AUSBLICK/Siemens wird an der Prognose gemessen

FRANKFURT (Dow Jones)--Analysten messen den Siemens-Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2021/22 wenig Überraschungspotenzial zu: Bis hin zu den Margen für die einzelnen Geschäfte liegen ihre Schätzungen innerhalb der Zielkorridore, die das Unternehmen sich selbst gesteckt hat. So richten sich alle Blicke auf den Ausblick. Mit dem gebrochenen Geschäftsjahr ist Siemens der erste große DAX-Konzern, der sich zu den Aussichten äußert.

In diesem Jahr ist das mit Blick auf Inflation, Ukraine-Krieg, Zinserhöhungen besonders knifflig, denn wie die von Ökonomen prognostizierte Rezession in Europa sich entwickeln wird, ist noch kaum abschätzbar. Vor diesem Hintergrund sind die Markterwartungen mit Blick auf Siemens durchaus nicht gering: Erwartet wird in etwa ein Gewinn, der vor der Siemens-Energy-Abschreibung eigentlich für das abgelaufenen Geschäftsjahr vorgesehen war.

Siemens veröffentlicht am frühen Donnerstagvormittag seine Jahresbilanz - als letztes Mitglied der Siemens-Familie.

Darauf werden Anleger achten:

ZAHLEN: Operativ sollte das Geschäftsjahr wie erwartet gelaufen sein. Siemens hat die stark gestiegenen Kosten durch Preiserhöhungen mehr als ausgeglichen. Bei der UBS wurden angesichts der zuletzt verbesserten Situation in den Lieferketten - vor allem bei den Halbleitern - die Erwartungen an Umsatz und EBIT im Schlussquartal nach oben korrigiert. Beim Jahresbeginn trübt die Wertminderung auf die Siemens-Energy-Beteiligung in Höhe von 2,8 Milliarden Euro das Bild. Sie war im Sommer verbucht worden und zog eine Prognosekürzung nach sich. Von ursprünglich geplanten 8,70 bis 9,10 Euro Gewinn je Aktie vor Kaufpreiseffekten werden nur 5,33 bis 5,73 Euro je Aktie realisiert. Wie hoch genau die Zahl ausfällt, dürften eventuelle zusätzliche Kosten des Russland-Abschieds entscheiden.

AUSBLICK: Finanzchef Ralf Thomas dürfte angesichts der konjunkturellen Unwägbarkeiten eine konservative Prognose vorlegen. Der Auftragsbestand, der sich zum Jahresende auf rund 100 Milliarden Euro belaufen dürfte, sollte eigentlich einen Puffer gegen etwaige Nachfrageeinbrüche bieten - allerdings täuscht das reine Volumen darüber hinweg, dass ein Teil des Auftragsvolumens langzyklischer Natur ist. Beim Ergebnis je Aktie für das angelaufene Geschäftsjahr erwarten die von Siemens zusammengestellten Analystenprognosen im Schnitt einen Gewinn von 8,72 Euro je Aktie - das wäre das untere Ende des ursprünglichen Zielkorridors für das abgelaufene Jahr.

SIEMENS ENERGY: Die Wertminderung bei Siemens Energy hat deutlich gemacht, dass das Geschäft mit Kraftwerken, Übertragungstechnik und Windturbinen dem einstigen Mutterkonzern doch noch auf die Füße fallen kann, auch wenn es das operative Ergebnis nicht mehr tangiert. Anleger werden darauf achten, wie die Turnaround-Perspektive, die Siemens-Energy-Chef Christian Bruch dem Geschäft gibt, beim Mutterkonzern aufgenommen wird. Außerdem ist interessant, wie sich nach der Kapitalerhöhung bei Energy, die zur Übernahme von Siemens Gamesa nötig wird, die Aktionärsstruktur verändert. Gegenwärtig kommt Siemens noch auf etwa 35 Prozent.

