Es wird noch eine Weile dauern, bis wir den Erfolg dieses Prozesses beurteilen können. Die Jahresergebnisse von Danone, die am vergangenen Wochenende veröffentlicht wurden, zeigen keine großen Veränderungen: Die Leistung in Bezug auf Gewinnspannen, Wachstum oder Rentabilität bleibt im Rahmen des Fünfzehnjahresdurchschnitts.

Hinter dem Abgang von Emmanuel Faber – einem Verfechter des Unternehmens mit einer Mission und sozialer Verantwortung – und der aktivistischen Kampagne des Fonds Blue Bell schwelte ein Konflikt zwischen ihm und dem Ehrenvorsitzenden Franck Riboud, dem ehemaligen Geschäftsführer und Sohn des Gründers Antoine Riboud.

Nach diesen Ereignissen – die nun fast drei Jahre zurückliegen – übernahm Antoine de Saint-Affrique die Führung des Konzerns, der zuvor eine beeindruckende Karriere an der Spitze des Schweizer Schokoladenherstellers Barry Callebaut hingelegt hatte. 

Obwohl Fabers Amtszeit bereits in einer Phase der Stagnation für das Unternehmen begann, kann man ihm – abgesehen von der Kritik, die er einstecken musste, und abgesehen von Diskussionen über seine "engagierte" Kommunikation – zugutehalten, dass er eine zu Beginn seiner Amtszeit sehr schwierige Situation stabilisiert hat.

Wie bereits erwähnt, sollten wir vorsichtig sein, voreilige Schlüsse aus den Finanzergebnissen des Jahres 2023 zu ziehen. Der Umsatz stieg um 7% auf vergleichbarer Basis, aber das ist ausschließlich auf Preiserhöhungen zurückzuführen, da die Absatzmengen um 0,4% zurückgingen.

Der Konzern hat eine umfassende Überprüfung seines Portfolios vorgenommen und bereits zwei Veräußerungen von Vermögenswerten durchgeführt. Sein schmerzhafter Rückzug aus Russland – wo Wladimir Putin seine Tochtergesellschaft konfiszierte, die nun von einem Vertrauten des tschetschenischen Präsidenten Kadyrow für einen Spottpreis übernommen werden soll – hat ihn bereits 1,2 Milliarden Euro gekostet.

Dennoch zeigt Danone Vertrauen in die Zukunft mit einer Dividendenerhöhung um 5% und macht kein Geheimnis aus seinen Ambitionen in Bezug auf externes Wachstum. Nun gilt es, den Erfolg zu sichern: Genau das erwartet der Markt zu sehen, da er die Danone-Aktie weiterhin im Einklang mit ihrem Fünfzehnjahresdurchschnitt bewertet.