Die Daten dieser Woche zeigten, dass sich die Verbraucherpreise in den USA im Januar beschleunigt haben, was die Renditen zweijähriger Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit November trieb, da die Anleger darauf gefasst waren, dass sich die Inflation stärker als erhofft entwickeln würde.

Fünf prominente Hedgefonds haben fünf Ideen vorgestellt, die fünf verschiedene Vermögenswerte nutzen, um von einer Inflation zu profitieren, die so heftig ist, dass sie die Federal Reserve zwingen könnte, die Zinsen länger hoch zu halten.

Die Ideen stellen nicht die Handelspositionen der Firmen dar, die aus regulatorischen Gründen nicht offengelegt werden können.

Grafik: Spread zwischen kurz- und langfristigen US-Zinsen, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-HEDGEFUNDS/zdpxdnbempx/chart.png 1/ GRAHAM CAPITAL MANAGEMENT

* Systematische und aktiv verwaltete makroökonomische Fonds

* Größe: $18 Milliarden AUM

* Gegründet im Jahr 1994

* Wichtigster Handel: U.S. Treasuries - 2-jährige kaufen, 10-jährige verkaufen

Ken Tropin, Vorsitzender und Gründer von Graham Capital, sagte, wenn die Zinssätze höher bleiben, dann sind langlaufende Staatsanleihen, wie z.B. 10-jährige US-Treasuries, im Vergleich zu 2-jährigen Anleihen zu teuer.

Die US-Renditekurve, gemessen an der Differenz zwischen zwei- und 10-jährigen Renditen, ist so stark invertiert wie seit Jahrzehnten nicht mehr - ein Zeichen für das Risiko einer Rezession.

Angesichts der Entwicklung der Märkte in den letzten zwei Wochen wäre die Handelsidee von Tropin bereits profitabel, aber er glaubt, dass sie noch mehr Spielraum hat.

Grafik: Bewertungen von Tech-Aktien und dem breiteren Markt, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/lbvggbeqovq/Tech%20stock%20valuations.PNG 2/ MAN GLG, ein diskretionärer Fonds der Man Group

* Aktiv verwaltet

* Größe: Man GLG ist ein Fonds mit einem Volumen von 24,1 Mrd. $, der Teil der 138,4 Mrd. $ schweren Man Group ist (Stand: Ende September).

* Man GLG wurde 1995 gegründet.

* Wichtigster Handel: Short auf unrentable Technologieunternehmen

Ed Cole, Managing Director für diskretionäre Anlagen bei Man GLG, ist der Ansicht, dass die Inflation letztendlich stark zurückgehen wird, weil die Gewinne sinken und die Arbeitslosigkeit steigen wird.

In den Bereichen des Marktes, in denen die Bewertungen am höchsten waren, droht jetzt die größte Umkehrung des Schicksals, so Cole.

Kommunikationswerte, zyklische Konsumgüter (wie z.B. Modemarken) und Technologieunternehmen haben vor dem Hintergrund der sich verschlechternden Gewinnerwartungen die beste Kursentwicklung verzeichnet, so Cole.

"Wenn Sie davon überzeugt sind, dass sich die Inflation hartnäckig halten wird, ist die Chance auf eine anhaltende Kontraktion der Aktienkurse beträchtlich, und Short-Positionen in diesen Sektoren, insbesondere in den spekulativeren Teilen - den unrentablen Teilen der Technologie - sind attraktiv", so Cole.

3/ SCHONFELD STRATEGIC ADVISORS

* Multimanager für mehrere Strategien

* Größe: $9 Milliarden AUM

* Gegründet im Jahr 1988

* Verkauft Zinsfutures

Colin Lancaster, Global Head of Discretionary Macro and Fixed Income bei Schonfeld, bevorzugt den Verkauf von Zinsfutures, die auf den Kosten für die Kreditaufnahme in der Secured Overnight Financing Rate (SOFR), einem Benchmark-Zinssatz, basieren.

Lancaster bevorzugt einen Handel, bei dem die langfristigen Kreditkosten gegen die kürzerfristigen verkauft werden, da er davon ausgeht, dass die Spanne zwischen ihnen zurückgehen wird.

"Die Märkte befürchten jetzt, dass die Wiederbelebung der Wirtschaft zu höheren Endsätzen führen wird", so Lancaster.

4/ GLOBAL CREDIT ADVISORS

* Gegründet 2008

* Über $1 Milliarde

* Wichtigster Handel: Short auf hochverzinsliche Kreditindizes

Brian Hessel, Chief Risk Officer und COO bei Global Credit Advisers, ist der Ansicht, dass die Einpreisung höherer Zinsen die riskantesten Teile des Marktes für Unternehmensanleihen noch nicht erreicht hat.

Er bevorzugt eine Short-Position, d.h. eine Wette darauf, dass sich der Kurs eines Vermögenswertes abschwächen wird, und zwar bei einzelnen hochverzinslichen Krediten oder bei den Indizes, die die Performance dieser Unternehmen abbilden.

"Wenn die weiche Landung nicht richtig eingeleitet wird, die Ausfälle steigen und Liquiditätsereignisse eintreten, werden sich die Kreditspreads ausweiten", so Hessel. Um einen Short Squeeze zu vermeiden, hält das Unternehmen ein gemischtes Portfolio aus Long- und Short-Positionen.

Grafik: Kreditspreads werden sich noch ausweiten, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gdvzqdorxpw/credit%20spreads.PNG 5/ DER MERCHANT COMMODITY FUND AT RCMA ASSET MANAGEMENT

* Verwaltet den 300 Millionen Dollar schweren Merchant Commodity Fund.

* Gegründet im Jahr 2004

* Wichtigster Handel: Kauf von 2024/2025 U.S. Erdgas-Futures

Doug King, Chief Executive Officer bei RCMA Asset Management, sagte, der milde Winter in Europa habe dazu beigetragen, dass die Gaspreise stark gesunken seien. Nach dem Einmarsch Russlands in der Ukraine im vergangenen Jahr stiegen die Energiepreise sprunghaft an, wodurch sich der Inflationsdruck verschärfte und ein weltweites Gerangel um andere Erdgasquellen ausgelöst wurde.

King ist der Ansicht, dass die Vereinigten Staaten in den nächsten Jahren ihre Fähigkeit, den weltweiten Bedarf zu decken, ausbauen werden, um ihre eigene Binnennachfrage zu decken.

Der Kauf von US-Erdgas-Futures mit langer Laufzeit ist aus diesen Gründen und, wie er hinzufügt, "in einem inflationären Kosten-/Lohnumfeld überzeugend." Grafik: Erdgasproduktion in den USA, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/jnpwyxneqpw/US%20Natural%20gas%20production.PNG