Die in Hongkong notierten Aktien von MGM China, Sands China und Melco International Development sind in diesem Jahr bisher um 11,4%, 6,4% bzw. 12,6% gestiegen und haben damit den breiteren Markt in Hongkong um 3,25% übertroffen.

Die Glücksspieleinnahmen machten vor der Pandemie mehr als die Hälfte des Bruttoinlandsprodukts von Macau aus. Die Glücksspieleinnahmen in Macau stiegen im Januar im Jahresvergleich um 82,5% auf 11,6 Mrd. Patacas (1,4 Mrd. $), nachdem das Land während des einwöchigen Neujahrsfestes fast eine halbe Million Besucher verzeichnete.

Die Aussichten könnten sich weiter verbessern, sagten Analysten, da der Besucheransturm den "Table Drop" - das Geld, das an jedem Spieltisch gegen Chips getauscht wird - wieder auf das Niveau von 2019 gebracht hat, bevor die COVID China traf.

Mit der Vergabe neuer 10-Jahres-Lizenzen an die etablierten Betreiber im November wurde auch ein großes Risiko beseitigt, das die Anleger beunruhigt hatte, so Christy Lee, Managerin für asiatische Kreditportfolios bei AXA Investment Managers.

"Wir sind seit Ende letzten Jahres bis Anfang 2023 positiv gegenüber dem Sektor eingestellt", sagte sie. "Ihre Anleihen sind gut geeignet, um sie zu halten und eine Rendite zu erzielen.

Einige der angeschlagenen Anleihen bewegen sich nahe an ihrem Nennwert von 1 $.

Die hochverzinsliche Anleihe von Wynn Macau im Wert von 1 Milliarde Dollar, die mit 5,125% verzinst wird und 2029 fällig ist, war im Oktober auf 52 Cents pro Dollar gefallen und liegt jetzt bei 79 Cents.

Die Spreads gegenüber vergleichbaren US-Treasuries haben sich von einem Rekordhoch von 1.127 Basispunkten (bps) im Oktober auf 526 Basispunkte (bps) verringert, was den Rückgang der Risikoprämie widerspiegelt.

Dem steht ein größerer Spread von 1.352 Basispunkten auf den ICE BofA Asian Dollar High Yield Corporate China Issuers Index gegenüber.

Die Anleihen der Kasinobetreiber sind gefragt, da die Anleger ein Engagement in chinesischen Junk-Schuldtiteln suchen, die Anleihen von Immobilienentwicklern jedoch meiden wollen. Diese Anleihen machen einen großen Teil des Hochzinsmarktes aus, und das Schicksal der Bauträger ist nach einem harten Durchgreifen Pekings weiterhin getrübt.

"Wir erwarten eine weitere Verringerung der Spreads, wenn Macau seine Fähigkeit unter Beweis stellt, wieder positive und gesunde Erträge zu erwirtschaften und die Besucherzahlen wieder ansteigen", so James Goldstein, Senior Analyst bei CreditSights.

Von den drei US-Kasinogruppen, die in Macau tätig sind, stuft CreditSights die Anleihen von Wynn Macau aufgrund der höheren Renditen mit "Outperform" ein.

Die 10-jährige Anleihe von Sands China, die von Moody's Investors Service und Fitch mit Investment Grade bewertet wird, wird mit einer Rendite von 6,59% gehandelt, verglichen mit 9,3% für die Anleihe von Wynn Macau mit derselben Laufzeit.