Da die wirtschaftlichen und geopolitischen Probleme zu einem Exodus der Anleger aus China führen, haben viele ihr Geld nach Japan umgeleitet, was dem Leitindex Nikkei zusätzlichen Auftrieb verleiht, der auf ein neues Allzeithoch steigt.

Während einige Anleger sich einfach von Japans unruhigem Nachbarn verabschieden wollen, um das Land der aufgehenden Sonne zu umarmen, gewinnen paradoxerweise diejenigen, die die engen wirtschaftlichen Beziehungen zwischen den beiden Ländern in gemütlicher Entfernung nutzen wollen, sehr stark.

Nikkei-Schwergewichte mit einer bedeutenden Präsenz in China, wie der Chip-Riese Tokyo Electron und die Uniqlo-Muttergesellschaft Fast Retailing, haben in den letzten 12 Monaten um 126% bzw. 63% zugelegt.

ASICS Corp, das Tochtergesellschaften in Ländern wie China hat, ist um 91% gestiegen, während die japanische Restaurantkette Seizeriya, eine beliebte Kette, die sich in China einen Namen gemacht hat, um 62% gestiegen ist.

Anleger, die in der Vergangenheit chinesische Aktien besaßen, sich jetzt aber aus Angst vor US-Sanktionen zurückhalten, sagen, dass der Besitz eines japanischen Unternehmens, das entweder nach China verkauft oder dort ansässig ist, die politisch verträglichere Option ist.

Andere setzen auf einen Aufschwung in China, der entweder durch das Streben nach Selbstversorgung oder durch eine bessere Kauflaune der 1,4 Milliarden chinesischen Verbraucher ausgelöst wird.

Der Kauf japanischer Aktien ist "im politischen Umfeld der USA derzeit weniger umstritten", so Liqian Ren, Direktor von Modern Alpha bei WisdomTree Asset Management in Philadelphia.

"Wenn ein Kunde Japan besitzt, auch wenn das Engagement eine Art Stellvertreter für China ist, ist es viel unwahrscheinlicher, dass Ihr Kunde Ihnen eine politische Frage stellt, wenn das Portfolio nicht so gut performt", sagte sie.

China ist Japans größter Handelspartner, macht ein Fünftel des Handels aus und ist nach den Vereinigten Staaten und Australien auch das drittgrößte Ziel japanischer Investitionen.

Während die Länder wirtschaftlich miteinander verflochten sein mögen, könnten ihre Finanzmärkte keinen größeren Kontrast aufweisen.

Der chinesische Blue-Chip-Index CSI300 hat in diesem Monat ein Fünfjahrestief erreicht und ist innerhalb eines Jahres um 18% gefallen.

Die japanischen Aktien hingegen befinden sich auf einem Rekordhoch und scheinen aufgrund der besseren Aussichten für die japanische Wirtschaft und der Reformen der Unternehmensführung weiter zu steigen.

Seit April 2023 sind etwa 6,59 Milliarden Dollar aus chinesischen Offshore-Fonds abgeflossen, während japanische Offshore-Fonds im letzten Monat Zuflüsse in Höhe von 6,3 Milliarden Dollar erhielten, die sich laut LSEG-Daten zu den Zuflüssen von 7,84 Milliarden Dollar im letzten Jahr addieren.

Jamie Halse, ein Portfoliomanager bei Platinum Asset Management in Sydney, besitzt den Babyartikelhersteller Pigeon Corp .

Das Unternehmen erwirtschaftet den größten Teil seines Betriebsgewinns in China. Halse verwies auf einen Aufschwung bei der Zahl der Eheschließungen auf dem Festland im vergangenen Jahr, die um 10 % gestiegen ist, nachdem sie während der COVID-19-Pandemie stetig zurückgegangen war.

"Der andere wichtige Bereich ist der größte Teil der Halbleiterlieferkette, die stark von der chinesischen Nachfrage abhängig ist", fügte Halse hinzu. "Sie hat sich in letzter Zeit sehr robust gezeigt.

Japans Giganten des Chipsektors haben dazu beigetragen, dass der Nikkei in diesem Jahr um 17% gestiegen ist, wobei Tokyo Electron und der Chiptestausrüster Advantest zu den Top-Performern gehören.

"Wir sehen in unserem Hedge-Fonds-Bestand weltweit eine Menge Zuflüsse aus China und ... eine Menge Zuflüsse in den japanischen Markt", sagte Bruce Kirk, Chefstratege für japanische Aktien bei Goldman Sachs.

Die Beziehungen zu China können für japanische Unternehmen eine wichtige Stütze oder ein Hemmschuh sein. Die Gewinne von Shiseido, einem Kosmetikunternehmen, das auf den chinesischen Schönheitsmarkt setzt, wurden durch die sich verlangsamende Wirtschaft in Mitleidenschaft gezogen und die Aktien des Unternehmens sind innerhalb eines Jahres um 32% gefallen.

Unabhängig davon, ob die Anleger nach Japan kommen, um sich in China zu engagieren, oder ob sie sich völlig von China abwenden, haben die Schatten, die China wirft, dem Nikkei einen unbestreitbaren Auftrieb gegeben.

Selbst Unternehmen mit geringen Verbindungen zu China, wie Recruit Holdings und Toyota Motor, sind stark gestiegen.

Letztendlich sehen Analysten jedoch Fundamentaldaten wie Reformen der Unternehmensführung und die Gewinne der Indexschwergewichte als Schlüssel für künftige Zuflüsse.

"Der Handel mit China-Aktien ist wie ein zusätzliches Sahnehäubchen", sagte Ren von WisdomTree. (Bericht von Brigid Riley; weitere Berichte von Tom Westbrook, Vidya Ranganathan und Rae Wee in Singapur; Bearbeitung durch Vidya Ranganathan und Clarence Fernandez)