Die meistgehandelten CBOT-Sojabohnen verloren am Donnerstag 19 Cent pro Scheffel, nachdem die US-Exportverkäufe von Sojabohnen in der vergangenen Woche unerwartet einen Tiefstand erreicht hatten. Die Sojabohnen-Futures sind im vergangenen Monat um fast 6% gefallen und haben damit den größten Januarverlust seit vier Jahren erlitten.
Mais fiel im letzten Monat um fast 5% und damit so stark wie seit 2015 nicht mehr, als die fundamentale Situation für US-Mais ähnlich war wie in diesem Jahr. Der meistgehandelte Mais gab am Donnerstag nur 1 Cent nach, bewegt sich aber weiterhin in der Nähe von Dreijahrestiefs.
Der jüngste Abwärtsdruck an den CBOT-Märkten begann im vergangenen Jahr, als Mais und Sojabohnen nach einer Reihe von Gewinnjahren beträchtliche Jahresverluste von 31% bzw. 15% verzeichneten. Die Rekordernten in den USA und Brasilien in Verbindung mit der massiven Sojaproduktion Brasiliens im vergangenen Jahr beendeten schließlich die mehrjährige Dominanz der Marktbullen.
Die schlechten Exportnachrichten für US-Bohnen vom Donnerstag bestätigen die jüngsten Sorgen um die Nachfrage aus dem Hauptabnehmerland China, wo die Wirtschaft nach dem COVID immer noch darum kämpft, wieder in Schwung zu kommen. Dies könnte die nahegelegenen Mais- und insbesondere Sojabohnen-Futures weiter unter Druck setzen, insbesondere wenn das Wetter in Südamerika anhält.
Aber auch die Futures für neue Ernten werden in diesem Monat unter die Lupe genommen, da der Durchschnittspreis für November-Sojabohnen und Dezember-Mais im Februar die Versicherungsgarantien für US-Landwirte für die Anbausaison 2024 festlegt. Diese können sich auf Anbauplanungen auswirken.
Im Vergleich zu den Durchschnittswerten für Februar 2023 lagen die Schlusskurse am Donnerstag bei Mais 19% und bei Sojabohnen 14% niedriger. November-Sojabohnen werden zum 2,47-fachen des Wertes von Dezember-Mais gehandelt. Das spricht nicht eindeutig für eine der beiden Kulturen, aber diese Dynamik zwischen den Rohstoffen kann genauso wichtig sein wie die tatsächlichen Preise.
MÖGLICHKEITEN IM FEBRUAR
Die Preisschwäche vom Januar muss sich im Februar für Bohnen nicht fortsetzen. Seit 2010 haben die aktivsten Sojabohnen außer in diesem Jahr noch fünf weitere Male im Januar nachgegeben, und alle fünf Male konnte der Kontrakt im Februar zulegen.
Der Trend bei Mais ist uneinheitlicher: Seit 2009 gab es fünf weitere Januarverluste, wobei die Futures in zwei dieser Jahre, 2009 und 2020, im Februar sogar nachgaben. Die globalen wirtschaftlichen Turbulenzen sind das gemeinsame Bindeglied zwischen diesen beiden Jahren.
Die US-Regierung geht davon aus, dass die heimischen Maisendbestände für 2023-24 im Jahresvergleich um 59% steigen werden. 2015 ist das ähnlichste Jahr, da die Bestände im Januar 2015 im Jahresvergleich um 52% gestiegen sind. Die Sojabohnenbestände in den USA sollen 2023-24 um 6% steigen, was den Erwartungen vom Januar 2014 entspricht.
Im Januar 2015 notierten die aktivsten Mais-Futures auf dem niedrigsten Niveau für diese Jahreszeit seit fünf Jahren und heute auf dem niedrigsten saisonalen Niveau seit vier Jahren. Die Kurve der Futures für alte und neue Ernte ist fast identisch mit der von 2015, wobei der März-Kontrakt fast 32 Cent pro Scheffel unter dem Dezember-Kontrakt gehandelt wird, was auf ein relativ komfortables Angebot in nächster Zeit schließen lässt. Der Markt für Sojabohnen ist nach wie vor invertiert, denn die März-Futures liegen etwa 18 Cent über den November-Futures für neue Ernte, aber dieser Aufschlag hat sich im letzten Monat um 35 Cent verringert und liegt jetzt auf dem gleichen Niveau wie 2015 und ist nicht mehr vergleichbar mit der starken Inversion von über 2 Dollar Anfang 2014.
Die spekulative Positionierung unterscheidet das Jahr 2024 von 2014, 2015 und den meisten anderen Jahren und ist ein mögliches Argument für eine gewisse Preisstärke im Februar. Die Fonds waren zu diesem Zeitpunkt im Jahr 2014 starke Sojabohnen-Bullen und im Jahr 2015 leicht bearish, obwohl sie in der letzten Woche eine große Netto-Shortposition bei Bohnen hielten.
Die Netto-Shortposition der Fonds bei Mais war in der vergangenen Woche eine der größten aller Zeiten, während die Fonds ihre Netto-Longposition zu diesem Zeitpunkt im Jahr 2015 abgebaut haben. Karen Braun ist Marktanalystin bei Reuters. Die hier geäußerten Ansichten sind ihre eigenen.
