Ein Blick von Mike Dolan auf den bevorstehenden Tag in den USA und den globalen Märkten

Nach einem intensiven Monat, in dem das Wahlrisiko weltweit im Mittelpunkt stand, haben sich die Märkte schnell wieder der prosaischeren Frage nach den Kosten des Geldes zugewandt - und der Frage, ob die Disinflation wieder so weit fortgeschritten ist, dass die Kreditkosten endlich sinken können.

Für viele Anleger ist die Veröffentlichung der US-Verbraucherpreise für Juni am Donnerstag der wichtigste Moment der Woche. Es wird erwartet, dass die Gesamtrate um zwei Zehntelprozentpunkte auf 3,1% gefallen ist, während die Kernrate immer noch bei 3,4% verharrt.

Da der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, am Dienstag mit seiner halbjährlichen Anhörung vor dem Kongress beginnt, spiegelt die Konsensprognose für den Verbraucherpreisindex wahrscheinlich wider, wie die Zentralbank die Situation derzeit einschätzt - ermutigend, aber noch nicht erreicht.

Da die Arbeitslosenquote in den USA nun aber zum ersten Mal seit Ende 2021 wieder über 4,0% liegt, könnten die Märkte auf eine nuanciertere Herangehensweise des Fed-Vorsitzenden hoffen, der eine plötzliche Abschwächung des Arbeitsmarktes zunehmend mit Vorsicht betrachtet, während die vierteljährlichen BIP-Schätzungen in Echtzeit wieder auf etwa 1,5% zurückgehen.

Es gab noch einige andere Gründe für den Optimismus der Fed im Vorfeld der Anhörung.

Die Inflationserwartungen für die USA für die kommenden Jahre haben sich im Juni allgemein abgeschwächt, da die Prognosen für den Preisanstieg bei einer breiten Palette von Konsumgütern und Dienstleistungen zurückgingen, wie eine Umfrage der New Yorker Fed am Montag ergab.

Die Inflation in einem Jahr wurde im Juni bei 3% gesehen - gegenüber einem erwarteten Anstieg von 3,2% im Mai - und die Fünfjahreserwartungen fielen von 3% auf 2,8%.

Auch die Rohölpreise haben sich in dieser Woche besser verhalten. Sie fielen um mehr als 3% von ihren 10-Wochen-Hochs, die sie Ende letzter Woche erreicht hatten, und halbierten den jährlichen Ölpreisanstieg auf 10%.

Die Verluste am Dienstag kamen zustande, nachdem ein Hurrikan, der ein wichtiges US-Ölförderzentrum in Texas getroffen hatte, weniger Schaden angerichtet hatte, als von vielen Marktteilnehmern erwartet worden war, was die Sorgen über Versorgungsunterbrechungen verringerte.

Bevor Powell zu sprechen beginnt, wird es auch ein Update zum Vertrauen der US-Kleinunternehmen im letzten Monat geben.

Vor der Glocke dürften die rekordhohen US-Aktienindizes ihre Gewinne weiter ausbauen, und die S&P500-Futures lagen erneut im positiven Bereich.

Die Fed Funds Futures haben für den Rest des Jahres zwei Zinssenkungen um jeweils einen Viertelpunkt eingepreist. Die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen liegen vor einer weiteren Woche mit umfangreichen Anleiheverkäufen unter 4,3%. In dieser Woche kommen Kupons im Wert von etwa 119 Mrd. $ unter den Hammer, beginnend mit 3-jährigen Anleihen am Dienstag und 10- und 30-jährigen später in der Woche.

Der Dollar notierte geringfügig höher und legte gegenüber dem Euro, dem Yen, dem Yuan und dem Pfund zu.

In der unübersichtlicheren Welt der Politik war das Bild noch weniger klar - obwohl die meisten der jüngsten Sondierungen aus dem Weißen Haus darauf hindeuten, dass Präsident Joe Biden der Kandidat der Demokraten für die Wahlen im November bleiben wird.

In Europa legte die neue britische Regierung dar, wie sie das Wachstum wieder ankurbeln will, ohne dabei viel Spielraum für die angespannten öffentlichen Finanzen zu haben. Sie konzentrierte sich zunächst auf angebotsseitige Reformen, die den Weg für Infrastrukturprojekte und einen verstärkten Wohnungsbau frei machen. Die britischen Aktien tendierten fester.

In Frankreich hat sich der Staub nach den Wahlen vom Wochenende etwas gelegt, die zu einem Stillstand im Parlament geführt haben. Die vorübergehende Wiedereinsetzung des zentristischen Premierministers Gabriel Attal ist jedoch ein Schritt, der das Land durch die Ausrichtung der Olympischen Spiele im nächsten Monat und möglicherweise einen Kompromiss für den Haushalt 2025 im Herbst bringen könnte.

Die europäischen Aktien und der Euro gaben nach der Erleichterungsrallye vom Montag wieder nach, nachdem das französische Rechts- oder Linksbündnis keine Mehrheit im Parlament erlangt hatte. Die Renditen und Spreads französischer Staatsanleihen waren stabil.

In Asien legten die Aktien auf breiter Front zu, wobei der japanische Nikkei mit einem Plus von fast 2% überdurchschnittlich gut abschnitt und der Hang Seng in Hongkong im Minus schloss.

Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Dienstags mehr Orientierung geben dürften: * NFIB-Umfrage für Kleinunternehmen in den USA im Juni; mexikanische Inflation im Juni * Der Vorsitzende der Federal Reserve Jerome Powell sagt vor dem Bankenausschuss des Senats aus; Fed-Gouverneurin Michelle Bowman und der stellvertretende Vorsitzende der Fed für Aufsicht Michael Barr sprechen beide * Staats- und Regierungschefs treffen sich in Washington zum NATO-Gipfel * Das US-Finanzministerium versteigert 3-jährige Anleihen im Wert von 58 Mrd. USD und 12-monatige Anleihen im Wert von 46 Mrd. USD