Trotz des jüngsten Anstiegs des Nikkei über die Spitzenwerte der Blasenära zögern japanische Anleger, sich an ihren heimischen Aktienmärkten zu engagieren. Grund dafür ist die Unsicherheit über die nachhaltigen Unternehmensrenditen und die anhaltende Erinnerung an den Börsencrash der 1990er Jahre.

Stattdessen investieren sie mehr Geld in ausländische Aktien, angezogen von den vielversprechenden Aussichten für US-Aktien und den Technologiesektor sowie für Schwellenländer wie Indien.

NACH DEN ZAHLEN

Nach Angaben von Morningstar erhielten japanische Aktienfonds, die sich ausschließlich auf die heimischen Märkte konzentrieren, im Januar nur 1,2 Milliarden Dollar, während Fonds mit Schwerpunkt auf ausländischen Anlagen 7,8 Milliarden Dollar zuflossen.

Davon entfielen 3,8 Milliarden Dollar auf US-Aktienfonds und 3,1 Milliarden Dollar auf Fonds, die auf breitere globale Aktienmärkte ausgerichtet sind. Indische Aktienfonds verzeichneten im gleichen Zeitraum einen Zufluss von 763 Millionen Dollar.

WARUM DAS WICHTIG IST

Nach einer fulminanten Rallye, die hauptsächlich von ausländischen Anlegern getragen wurde, braucht der lokale Markt ein inländisches Angebot, um seinen Aufwärtstrend fortzusetzen.

Nach Angaben der Bank of Japan halten die japanischen Haushalte rund 7,7 Billionen Dollar an Bargeld und Einlagen, was bedeutet, dass sie einen beträchtlichen Einfluss auf den Nikkei haben können. Sie halten nur 13% ihres Vermögens in Aktien, deutlich weniger als 40% in den USA und 21% in Europa.

Der japanische Nikkei-Index gibt nach einer einjährigen Rallye, die von günstigen Bewertungen, Unternehmensreformen und Investitionsströmen, die von einem angeschlagenen chinesischen Aktienmarkt abgezogen wurden, angetrieben wurde, langsam vom Rekordhoch dieser Woche wieder nach.

SCHLÜSSELZITATE:

"Während ausländische Investoren großes Interesse an japanischen Aktien zeigen, suchen institutionelle Kunden die Gewissheit, dass auch japanische Privatanleger ihren eigenen Markt aktiv kaufen", sagte Wei Li, Portfoliomanager bei BNP Paribas Asset Management.

"Um die positive Dynamik in Japan aufrechtzuerhalten, ist es von entscheidender Bedeutung, dass sich das Vermögen der privaten Haushalte von den Einlagen weg und hin zu Aktien verlagert, was durch das NISA-Programm erleichtert werden soll."

NISA, oder das Nippon Individual Savings Account, ist ein steuerfreies Aktieninvestitionsprogramm der japanischen Regierung für Privatpersonen, das darauf abzielt, die Billionen von Yen, die von den Haushalten in bar gehalten werden, in Investitionen an den Aktienmärkten zu verwandeln.

"Es wird erwartet, dass die starke Performance des japanischen Marktes im Vergleich zu anderen Ländern der Welt Privatanleger ermutigen wird, im Laufe der Zeit mehr in ihren Heimatmarkt zu investieren", sagte Li.