Brüssel hat die Notwendigkeit, die starke Abhängigkeit der EU von London für das Clearing von Euro-Derivaten seit dem Brexit zu verringern, mit der Notwendigkeit der EU verglichen, sich von russischer Energie zu lösen.

Eurex Clearing, eine Tochtergesellschaft der Deutschen Börse, erklärte, dass Kunden auf der Käuferseite, wie z.B. Vermögensverwalter, für das Führen eines aktiven Kontos für das Clearing von Zinsswaps und anderen Arten von Swaps im Jahr 2023 bis zu 50.000 Euro (49.655 $) erhalten könnten. Dies würde die bestehenden Anreizprogramme ergänzen.

"Mit diesem gezielten Anreizprogramm für Buy-Side-Kunden zeigen wir erneut unser starkes Engagement für eine marktorientierte Lösung, die darauf abzielt, die Entwicklung einer liquiden, EU-basierten Alternative für das Clearing von OTC-Zinsswaps weiter zu beschleunigen", sagte Matthias Graulich, Mitglied des Vorstands von Eurex Clearing.

Basierend auf der derzeitigen Kundenbasis von Eurex ist der Anreizpool bis zu 25 Millionen Euro wert, sagte er.

Seit dem vollständigen Austritt Großbritanniens aus der EU Ende 2020 hat der britische Finanzsektor seinen ungehinderten Zugang zur EU verloren. Brüssel hat jedoch den Marktteilnehmern in der EU erlaubt, bis Juni 2025 weiterhin britische Clearinghäuser zu nutzen, um ihnen Zeit zu geben, ihr Geschäft in die EU zu verlagern.

Die London Stock Exchange Group (LCH) wickelt den Großteil der Euro-Zinsswaps ab, und die EU-Kommission wird Anfang Dezember eine Gesetzgebung vorschlagen, die Anreize für eine Verlagerung von London in die EU schaffen soll.

Vertreter der Derivateindustrie gehen davon aus, dass der EU-Gesetzesentwurf unter anderem vorsehen wird, dass die Marktteilnehmer in der EU ein "aktives" Konto bei einer Clearingstelle im Euroraum unterhalten müssen, möglicherweise mit Mindestvolumenanforderungen.

Die EU-Wertpapieraufsichtsbehörde ESMA hat empfohlen, dass Pensionsfonds in der EU verpflichtet werden sollten, ihre Swap-Geschäfte ab Juni 2023 innerhalb der EU zu clearen, um die Volumina weiter zu steigern. Die Bankenaufsichtsbehörden in der EU könnten bestehende Befugnisse nutzen, um Banken zu zwingen, mehr Kapital für Engagements bei Clearingunternehmen in London zu halten.

Mehr als 600 Clearing-Mitglieder und Buy-Side-Kunden wurden von Eurex Clearing für das Swap-Clearing angemeldet, aber viele der Konten sind inaktiv.

Eurex gab an, dass der ausstehende Nominalwert von Zinsswapkontrakten bei ihrem Clearinghaus seit Jahresbeginn um 40% auf 28 Billionen Mitte Oktober gestiegen ist, was auf einen weltweiten Marktanteil von etwa 20% hinweist, wobei der Rest auf LCH entfällt.

Die LSEG hat wiederholt erklärt, dass es keine wesentliche Verlagerung der Volumina von London nach Frankfurt gegeben hat, und dass etwa 75% der Euro-Zinsswaps ohnehin zwischen Nicht-EU-Partnern gehandelt werden.

Die Banken sagen privat, dass eine Verlagerung des Euro-Clearings die EU-Banken am meisten treffen würde, da sie von dem Mehrwährungspool von LCH profitieren, während Eurex sich auf den Euro konzentriert.

Globale Banken sagen, dass sie das Clearing auch auf US-Clearer verlagern können, die von Brüssel die unbefristete Erlaubnis erhalten haben, Kunden in der EU zu bedienen.

($1 = 1,0069 Euro)