Die Anleger strömen in Scharen in US-Staatsanleihenfonds mit mittlerer Laufzeit und tragen dazu bei, dass ihr Vermögen auf ein Rekordhoch steigt, da die Unsicherheit über den politischen Kurs der Federal Reserve sie dazu veranlasst, den goldenen Mittelweg zwischen Einkommen und Schutz zu suchen.

Nach Angaben von Morningstar Direct zogen Fonds für mittelfristige US-Staatsanleihen, zu denen Treasuries und Schuldtitel staatlicher Stellen gehören, in den ersten beiden Monaten dieses Jahres 9,8 Milliarden Dollar an. Dem stehen lediglich 2,3 Milliarden Dollar für langfristige Staatsanleihenfonds und ein Abfluss von 3,5 Milliarden Dollar bei kurzfristigen Staatsanleihenfonds gegenüber.

Das verwaltete Vermögen (AUM) der mittelfristigen US-Staatsanleihenfonds belief sich Ende Februar auf einen Rekordwert von 252 Mrd. $, ein Plus von 2% in diesem Jahr, wie die Daten zeigen. Im Gegensatz dazu war das verwaltete Vermögen bei den kurz- und langfristigen US-Staatsanleihenfonds um 3,8% bzw. 2,7% auf 93,4 Mrd. $ bzw. 158,3 Mrd. $ gesunken.

Der Ansturm auf mittlere Laufzeiten wurde durch die veränderten Erwartungen an die Fed-Politik ausgelöst. Anfang 2023, als die rasche Straffung der Fed-Politik zu einer Umkehrung der Renditekurve führte, suchten die Anleger wegen der Renditen nach kurzfristigen Anleihen.

Die Kurse von Anleihen entwickeln sich umgekehrt zu den Renditen. Als in der zweiten Hälfte des letzten Jahres die Gerüchte über Zinssenkungen zunahmen, strömten die Anleger in langfristige Anleihen, deren Renditen tendenziell stärker sinken würden, was deren Kurse in die Höhe trieb und zu Kapitalgewinnen führte.

In diesem Jahr hat sich das Szenario erneut geändert. Da die Fed Zinssenkungen in Erwägung zieht, die Inflation aber hartnäckig bleibt, sind die Märkte von sechs Zinssenkungen im Jahr 2024 Ende Dezember zu einer Erwartung von nur drei Zinssenkungen übergegangen - was die Strategien der Anleger am Anleihemarkt erneut verändert hat.

"Ein Teil dieser Ungewissheit in Bezug auf den Zinspfad könnte dazu führen, dass sich die Anleger in Richtung der Mitte der Kurve bewegen, da sie sich in der Duration engagieren wollen, aber nicht genug Vertrauen in den Fed-Pfad haben, um in der Renditekurve long zu sein", sagte Michael Parnell, Senior Strategic Research Analyst bei Verus.

Die US-Notenbank wird auf ihrer Sitzung am Mittwoch wahrscheinlich die Kreditkosten unverändert lassen, während neue Prognosen auf eine langsamere und verzögerte Vorgehensweise bei künftigen Zinssenkungen hindeuten könnten.

Analysten sind der Meinung, dass mittelfristige Anleihen das Beste aus beiden Szenarien bieten, da sie den Anlegern helfen, die derzeit hohen Renditen für einen angemessen langen Zeitraum von vier bis 10 Jahren zu sichern und gleichzeitig das Risiko großer Kursverluste bei Anleihen mit längerer Laufzeit zu mindern, sollten die Renditen weiter steigen.

"Fonds für mittelfristige Anleihen könnten in den nächsten Quartalen weitere Mittelzuflüsse anziehen, da sie eine gute Ertragsmöglichkeit und ein attraktives Risiko- und Ertragsprofil für die Preisentwicklung im Verhältnis zur Duration bieten, was zu einer attraktiven Gesamtrendite führt", sagte Karen Manna, Portfoliomanagerin bei Federated Hermes.