Eine erste Untersuchung der indischen Wettbewerbskommission (CCI) hat Bedenken geäußert, wie Reuters berichtet. Demnach hätte die Gruppe mit den 92 Kanälen von Zee und den weltweiten Einnahmen von Sony in Höhe von 86 Milliarden Dollar eine "unvergleichliche Verhandlungsmacht".

Die CCI hat weitere Untersuchungen gefordert und dabei die Auswirkungen auf den Wettbewerb hervorgehoben, die sich aus der "starken" Marktposition ergeben, die das fusionierte Unternehmen bei der Werbung und der Preisgestaltung der Kanäle, insbesondere im beliebten Hindi-Segment, haben würde.

Die Aktien von Zee fielen am Donnerstag im Handel um 6%, einen Tag nachdem Reuters über die Einschätzung der CCI zur Fusion berichtet hatte.

Zee reagierte nicht auf Fragen für diesen Artikel, erklärte aber, dass es weiterhin alle erforderlichen rechtlichen Schritte unternimmt, um die Genehmigung der CCI zu erhalten.

Sony reagierte nicht auf Anfragen von Reuters nach einem Kommentar.

Ashok Chawla, ein ehemaliger CCI-Vorsitzender, sagte gegenüber Reuters, dass eine solche Prüfung zu einer detaillierten Fusionsanalyse führen könnte, die eine Untersuchung verschiedener Rundfunkangebote beinhaltet und die Genehmigung verzögert.

Vier Kartellrechtler erklärten gegenüber Reuters, eine solche Mitteilung signalisiere große Bedenken der CCI und werde Sony und Zee wahrscheinlich dazu zwingen, ihre geplante Struktur zu überdenken.

Jede mögliche Verzögerung kommt jedoch zu einem schlechten Zeitpunkt für Zee, einem bekannten Fernsehsender in Indien, der 1992 von Subhash Chandra, dem "Vater des indischen Fernsehens", gegründet wurde.

Die Gründer von Zee mussten ihre Anteile an dem indischen Unternehmen verwässern, um ihre Verschuldung im Jahr 2019 in den Griff zu bekommen, und der Deal mit Sony wurde inmitten eines Konflikts mit einem ausländischen Aktionär im Jahr 2021 geschlossen.

Für Sony wird der Zusammenschluss seine Ambitionen fördern, mehr digitale, TV- und regionalsprachliche Zuschauer auf dem schnell wachsenden indischen Markt mit 1,4 Milliarden Menschen zu erreichen.

Die Anwälte sagten, dass Sony und Zee möglicherweise eine "strukturelle" Abhilfemaßnahme anbieten müssen, die den Verkauf einiger Kanäle beinhalten könnte, sowie "verhaltensbezogene" Abhilfemaßnahmen wie die Zusage, dass sie die Preise für Werbekunden für einen bestimmten Zeitraum nicht erhöhen werden.

"Sie müssen sich möglicherweise von einigen Kanälen trennen, indem sie diese an Dritte verkaufen. Dies ist die bevorzugte Maßnahme der CCI, um die Bedrohung des Wettbewerbs zu verringern", sagte Shweta Dubey, Partnerin bei der indischen Anwaltskanzlei SD Partners und ehemalige Beamtin in der M&A-Abteilung der CCI.

"Der gesamte Genehmigungsprozess wird sich nun erheblich verzögern und davon abhängen, wie schmackhaft die vorgeschlagenen Änderungen für die CCI sind und wie die Unternehmen verhandeln.

RISIKO DER ABHILFE

Die vorgeschlagenen Abhilfemaßnahmen würden wahrscheinlich "erheblich" sein, sagte eine Quelle mit direkter Kenntnis der kartellrechtlichen Bedenken gegen den Fusionsplan, ohne näher darauf einzugehen.

In der 13-jährigen Geschichte der CCI mussten 22 Geschäfte geändert werden, um eine Genehmigung zu erhalten. Als der indische Multiplex-Gigant PVR Ltd. im Jahr 2015 das Geschäft eines kleineren Konkurrenten übernehmen wollte, meldete die Aufsichtsbehörde Bedenken an und zwang das Unternehmen dazu, sich zum Verkauf einiger Kinos zu verpflichten und zu versichern, dass es in einigen Regionen nicht expandieren würde.

Die CCI hat Sony und Zee eine Frist von 30 Tagen ab dem 3. August eingeräumt, um auf ihre Mitteilung zu reagieren, aber sie müssen ihre Antworten noch einreichen, sagte eine zweite Quelle mit direkter Kenntnis des Prozesses.

Analysten sagten, dass das kombinierte Unternehmen die indische Medien- und Unterhaltungslandschaft umgestalten und den Wettbewerb mit Netflix, Amazon und Walt Disney sowie mit dem Joint Venture Viacom18 des indischen Milliardärs Mukesh Ambani mit Paramount Global anheizen würde.

Die Medienunternehmen setzen nicht nur auf Fernsehkanäle, sondern auch auf ihre Video-Streaming-Plattformen und Sportrechte.

Zee hat diese Woche einen weiteren großen Schritt gemacht und ein Lizenzabkommen mit Disney über den Erwerb einiger Cricket-TV-Rechte abgeschlossen, dessen Wert von IIFL Securities auf 1,5 Milliarden Dollar geschätzt wird.

In einer Research-Note erklärte das Maklerunternehmen, dass diese Zahlungen zum Teil durch die frischen Mittel, die Sony in das fusionierte Unternehmen einbringen will, hätten getätigt werden sollen, und wies auf Bedenken hinsichtlich einer kartellrechtlichen Verzögerung hin.

"Das größte Risiko ist, dass die Fusion nicht zustande kommt und Zee mit hohen Kosten für Inhalte belastet wird", so IIFL.