Die Renditen verringerten ihre anfänglichen Rückgänge, nachdem eine Blitzumfrage von S&P Global ergeben hatte, dass sich die US-Konjunktur in diesem Monat belebt hatte und die Inflation nachzulassen schien. Die von den Unternehmen für ihre Produkte verlangten Preise sanken auf ein mehr als dreieinhalbjähriges Tief, ein Zeichen dafür, dass die amerikanische Wirtschaft das Jahr mit einer starken Note begonnen hatte.
Die Renditen schossen später in die Höhe, nachdem das US-Finanzministerium fünfjährige Anleihen im Wert von 61 Mrd. $ zu einer hohen Rendite von 4,055% versteigert hatte, d.h. höher als bei Redaktionsschluss gehandelt.
Neben der ersten Lesung des US-Bruttoinlandsprodukts für 2023 am Donnerstag und dem PCE-Index (Personal Consumption Expenditures) zur Inflation am Freitag bewertet der Markt das steigende Angebot an Treasuries, sagte Andrzej Skiba, Leiter des BlueBay U.S. Fixed Income Teams bei RBC Global Asset Management.
"Wenn man eine etwas nervöse Kursentwicklung im Vorfeld einer ganzen Reihe von Daten in den nächsten zwei Sitzungen mit der Erkenntnis kombiniert, dass es in den kommenden Wochen zu einer ziemlich umfangreichen Emission von Staatsanleihen kommen wird, dann übt das einen gewissen Druck auf die Renditen von Staatsanleihen aus", sagte Skiba.
Das Angebot an Staatsanleihen hat sich schnell von einem negativen in ein positives Bild gewandelt, sagte er. "Im kommenden Monat werden wir ein Plus von 100 Milliarden Dollar verzeichnen, und das wird sich noch verstärken", so Skiba.
Das Finanzministerium wird am kommenden Montag eine allgemeine Finanzierungsschätzung veröffentlichen und am Mittwoch Einzelheiten zu einer eventuellen Erhöhung des Auktionsvolumens bekannt geben.
Die Rendite der zweijährigen Treasuries, die die Zinserwartungen widerspiegelt, stieg um 3,2 Basispunkte auf 4,380%, während die Rendite der 10-jährigen Benchmark um 4 Basispunkte auf 4,182% zulegte.
Die Differenz zwischen den Renditen zwei- und 10-jähriger Anleihen lag bei -20,0 Basispunkten, da sich die Renditekurve weiter verflachte. Die Rendite des kürzerfristigen Wertpapiers ist seit Juli 2022 höher als die des längerfristigen, d.h. invertiert, was sich in der Vergangenheit als Vorbote einer Rezession erwiesen hat.
Während der Markt im letzten Jahr Rezessionsängste hatte, "ist die Sorge jetzt, dass die Fed noch nie in einem Umfeld der Vollbeschäftigung eine Lockerung vorgenommen hat", sagte Jimmy Chang, Chief Investment Officer beim Rockefeller Global Family Office in New York.
"Es gibt immer noch zu viele Leute, die glauben, dass die erste Zinssenkung im März stattfinden könnte. Es wird interessant sein zu sehen, wie die Fed mit dieser Erwartung am Ende der Sitzung der Entscheidungsträger in der nächsten Woche umgehen wird", so Chang.
Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im März ist laut dem FedWatch Tool der CME Group von knapp über 75% vor einem Monat auf 41,5% gesunken, nachdem die Fed-Beamten in der vergangenen Woche die Erwartungen von Zinssenkungen von bis zu 150 Basispunkten in diesem Jahr zurückgenommen haben.
Das Finanzministerium wird am Donnerstag siebenjährige Anleihen im Wert von $41 Milliarden verkaufen.
Die Rendite der 30-jährigen Staatsanleihe stieg um 3,7 Basispunkte auf 4,416%.
Der Breakeven-Satz für fünfjährige inflationsgeschützte US-Staatsanleihen (TIPS) lag zuletzt bei 2,281%.
Der Breakeven-Satz für 10-jährige TIPS lag zuletzt bei 2,302%, was darauf hindeutet, dass der Markt für das nächste Jahrzehnt eine durchschnittliche Inflationsrate von 2,3% pro Jahr erwartet. (Berichterstattung von Herbert Lash; Redaktion: Andrea Ricci und Ros Russell)
