Ein Schiedsgericht, das den Verkauf von Hess Corp. an Chevron im Wert von 53 Milliarden Dollar blockieren oder genehmigen könnte, ist drei Monate nach Einreichung des Falles noch immer unvollständig und verzögert eine Entscheidung darüber, ob Exxon Mobil ein Vorkaufsrecht auf die Guyana-Aktivitäten von Hess hat.

Der dritte und letzte Schiedsrichter ist noch nicht ernannt worden, wie mit der Angelegenheit vertraute Personen berichten. Eine Verzögerung könnte bedeuten, dass es in diesem Jahr keine Entscheidung gibt, wie Hess prognostiziert hat. Die Ungewissheit, ob der Verkauf stattfinden kann, hat die Chevron-Aktie unter Druck gesetzt, die seit Bekanntgabe des Geschäfts um 7,8% gefallen ist.

Jede Seite in dem Streit ernennt einen Schiedsrichter und diese beiden nominieren den dritten, so die Personen. Die Internationale Handelskammer (ICC), die Muttergesellschaft des Schiedsgerichts, antwortete nicht auf Anfragen nach einem Kommentar zum Zeitplan für die Ernennung des dritten Schiedsrichters oder für die Entscheidung des Falles.

Hess sagte: "Das Schiedsverfahren schreitet voran und wir erwarten eine Entscheidung bis Ende 2024. Aber Anwälte, die mit internationalen Schiedsverfahren zu tun haben, sagen, dass der Zeitplan für solche Entscheidungen variiert.

"Die genaue Dynamik wird von den Regeln des Schiedsverfahrens abhängen", sagte Chris Strong, Partner bei der Anwaltskanzlei Vinson & Elkins und Vizepräsident für Musterverträge der Association of International Energy Negotiators.

Im Allgemeinen, so Strong, können sich zwei Schiedsrichter, die sich nicht innerhalb einer bestimmten Frist auf einen dritten Schiedsrichter einigen können, an die Verwaltungsbehörde wenden, sofern es eine solche gibt".

Der Markt hofft auf eine rasche Beilegung des Schiedsverfahrens, hat aber nie richtig verstanden, was Exxon zu erreichen versucht", sagte Mark Kelly, ein Analyst des Finanzunternehmens MKP Advisors. "Es wird allgemein angenommen, dass Exxon dies nicht einmal Chevron oder Hess mitgeteilt hat.

Chevron hatte ursprünglich gehofft, die Übernahme von Hess in der ersten Hälfte dieses Jahres abschließen zu können. Die Aktionäre von Hess haben sich letzten Monat mit einer knappen Mehrheit von 51% für den geplanten Verkauf ausgesprochen. Die U.S. Federal Trade Commission hat sich noch nicht zu kartellrechtlichen Fragen geäußert.

Durch die Übernahme würde Chevron einen Anteil von 30% an einem Ölkonsortium in Guyana erhalten, das bereits mindestens 11 Milliarden Barrel Öl gefunden hat und weiterhin einen 6,6 Millionen Hektar (26.800 km²) großen Block auslotet. Die Gruppe prognostiziert eine Fördermenge von 1,3 Millionen Barrel pro Tag bis 2027.

Chevron, Exxon und Hess lehnten es ab, den Zeitpunkt einer Berufung in das Gremium abzuschätzen, das die Behauptung von Exxon prüfen wird, dass Chevron versucht, sein Vorkaufsrecht zu umgehen, das im Joint Operating Agreement (JOA) des Ölkonsortiums in Guyana enthalten ist. Exxon ist mit 45% der Mehrheitseigentümer des Konsortiums, Hess ist mit 30% beteiligt und CNOOC mit 25%.

Chevron sagte, dass das Vorkaufsrecht von Exxon nicht für einen Verkauf des gesamten Unternehmens Hess gilt.

Exxon und Hess haben es abgelehnt, sich zum genauen Wortlaut des vertraulichen JOA zu äußern.

Im April erklärte Hess, dass der Fall bis zum dritten Quartal verhandelt und das Schiedsverfahren bis zum Jahresende abgeschlossen werden soll. Am 9. Mai versicherte der CEO von Hess, John Hess, dass der endgültige Schiedsrichter bis zum 17. Mai ernannt werden würde, wie der Stimmrechtsberater Institutional Shareholder Services mitteilte.

Der CEO von Exxon, Darren Woods, sagte, er erwarte, dass sich der Streit bis ins Jahr 2025 hinziehen werde.

SPRACHE ODER ABSICHT?

Exxon-Führungskräfte haben erklärt, die Schiedsrichter sollten die "Absicht" hinter dem JOA mit dem ursprünglichen Partner in Guyana, Shell PLC, berücksichtigen, der seinen Anteil verkaufte, bevor dort 2015 Öl entdeckt wurde.

"Wir haben das JOA geschrieben, also haben wir eine ziemlich klare Vorstellung von der Absicht und den Umständen, die gelten", sagte CEO Woods nach den Ergebnissen des ersten Quartals am 28. April. "Das ist der Sinn des Schiedsverfahrens."

Die Absicht war der Schlüssel in einem Vorkaufsrechtsfall aus dem Jahr 2017, bei dem Exxon in Kanada von dem Energieunternehmen Northrock Resources angegriffen wurde, sagt Mohamed Amery, Partner bei der kanadischen Anwaltskanzlei Linmac LLP. Exxon gewann schließlich das Recht, diese Anlagen zu verkaufen.

"Wenn das Gericht die Auslegung einer Vertragsklausel prüft, liest es sie nicht schwarz auf weiß, sondern schaut sich an, was die Parteien besprochen haben", sagte Avery.

Exxon sagte, dass das JOA, das es für die Anlagen in Guyana abgeschlossen hat, auf einem Branchenmodell basiert, lehnte es jedoch ab, das Modell zu nennen. Der Großteil der Industrie hat das Modell der Association of International Energy Negotiators aus dem Jahr 2002 als Grundlage verwendet, mit einigen geänderten Bestimmungen, sagte Strong.

Unterschiedliche Bewertungen des Guyana-Anteils könnten eine Rolle spielen, wenn Exxon den Preis für den Guyana-Anteil von Hess höher ansetzt als die 53 Milliarden Dollar, die Chevron für Hess Corp. geboten hat. Die Parteien lehnten es ab, ihre Bewertungen bekannt zu geben.

Generell hängt die Frage des Vorkaufsrechts "vom spezifischen Wortlaut des JOA und vom Wert des Vermögenswertes im Verhältnis zu der größeren Transaktion des Kontrollwechsels ab", so Strong.