Erste Bank : 22.12.2015 - Ausblick Aktienmärkte und Wiener Börse 2016

Empfehlung: Immobilienaktien, Technologie-, Industrie- und Dividendenwerte

Zurzeit spricht eine Kombination aus mehreren Faktoren eindeutig für Aktien:

• Niedrigen Zinsen
• Vielversprechende Wachstumsprognosen für Österreich und CEE
• Positive Gewinnentwicklungen
• Steigende Dividendenrenditen

Niedrige Rohstoffpreise und ein im Vergleich zum Vorjahr deutlich schwächerer Euro sollten sich langfristig positiv auf zahlreiche Sektoren auswirken. Für den ATX sprechen die moderate Bewertung sowie die günstigen Wachstumsaussichten der Länder in Zentral- und Osteuropa, die rund ein Drittel des Umsatzes der im österreichischen Leitindex vertretenen Werte beisteuern. Das niedrige Zinsumfeld begünstigt nach wie vor speziell den Immobiliensektor. Aktuell befinden sich S Immo, CA Immo und UBM auf der Liste der Top-Empfehlungen. Daneben zeigen vor allem Technologie- und Industriewerte eine interessante Mischung aus positivem Sentiment und günstiger Bewertung. Kaufempfehlungen gibt es von Seiten des Erste Group Researchs für AT&S, FACC, Palfinger und PORR. Die niedrigen Zinsen belasten allerdings auch Sektoren wie z.B. Versicherer. Das negative Sentiment scheint aber bereits mehr als eingepreist. Sowohl UNIQA als auch VIG zeigen aufgrund der letzten Kursrückgänge attraktive Bewertungen und hohe Dividendenrenditen. Die Österreichische Post bietet bei aktuellen Kursen ebenfalls eine Dividendenrendite jenseits von 5%. Das aktuelle Kursniveau bietet daher zahlreiche Einstiegsmöglichkeiten.

Besseres Sentiment in Zentral- und Osteuropa
Das globale wirtschaftliche Umfeld bleibt angespannt, die attraktiveren Bewertungsrelationen in CEE lassen aber auf Aufholpotential schließen. Im Emerging Market-Segment bleiben vor allem Staaten wie China, Brasilien, Russland aber auch andere lateinamerikanische und arabische Staaten infolge niedriger Rohstoffpreise belastet. Im relativen Vergleich entwickeln sich CEE-Länder deutlich besser. CEE vs. Eurozone: 2015e: +3,3% (vs. +1,5%), 2016e: +3,0% (vs. +1,8%) und 2017e: +3,2% (vs. 1,9%). Die wesentlichen österreichischen Aktien profitieren wirtschaftlich bereits zum größten Teil von CEE als Region oder sie sind sehr erfolgreich in globalen Marktnischen tätig. Kennzahlen wie Gewinnwachstum, KGV, Dividenden- sowie Gewinn- vs. Rentenrendite signalisieren für 2015 und 2016 Aufholpotential an der Wiener Börse. 'In Summe sollten wir bis Ende 2016 einen ATX-Stand von 2.550 Punkte sehen', so Fritz Mostböck weiter.