Das scheint die Hoffnung zu sein, die hinter der überraschenden Entscheidung des Unternehmens steht, den ehemaligen Vorstandsvorsitzenden Bob Iger zurückzuholen, um Bob Chapek zu ersetzen. Die Entscheidung wurde von der Wall Street weitgehend begrüßt. Die Disney-Aktie legte am Montag um mehr als 6% zu und verringerte ihren Verlust im bisherigen Jahresverlauf auf 37%.

Der Schritt ist sofort wirksam.

Während seiner ersten Amtszeit von 2005 bis 2020 lag die jährliche Aktionärsrendite von Disney bei über 14% und damit deutlich über der seines Konkurrenten Comcast Corp. und dem allgemeinen Aktienmarkt. Insgesamt stieg die Aktie in diesem Zeitraum um mehr als 400%.

Analysten und einige Anleger sind jedoch der Meinung, dass es nicht selbstverständlich ist, dass ein zurückkehrender CEO den Erfolg der Vergangenheit wiederholt, und dass die Entscheidung, ihm erneut die Zügel in die Hand zu geben, ein Zeichen dafür sein kann, dass die Unternehmenskultur ins Stottern gerät.

"Aus Sicht der Unternehmensführung ist das ein großes Warnsignal", sagte Brian Frank, dessen Frank Funds in der Vergangenheit immer wieder Anteile an Disney besaßen und derzeit keine Position in dem Unternehmen halten, da sie die Bewertung für zu hoch halten. "Dies ist eines der hochwertigsten Unternehmen der Welt mit den besten Marken der Welt, aber es zeigt mir, dass die Nachfolgeplanung schlecht ist.

Disney hat auf eine Anfrage nach einem Kommentar für diesen Artikel nicht geantwortet.

SPIELVERÄNDERER ODER BLINDGÄNGER?

Laut einer Studie von Christopher Bingham, Bradley Hendricks, Travis Howell und Kalin Kolev aus dem Jahr 2020, die in der MIT Sloan Management Review veröffentlicht wurde, war die Aktienperformance von Unternehmen, die von CEOs geführt wurden, die für eine weitere Amtszeit in ihre frühere Position zurückkehrten - so genannte Bumerang-CEOs - während ihrer Amtszeit insgesamt 10,1 % niedriger als bei Unternehmen, die von Chefs geführt wurden, die den Job zuvor nicht hatten.

Zu den wichtigsten Faktoren für die schlechte Leistung von Wiederholungs-CEOs gehörte, dass die Führungskraft ein Unternehmensgründer war, dass sie in einer dynamischen oder sich schnell verändernden Branche arbeitete und dass das Unternehmen die Nachfolgeplanung vernachlässigt hatte, so die Studie.

Die Aktien von Xerox fielen im Jahr nach der Rückkehr von Paul Allaire als CEO im Jahr 2000 um 60%, da das Unternehmen nicht in der Lage war, sich an neue digitale Technologien anzupassen, so die Studie. Die Aktien von Procter & Gamble Co stiegen während der zweijährigen zweiten Amtszeit von A.G. Lafley als CEO um etwa 3%, während der breite S&P 500 Index im gleichen Zeitraum um etwa 26% zulegte.

Xerox lehnte eine Stellungnahme ab, und P&G reagierte nicht auf eine Anfrage nach einem Kommentar.

Dennoch gibt es Gründe für die Annahme, dass Disney mit der Rückkehr von Iger die richtige Entscheidung getroffen hat, so Bingham.

"Im Vergleich zu einigen anderen Bumerang-CEOs gibt es vielleicht mehr Grund für Optimismus, da Iger nicht der Gründer war, nicht zu lange weg war und mit einem Plan zurückkommt, der die Nachfolge regelt", sagte er in einer E-Mail an Reuters.

Steve Jobs von Apple Inc. ist vielleicht das beste Beispiel für die Rückkehr eines CEOs zu seinem früheren Unternehmen. Jobs übernahm 1997 seinen Posten als CEO, als Apple kurz vor dem Zusammenbruch stand, und machte das Unternehmen zum wertvollsten der Welt, als er 2011 wieder zurücktrat.

Howard Schultz, der die Starbucks Corp. aufgebaut hat, war auch in seiner zweiten Amtszeit erfolgreich. Die Aktien stiegen während seiner Amtszeit zwischen 2008 und 2017 um mehr als 1.000%.

Starbucks hat sich zu dieser Geschichte nicht geäußert, verwies aber auf die Ergebnisse von Reuters, die nach Schultz' dritter Amtszeit als CEO die Erwartungen übertroffen haben.

"Ich denke, das ist ein Wendepunkt", sagte Stephanie Link, Chefanlagestratege und Portfoliomanager bei Hightower Advisors, über Disney. Link hat die Aktie bereits in der Vergangenheit gehalten und ist optimistisch für den Namen. "Das erinnert mich sehr an Starbucks 2.0 oder 3.0 mit der Rückkehr von Howard Schultz zu Starbucks", sagte Link. "Ich glaube, das Einzige, was [Iger] nicht so gut kann, ist einen Nachfolger zu finden.

Während die Wall Street Igers Rückkehr bejubelt, wird Disneys langfristiger Erfolg davon abhängen, ob es ihm gelingt, das Streaming-Geschäft des Unternehmens profitabel zu machen und gleichzeitig den Rückgang des traditionellen Fernsehgeschäfts und eine wahrscheinliche Verlangsamung in der Parksparte zu bewältigen, wenn die Wirtschaft in eine Rezession gerät, sagte David Heger, Analyst bei Edward Jones.

"Iger ist vielleicht einer Kugel ausgewichen, weil die Zeit, in der Chapek CEO war, mit der pandemischen Schließung der Parks und der Schließung der Filmproduktion nicht ideal war", sagte Heger. "Aber es ist keine beneidenswerte Position, in die man zurückkehren kann, denn es gibt so viele verschiedene Herausforderungen im gesamten Unternehmen und in der Branche."