Darüber hinaus erklärte der globale Kreditgeber, dass insbesondere die regionalen Banken in den USA einer genaueren Prüfung bedürfen, nachdem die größten Bankenzusammenbrüche seit der Finanzkrise 2007-2009 vor vier Wochen Schwachstellen in einem Sektor aufgedeckt haben, der für einen beträchtlichen Teil der Verbraucher- und Unternehmenskredite in der größten Volkswirtschaft der Welt verantwortlich ist.

In seinem jüngsten Bericht über die globale Finanzstabilität erklärte der IWF, dass die Risiken für die globale Finanzstabilität in den sechs Monaten seit seiner letzten Bewertung, in der er die Gefahren bereits als "deutlich nach unten verschoben" bezeichnete, "rapide zugenommen" hätten.

Nach den plötzlichen Zusammenbrüchen der Silicon Valley Bank und der Signature Bank in den USA im vergangenen Monat sowie dem Vertrauensverlust in die Credit Suisse, der die Aufsichtsbehörden zu einer Übernahme durch die UBS zwang, sagte der IWF: "Die Marktstimmung ist nach wie vor fragil, und die Spannungen sind bei einer Reihe von Institutionen und Märkten nach wie vor offensichtlich."

"Selbst wenn man davon ausgeht, dass die Banken im Durchschnitt über viel Kapital und Liquidität verfügen, könnte es diese schwachen Institute geben, die dann auf das System als Ganzes zurückschlagen", sagte Tobias Adrian, Direktor der Abteilung Geld- und Kapitalmärkte des IWF, in einem Interview.

Der Bericht, der zusammen mit einem aktualisierten Weltwirtschaftsausblick veröffentlicht wurde, in dem auf viele der gleichen Risiken hingewiesen wurde, erscheint etwa ein Jahr, nachdem die US-Notenbank den aggressivsten Zinserhöhungskurs seit vier Jahrzehnten eingeschlagen hat und andere Zentralbanken im Rahmen einer synchronisierten globalen Straffung der Geldpolitik zur Senkung der Inflation mitzieht.

Der IWF sagte, dass die Bankenzusammenbrüche "eine eindringliche Erinnerung" an die Herausforderungen waren, die durch die straffere Geldpolitik - und die damit verbundenen strengeren finanziellen Bedingungen - und die zunehmende Anfälligkeit seit der globalen Finanzkrise vor mehr als einem Jahrzehnt entstanden sind.

'IM NACHHINEIN OFFENSICHTLICH'

Schon vor den jüngsten Turbulenzen im Bankensektor gab es Fristeninkongruenzen und finanzielle Verschuldung, die seit Jahren im Stillen unter der Oberfläche existierten, so der Bericht, der die zeitweiligen Käufe der Bank of England zur Stabilisierung des inländischen Anleihemarktes und die Reaktivierung des Programms zum Ankauf von Vermögenswerten durch die koreanischen Behörden im letzten Herbst als Anzeichen für Probleme hervorhebt.

"Während die Risiken im Nachhinein offensichtlich sind, wurden die systemischen Auswirkungen der bestehenden Schwächen von den politischen Entscheidungsträgern und den Anlegern weitgehend nicht vorhergesehen", so der Bericht.

Obwohl die energischen Reaktionen der politischen Entscheidungsträger die Ängste der Märkte verringert haben, bleibt abzuwarten, ob die jüngsten Ereignisse ein "Vorbote weiterer systemischer Spannungen" sind, so der IWF, der darauf hinweist, dass Engagements oder Verluste durch Bilanzierungsregeln oder aufsichtsrechtliche Behandlungen verschleiert werden können.

Die Probleme bei den US-Regionalbanken haben sich im vergangenen Jahr verschärft, als die rasch steigenden Zinsen den Wert der langfristigen Vermögenswerte einiger Banken wie Hauskredite und Staatsanleihen schmälerten.

Die zugrundeliegenden Probleme explodierten im vergangenen Monat, als die Aktien der SVB einbrachen und die Anleger die Flucht ergriffen, nachdem die Bank den Markt am 8. März mit Plänen zur Kapitalbeschaffung überrascht hatte, um ein Loch von fast 2 Milliarden Dollar aus dem Verkauf von Wertpapieren zu stopfen. Die Aufsichtsbehörden schlossen die Bank nur zwei Tage später, und Signature wurde zwei Tage später geschlossen.

Der IWF warnte, dass die regionalen Banken in Zukunft einer genaueren Prüfung ihrer Beteiligungen und Finanzierungsstrukturen ausgesetzt sein könnten.

"Da regionale und kleinere Banken in den Vereinigten Staaten mehr als ein Drittel der gesamten Kreditvergabe der Banken ausmachen, könnte ein Rückzug aus der Kreditvergabe erhebliche Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum und die Finanzstabilität haben", heißt es in dem Bericht.

VERTRAUEN" FESTIGEN

Die US-Aufsichtsbehörden haben schnell gehandelt und alle Einlagen bei der SVB und der Signature Bank abgesichert, auch diejenigen, die über das Limit der Federal Deposit Insurance Corp. hinausgehen, wodurch die Einlagenabflüsse bei kleineren Kreditgebern stabilisiert wurden.

Dennoch sollten die Behörden besser darauf vorbereitet sein, mit finanzieller Instabilität umzugehen, empfahl der IWF, unter anderem durch die Stärkung ihrer Bankenabwicklungssysteme.

"Die internationale Gemeinschaft muss eine Bilanz dieser Erfahrungen ziehen und politische Schlussfolgerungen über die Wirksamkeit von Abwicklungsreformen nach der globalen Finanzkrise ziehen", so der Bericht.

Adrian fügte hinzu, dass der IWF "sehr genau" beobachten werde, ob "die Zentralbanken die Instrumente haben, um sicherzustellen, dass das Vertrauen in das System erhalten bleibt."

Während Haushalte und Unternehmen während der Pandemie Puffer aufgebaut haben, die ihre Fähigkeit, Schocks zu absorbieren, erhöht haben, haben sich diese Puffer mit dem Anstieg der Zinssätze verschlechtert, so der IWF, was sie "anfälliger für das Ausfallrisiko" macht.

Ein Rückgang der Einnahmen und strengere Finanzierungsbedingungen seitens der Banken könnten große Unternehmen dem Risiko einer Herabstufung aussetzen, insbesondere für große Unternehmen in den Schwellenländern, so der Bericht.

An anderer Stelle wies der IWF auf mehrere andere Quellen potenzieller makroökonomischer Risiken hin, darunter eine starke Wiedereröffnung in China und eine Eskalation des russischen Krieges in der Ukraine, die die hartnäckig hohe Inflation noch verschärfen könnte.

"Es sind wirklich diese schwächeren Schwänze bei Haushalten, Unternehmen und Ländern, die sich dann irgendwann auf die Gesamtwirtschaft auswirken könnten", sagte Adrian. "Im Moment sehen wir das nicht, aber da die Geldpolitik weiter gestrafft wird, besteht sicherlich ein Risiko dafür.