UniCredit vereinbarte am 29. Juli exklusive Gespräche mit dem italienischen Finanzministerium über den Kauf "ausgewählter Teile" von Monte dei Paschi (MPS), das sich nach einer Rettungsaktion 2017 zu 64 % im Besitz des Staates befindet.

Es wird erwartet, dass die Gespräche nach den Kommunalwahlen und einer Abstimmung in der MPS-Heimatstadt Siena am 3. und 4. Oktober zur Vergabe eines freien Parlamentssitzes in die heiße Phase gehen werden.

Den Quellen zufolge würde bei der Transaktion der staatliche Verwalter für faule Kredite AMCO zusammen mit Co-Investoren die risikoreicheren Anleihen in einer sogenannten synthetischen Verbriefungstransaktion zeichnen und damit effektiv das Verlustrisiko für die fraglichen Kredite übernehmen.

Die Regelung ist eine von mehreren Optionen, die in Erwägung gezogen werden, und eine endgültige Entscheidung muss noch getroffen werden, sagte eine vierte Quelle.

Sowohl UniCredit als auch AMCO lehnten eine Stellungnahme ab.

Im Gegensatz zu gewöhnlichen Verbriefungen verbleibt bei synthetischen Geschäften das zugrunde liegende Kreditportfolio bei der Bank, die es ausgegeben hat, aber die damit verbundenen Risiken werden verlagert, so dass regulatorisches Kapital frei wird.

UniCredit hat sich bereit erklärt, eine Übernahme der MPS-Filialen in der Toskana, der Lombardei, der Emilia Romagna und Venetien zu erörtern, und hat dabei sehr strenge Bedingungen für eine Transaktion festgelegt, die das eigene Kapital nicht beeinträchtigen darf.

UniCredit hat erklärt, dass sie nichts von den 4,2 Milliarden Euro an Bruttoproblemkrediten der MPS übernehmen wird, die stattdessen an AMCO gehen werden, zusätzlich zu den 7,1 Milliarden Euro an säumigen Krediten, von denen sie die Bank letztes Jahr in Vorbereitung auf einen Verkauf des Kreditgebers befreit hat.

UniCredit sagte im Juli auch, dass sie die Möglichkeit habe, sich von allen MPS-Krediten zu trennen, die sie für zu riskant hält. Banken stufen Kredite, bei denen die Gefahr groß ist, dass sie sauer werden, als "Stufe 2" ein.

Die Quellen sagten, dass UniCredit dank der Regelung vor dem Risiko von 11,8 Milliarden Euro an solchen Krediten geschützt wäre.

Am 30. Juni hatte die MPS 15 Milliarden Euro an Stage-2-Krediten, darunter 43% der Kredite, die unter Moratorium stehen, und 27% der staatlich garantierten Kredite, die im Rahmen der Notfallmaßnahmen zur Bekämpfung der COVID-19-Krise eingesetzt wurden.

AMCO, das durch die Unterstützung von in Schwierigkeiten geratenen Banken zu einem wichtigen Akteur auf dem italienischen Markt für Problemkredite geworden ist, hat erklärt, dass es sich darauf vorbereitet, über synthetische Verbriefungsgeschäfte in Kredite der Stufe 2 zu investieren.

Die Präsenz von Co-Investoren in den Junior- und Mezzanine-Tranchen, die sich einer Quelle zufolge auf insgesamt 3 Mrd. Euro belaufen könnten, würde sicherstellen, dass die MPS-Transaktion zu Marktbedingungen durchgeführt wird und den Wettbewerbsregeln der Europäischen Union entspricht.

(1 Dollar = 0,8537 Euro)