Angesichts der zunehmenden politischen Unsicherheit in den USA und in anderen Teilen Europas betrachten die Anleger die britischen Märkte als potenziellen Zufluchtsort. Dies könnte eine erstaunliche Wende für ein Land bedeuten, das seine traditionelle Anziehungskraft für das globale Kapital verloren zu haben schien.

Der erdrutschartige Wahlsieg der britischen Mitte-Links-Labour-Regierung in der vergangenen Woche bietet die Aussicht auf eine vorhersehbare Politik und einen verbesserten Handel mit der Europäischen Union, um die Wirtschaft wieder anzukurbeln, die seit dem Brexit-Votum 2016 zu kämpfen hat.

Derweil hat der parlamentarische Stillstand im schuldengeplagten Frankreich Erinnerungen an frühere Krisen in der Eurozone geweckt, und die Anleger rätseln, was die Rückkehr des ehemaligen US-Präsidenten Donald Trump ins Weiße Haus für die Märkte bedeuten könnte.

Die britische Wirtschaft erholt sich, und einige Banker erwarten eine Wiederbelebung der britischen Aktienmärkte, die in den Jahren der Turbulenzen unter den aufeinanderfolgenden konservativen Regierungen durch unerbittliche Verkäufe geschrumpft sind.

BlackRock Investment Institute, ein Research-Arm des weltgrößten Vermögensverwalters, erklärte am Dienstag, es sei optimistisch für britische Aktien und könnte damit einen Stimmungsumschwung bei den großen globalen Institutionen einläuten, die sich seit 2016 gegenüber Großbritannien abgekühlt haben.

Aber selbst diejenigen, die Gelder in das Vereinigte Königreich umschichten, warnten, dass die Attraktivität des Landes als Zufluchtsort nur von kurzer Dauer sein könnte, wenn der neue Premierminister Keir Starmer nicht einen kühnen Plan zur Erhöhung des Lebensstandards vorlegt, ohne die gestressten Finanzen des Landes weiter zu belasten.

"Die (britischen) Wahlen verbessern die Lage am Rande und die von Frankreich verursachte Unsicherheit in Europa bedeutet, dass es für Großbritannien eine Zeit lang Flitterwochen geben könnte", sagte César Pérez Ruiz, Chief Investment Officer bei Pictet Wealth Management.

"Der Markt wird nach mehr Details zu den Steuerausgaben fragen und (Starmer) hat uns nicht viele Informationen gegeben."

Pérez Ruiz sagte, er habe einige europäische Unternehmensanleihen wegen des politischen Risikos in Frankreich verkauft und stattdessen britische Äquivalente gekauft, werde diese Position aber möglicherweise nicht länger als sechs Monate halten.

GRÜNE SCHÜSSE?

Die Anleger haben seit der Wahl am 4. Juli weiterhin Geld aus britischen Aktienfonds und Aktienmarkt-Trackern abgezogen, wie die täglichen Daten des Informationsanbieters Lipper zeigen.

Dennoch gibt es auch einige positive Anzeichen.

Nach einem Mangel an Börsennotierungen in London stehen potenzielle große Börsengänge von Unternehmen wie Shein und De Beers bevor, und einige Banker sagen voraus, dass sich der britische Markt im nächsten Jahr auf breiterer Basis beleben wird. Am Donnerstag hat die britische Börsenaufsicht eine Reihe von Änderungen der Börsenzulassungsregeln im Schnellverfahren vorgenommen, um mehr Börsengänge zu fördern.

Der Anteil Londons am europäischen IPO-Volumen ist in dem Jahr bis Mitte Mai auf nur 1% gesunken, gegenüber 28% im gleichen Zeitraum 2021, als der Markt boomte.

"Es gibt eine Reihe von Gründen, positiv zu sein, und sicherlich ist Großbritannien relativ positiver als andere Regionen", sagte Brian Hanratty, Leiter der Equity Capital Markets bei Peel Hunt.

"Ich möchte nicht sagen, dass es wie ein Dammbruch ist."

Er habe beobachtet, dass Unternehmen Treffen mit Investoren in der Frühphase abhielten und mehr Gespräche mit Wirtschaftsprüfern über Börsengänge führten, fügte er hinzu.

Auch einige große Investoren sind optimistischer geworden.

"Wir sehen einen positiven Kreislauf", sagte Salman Ahmed, Leiter des Bereichs Multi-Asset bei Fidelity International, wenn Labour die Handelsbeziehungen mit der EU wieder aufbaut und die Ausgaben der Unternehmen ankurbelt. Fidelity hat eine neutrale Meinung zu Großbritannien, obwohl einige Fonds ihr Engagement erhöhen.

Matt Evans, Portfoliomanager bei NinetyOne, sagte, dass britische Unternehmen, mit denen er sich trifft, Investitionsprojekte vorbereiten, die sie unter den Konservativen aufgeschoben hatten.

SCHULDENSCHMERZEN

Die schwachen öffentlichen Finanzen Großbritanniens geben nach wie vor Anlass zur Sorge, da die Staatsverschuldung sich 100% der Wirtschaftsleistung nähert und das Marktchaos von 2022, das durch den unterfinanzierten Minihaushalt der konservativen Premierministerin Liz Truss ausgelöst wurde, noch frisch in Erinnerung ist.

Labour will private Investitionen in die Infrastruktur und den Wohnungsbau anlocken, um das Wachstum 2024 möglicherweise über die von Reuters befragten Ökonomen erwarteten 0,7% hinaus anzukurbeln.

Gilts erhielten kurzfristige Unterstützung durch die erwarteten Zinssenkungen der Bank of England, aber das Vereinigte Königreich sei kein Zufluchtsort für Anleihen, es sei denn, die Labour-Partei könne ihr unerprobtes Engagement für eine vorsichtige Haushaltspolitik unter Beweis stellen, sagte James Athey, Fixed Income Manager bei der Londoner Investmentgruppe Marlborough.

Obwohl die Rendite 10-jähriger britischer Anleihen nicht mehr die Höchststände von 2023 erreicht, ist sie in diesem Jahr um 60 Basispunkte auf 4,15 % gestiegen und liegt damit unter derjenigen der amerikanischen und deutschen Konkurrenz.

Mark Dowding, Chief Investment Officer von BlueBay Asset Management, sagte, dass er sein Engagement in Großbritannien nicht erhöhen würde, solange der Inflationsdruck anhält.

Ein weiteres Zeichen für eine gewisse Vorsicht ist der Londoner FTSE-100-Index, der mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis bewertet wird, das fast 50 % unter dem von US-Aktien liegt, und der sich in diesem Monat bisher schlechter entwickelt hat als die globalen Benchmarks.

"Das Risiko-Ertrags-Verhältnis (in Großbritannien) ist ziemlich günstig", sagte Dennis Jose, Leiter der Aktienstrategie von BNP Paribas.

Aber was die Rückkehr des Kapitals angeht? "Noch nicht. Das wird noch ein wenig dauern."