Der 1x Short VIX Futures ETF (SVIX) und der 2x Long VIX Futures ETF (UVIX) haben die behördliche Genehmigung für die Notierung erhalten und werden am Mittwoch den Handel aufnehmen, sagte Stuart Barton, Chief Investment Officer bei Volatility Shares, dem Unternehmen, das die ETFs auflegt.

Die neuen ETFs werden die tägliche Performance von zwei separaten Volatilitäts-Futures-Indizes abbilden, von denen der eine steigt, wenn die Aktienkurse steigen, und der andere von der sinkenden Volatilität profitiert.

Volatilitätsgebundene börsengehandelte Produkte haben an der Wall Street einen schlechten Ruf. Nur acht der 20 jemals aufgelegten Volatilitäts-ETFs werden noch gehandelt, so Elisabeth Kashner, Director of Global Fund Analytics bei FactSet Research Systems.

Im Februar 2018 ging ein Volatilitäts-ETN namens VelocityShare Daily Inverse VIX Short Term ETN inmitten eines Anstiegs der Marktvolatilität pleite, ein Ereignis, das schließlich als "Volmageddon" bezeichnet wurde und fast 2 Milliarden Dollar an Vermögenswerten der Anleger mit sich riss.

"Historisch gesehen haben sich Anleger aller Couleur schwer getan, ETFs, die die Volatilität abbilden, gut zu nutzen", sagte Kashner.

Die Turbulenzen im Februar 2018 veranlassten auch mehrere Volatilitätsprodukte, ihre Anlageziele zu ändern, um das Risiko zu reduzieren. Seitdem hat sich das kombinierte Vermögen in volatilitätsgebundenen Produkten auf 2,69 Milliarden Dollar etwa halbiert, so Kashner.

Dennoch sagten einige Anleger, die von der XIV-Pleite betroffen waren, dass sie bereit sind, die neuen ETFs zu handeln.

"Es gibt definitiv eine Nachfrage seitens der Privatanleger nach einem weiteren Produkt", sagte Seth Golden, Präsident des Investment-Research-Unternehmens Finom Group, der beim Absturz von XIV starke Verluste hinnehmen musste.

Das Interesse an volatilitätsbezogenen Produkten ist angesichts der Turbulenzen an den Aktienmärkten in den letzten Wochen gestiegen. Das einmonatige Handelsvolumen des ProShares Ultra VIX Short Term Futures ETF und des ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF, beliebte volatilitätsgebundene ETFs, liegt laut Refinitiv-Daten bei 72 Millionen Anteilen, was einem Anstieg von etwa 400% gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Barton von Volatility Shares sagte, dass die neuen Produkte so konzipiert wurden, dass sie die Fallstricke vermeiden, die bei älteren Produkten aufgetreten sind, einschließlich der Art und Weise, wie der Fonds Volatilitätsfutures kauft oder verkauft, um mit seiner Benchmark Schritt zu halten.

Die tägliche Bewertung des neuen Fonds wird auf der Grundlage der durchschnittlichen Futures-Preise der letzten 15 Minuten des Handelstages berechnet und nicht nur auf der Grundlage des Abrechnungspreises der Futures, wie es beim XIV der Fall war. Theoretisch würde dies die Anfälligkeit des Fonds gegenüber erfahrenen Anlegern verringern, die antizipieren, wie sich seine Neugewichtung auf die Futures-Preise auswirken könnte, so die Analysten.

Die Anfälligkeit des XIV gegenüber Anlegern, die versuchten, Volatilitätsfutures in Erwartung der Neugewichtung des Fonds zu handeln, könnte zu Ungleichgewichten geführt haben, von denen einige Analysten glauben, dass sie dem Fonds zum Verhängnis wurden.

Der neue Fonds wird den Handel mit Volatilitätsfutures auf maximal 10 % des Volumens während eines bestimmten Ausgleichszeitraums beschränken und den täglichen Ausgleichszeitraum möglicherweise verlängern, wenn der Markt ungewöhnlich volatil ist.

Das würde "der XIV-ähnlichen Situation sehr entgegenkommen", sagte Matt Thompson, geschäftsführender Gesellschafter des in Chicago ansässigen Anlageberaters Thompson Capital Management, der sich auf den Volatilitätshandel spezialisiert hat und plant, die neuen ETFs einzusetzen.

Ein Debüt würde inmitten einer monatelangen Periode erfolgen, in der Sorgen über eine hawkische Wende der US-Notenbank und geopolitische Gewissheit aufgrund des Einmarsches Russlands in der Ukraine die Märkte auf Trab gehalten haben.

Die Akzeptanz dieser Produkte kann oft "nach Marktrückgängen stark ansteigen, wenn die Volatilität in die Höhe schnellt", so Anand Omprakash, Leiter der quantitativen Derivatestrategie bei Elevation Securities.

Der Aufstieg von Privatanlegern zu einer wichtigen Kraft an den Märkten könnte die Nachfrage nach diesen Produkten ebenfalls ankurbeln, so die Analysten, auch wenn einige nicht unbedingt in Volatilitätsfonds einsteigen wollen, nachdem sie in der Vergangenheit geschädigt wurden.

"Das Publikum ist kleiner als vor dem Golmageddon, aber es wächst wieder", sagte Golden von Finom.