Der schwache Yen hat den japanischen Entscheidungsträgern Kopfzerbrechen bereitet, da er die Kosten für importierte Rohstoffe in die Höhe treibt, die Inflation in die Höhe treibt und den Konsum beeinträchtigt.
In Anbetracht der negativen wirtschaftlichen Auswirkungen der schwachen Währung könnte die BOJ die Zinsen im Juli anheben und sie bis Ende nächsten Jahres auf 1% erhöhen, sagte Kato, Chefökonom bei Totan Research, der enge Beziehungen zu den amtierenden Politikern unterhält.
"Die Realzinsen in Japan sind nach wie vor sehr niedrig und die Bilanz der BOJ ist außerordentlich groß", sagte er in einem Interview mit Reuters. "Je länger sie die Zinsen niedrig hält, desto größer ist das Risiko, eine schädliche Spirale aus schwächerem Yen und steigender Inflation auszulösen.
Der Yen hat in diesem Jahr bisher mehr als 10% gegenüber dem US-Dollar abgewertet.
Da die Löhne nicht stärker gestiegen sind als die Inflation, liegt der reale Konsum in Japan immer noch unter dem Niveau, das vor dem massiven Ankaufprogramm der BOJ im Jahr 2013 herrschte, sagte er.
Während die BOJ im März acht Jahre lang negative Zinsen und andere Überbleibsel ihres radikalen Stimulusprogramms beendete, hält sie die kurzfristigen Zinssätze bei Null und kauft weiterhin jeden Monat Staatsanleihen im Wert von etwa 6 Billionen Yen (37,6 Milliarden Dollar).
"Selbst als die BOJ ihre Stimulierungsmaßnahmen reduzierte, bestand ihre Priorität darin, die Anleiherenditen stabil niedrig zu halten. Dies geschah um den Preis einer Beschleunigung der Abwertung des Yen", sagte Kato.
"Jetzt, wo der Yen so schwach ist, muss die Zentralbank ihre Prioritäten neu überdenken. Letztendlich ist die Wechselkursstabilität genauso wichtig wie die Stabilität der Anleihemärkte", sagte er und forderte die BOJ auf, das Tempo der Normalisierung ihrer Politik zu beschleunigen.
Die nächste Sitzung der BOJ findet am 30. und 31. Juli statt. Dann wird sie einen detaillierten Plan bekannt geben, wie sie ihre Anleihekäufe reduzieren und ihre Bilanz von fast 600 Billionen Yen abbauen wird.
Die BOJ könnte ihre monatlichen Anleihekäufe in den ersten drei Monaten auf 5 Billionen Yen reduzieren und dann einmal pro Quartal größere Kürzungen vornehmen, sagte Kato.
Während die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen von derzeit unter 1 % auf etwa 1,5 % steigen könnte, kann die BOJ ihre Bilanz wahrscheinlich um etwa 200 Billionen Yen reduzieren, ohne die Märkte aus dem Gleichgewicht zu bringen, da private Finanzinstitute die von der Zentralbank verkauften Anleihen aufnehmen würden, so Kato.
"Die BOJ hat gesagt, dass das Risiko, bei der Bekämpfung einer zu hohen Inflation hinter der Kurve zu sein, gering ist", sagte Kato. "In Wirklichkeit hat sie nicht viel Zeit zu verlieren".
($1 = 159,4100 Yen) (Bericht von Leika Kihara; Redaktion: Kim Coghill)