Nachfolgend eine Auswertung der Prognosen von Analysten zum vierten Quartal und für die Geschäftsjahre 2021/22 und 2022/23:

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.                                 PROG   PROG  PROG 
4. QUARTAL                     4Q21/22   ggVj  Zahl  4Q20/21 
Auftragseingang                 19.886    +4%    18   19.070 
Umsatz                          19.134   +10%    22   17.444 
Vergleichbares Umsatzwachstum      6,9     --    11      9,7 
Ergebnis nach Steuern            2.702  +103%    19    1.330 
Ergebnis je Aktie                 3,20  +121%    19     1,45 
Ergebnis je Aktie vor PPA         3,42  +112%    19     1,61 
 
Auftragseingang 
Digital Industries               5.553    +6%    18    5.250 
Smart Infrastructure             4.867   +16%    18    4.188 
Mobility                         2.633    -5%    18    2.759 
Industrielles Geschäft          19.047    +5%    18   18.101 
 
Umsatz 
Digital Industries               5.118   +13%    22    4.542 
Smart Infrastructure             4.762   +13%    22    4.207 
Mobility                         2.566    +2%    22    2.510 
Industrielles Geschäft          18.194   +11%    22   16.423 
 
Umsatzwachstum 
Digital Industries                 8,9     --    18     14,8 
Smart Infrastructure               9,4     --    18      6,8 
Mobility                           0,7     --    18      1,4 
Industrielles Geschaeft            7,1     --    18     10,2 
 
Ergebnis 
Digital Industries               1.029   +21%    21      852 
Smart Infrastructure               644   +23%    21      524 
Mobility                           196   -13%    21      225 
Industrielles Geschäft           2.797   +22%    21    2.291 
 
Ergebnismarge 
Digital Industries                20,0     --    21     18,8 
Smart Infrastructure              13,5     --    21     12,5 
Mobility                           7,6     --    21      9,0 
Industrielles Geschäft            15,3     --    21     14,0 
 
.                                 PROG   PROG  PROG 
GESCHÄFTSJAHR                  Gj21/22   ggVj  Zahl  Gj20/21 
Auftragseingang                 87.080   +22%    18   71.374 
Umsatz                          70.540   +13%    22   62.265 
Vergleichbares Umsatzwachstum      6,8     --    11     11,5 
Ergebnis nach Steuern            4.182   -38%    19    6.697 
Ergebnis je Aktie                 4,47   -42%    19     7,68 
Ergebnis je Aktie vor PPA         5,31   -36%    19     8,32 
Dividende je Aktie                4,17    +4%    19     4,00 
 
Auftragseingang 
Digital Industries              25.132   +36%    18   18.427 
Smart Infrastructure            20.297   +26%    18   16.071 
Mobility                        13.270    +5%    18   12.696 
Industrielles Geschäft          83.189   +23%    18   67.514 
 
Umsatz 
Digital Industries              18.960   +15%    22   16.514 
Smart Infrastructure            16.949   +13%    22   15.015 
Mobility                         9.570    +4%    22    9.232 
Industrielles Geschäft          66.941   +14%    22   58.759 
 
Ergebnis 
Digital Industries               3.703   +10%    21    3.360 
Smart Infrastructure             2.131   +23%    21    1.729 
Mobility                           755   -11%    21      850 
Industrielles Geschäft           9.916   +13%    21    8.786 
 
Ergebnismarge 
Digital Industries                19,5     --    21     20,3 
Smart Infrastructure              12,6     --    21     11,5 
Mobility                           7,9     --    21      9,2 
Industrielles Geschäft            14,8     --    21     15,0 
 
.                                        PROG  PROG 
GESCHÄFTSJAHR                         Gj22/23  Zahl 
Auftragseingang                        86.902    18 
Umsatz                                 73.125    22 
Vergleichbares Umsatzwachstum             3,3    11 
Ergebnis nach Steuern                   6.904    21 
Ergebnis je Aktie                        7,86    21 
Ergebnis je Aktie vor PPA                8,72    19 
Dividende je Aktie                       4,39    19 
 
Auftragseingang Industrielles Geschäft 83.265    18 
Umsatz Industrielles Geschäft          69.856    22 
Ergebnis Industrielles Geschäft        10.674    21 
Ergebnismarge Industrielles Geschäft     15,3    21 
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ERLÄUTERUNGEN:

- Angaben in den Tabellen in Millionen Euro, Ergebnis je Aktie und Dividende in Euro, Umsatzwachstum und Margen in Prozent

- Bilanzierung nach IFRS

- Quellen: Angaben des Unternehmens. Prognose für Dividende von S&P Global Intelligence.

- Stand der Prognosen: 27. Oktober 2022

- ggVj = Veränderung in Prozent gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum

- das Geschäftsjahr läuft vom 1. Oktober bis 30. September

- alle Angaben ohne Gewähr

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November 15, 2022 09:07 ET (14:07 GMT)