel               471,0               Bischofberger 
Deutsche Bank          459,4               Friedrichs
Goldman Sachs          458,4               Dubajova
Credit Suisse          450,0               Gretler
Octavian               439,0               Hansalik                            
                                                        
AWP Konsens:           463,6      +25,2    
 

- EMEA:                           148,2    
Oddo                   215,0
Vontobel               196,0    
ZKB                    186,8 
Goldman Sachs          180,5
Octavian               176,0  
Deutsche Bank          148,2             

AWP Konsens:           183,8      +24,0     


- Nordamerika:                    118,1   
ZKB                    151,3 
Goldman Sachs          148,5
Oddo                   144,0
Vontobel               141,0         
Octavian               139,0 
Deutsche Bank          118,1   

AWP Konsens:           140,3      +18,8   


- Asien/Pazifik:                   80,0   
ZKB                    105,5
Goldman Sachs          102,4
Vontobel               100,0   
Oddo                    97,0  
Octavian                93,0
Deutsche Bank           80,0

AWP Konsens:            96,3      +20,4


- Lateinamerika:                   24,1  
ZKB                     35,7 
Vontobel                34,0  
Oddo                    32,0
Octavian                31,0 
Goldman Sachs           27,0  
Deutsche Bank           24,1       

AWP Konsens:            29,0      +19,7 


(in %)
Org. Wachstum                       7,7
Oddo                    28,3
ZKB                     27,6
Vontobel                26,6
Stifel                  25,6               Gola 
Goldman Sachs           23,8
Deutsche Bank           23,0
Octavian                18,0

AWP-Konsens:            24,7        --

Ausgewählte Analystenstimmen zu Straumann (im Originalwortlaut):

VONTOBEL (Sibylle Bischofberger): Sales growth is expected to increase dynamically in 3Q21, driven by all regions. Straumann is a broad-based portfolio growth story, given dynamic market trends and its well-accepted product portfolio in the dental market. We expect its products to be successful and the group is likely to increase operating profitability due to a strong operating leverage, remain market leader, and gain further market share. BUY

DEUTSCHE BANK (Heiko Friedrichs): We expect strong 23% organic revenue growth in 3Q (against 8% growth in last year's 3Q, so the comp is not very easy). This should be driven by all product categories and geographies (EMEA 24% organic, North America 21%, APAC 24%, LatAm 30%). There should only be a small FX headwind in 3Q (less than 1%). Based on these expectations, we believe that 2021 guidance could be raised again. BUY

Homepage: www.straumann.ch

ab/kw