Das ist ein deutlich größeres Volumen, als Analysten, einschließlich US-amerikanischer und brasilianischer Behörden, vor der letzten Saison erwartet hatten. Dieser Trend könnte sich in diesem Jahr fortsetzen, obwohl unklar ist, ob sich das Überangebot im nächsten Monat oder erst in vielen Monaten manifestieren wird.
Die aktuelle Sojabohnenernte in Brasilien dürfte aufgrund ungünstiger Witterungsbedingungen geringer ausfallen als im letzten Jahr, und die unterschiedlichen Einschätzungen des US-Landwirtschaftsministeriums (USDA) und seines brasilianischen Pendants Conab sind in den letzten Monaten gut bekannt geworden.
Dies war eine der wiederkehrenden Diskussionen während des halbjährlichen Treffens der Datennutzer des USDA am Dienstag. Die vom USDA für 2023/24 prognostizierte brasilianische Sojaernte von 155 Millionen Tonnen liegt um 8,5 Millionen Tonnen über der Conab-Ernte, und die Teilnehmer des Treffens stellten diese historisch große Abweichung in Frage.
USDA-Beamte betonten, dass die Nutzungsdaten, einschließlich der inländischen Zerkleinerung und der Exporte, die höheren Produktionsschätzungen sowohl für dieses Jahr als auch für die Vorjahre rechtfertigten. Die für 2022/23 geschätzte Sojaproduktion liegt mit 162 Millionen Tonnen um 8 Millionen Tonnen über der Schätzung des Vorjahres, was eine ungewöhnliche rückwirkende Erhöhung darstellt.
Unabhängig davon hat die brasilianische Ölsaatenlobby Abiove am Dienstag die Argumentation des USDA scheinbar untermauert, indem sie die Sojaernte 2022/23 um mindestens 1,2 Millionen Tonnen auf 160,3 Millionen Tonnen nach oben korrigierte. Das USDA verwendet die Daten von Abiove zur Erntemenge und die offiziellen Exportdaten, um die Produktionsannahmen abzugleichen.
Conabs 2022/23 Sojazahl von 154,6 Millionen Tonnen ist jetzt eher der Ausreißer der Branche, und diese Schätzung hat sich seit Juli nicht wesentlich verändert. Das USDA übernimmt nicht notwendigerweise die Zahlen von Conab, und die beiden Agenturen halten die Unterschiede für frühere Sojabohnen- und Maisernten aufrecht, wobei das USDA höher liegt.
GRÖSSER ALS WIR DENKEN?
Im Mai 2023 lag die erste offizielle Prognose des USDA für die brasilianische Sojabohnenernte 2023/24 bei 163 Millionen Tonnen. Das Wetter machte dieses Potenzial einige Monate später zunichte, aber ein USDA-Vertreter sagte in der Sitzung am Dienstag, dass der letztjährige Ausgangspunkt nach heutigem Kenntnisstand höher als 163 Millionen Tonnen gewesen wäre.
Der Beamte lehnte es ab, anzugeben, wie viel höher, aber sowohl diese Aussage als auch frühere Schätzungen deuten darauf hin, dass die erste Kürzung der USDA-Produktion für 2024/25 im nächsten Monat größer ausfallen könnte, als viele erwarten. Dies gilt insbesondere, wenn man sich die Prognosen des USDA anschaut, die normalerweise im März oder April für das neue Erntejahr veröffentlicht werden.
In den letzten vier Jahren lag die erste Mai-Schätzung des USDA über den Prognosen der Attachés, mit einem maximalen Abstand von 10 Millionen Tonnen im Jahr 2022/23. Die offiziellen Schätzungen des USDA müssen nicht mit denen der Attachés übereinstimmen.
Im März schätzte der Attaché die brasilianische Sojabohnenernte 2024/25 auf 157,5 Millionen Tonnen, was einem Anstieg von 3% gegenüber 152,6 Millionen Tonnen im Jahr 2023/24 entspricht. Ein ähnlicher Anstieg gegenüber dem Vorjahr bei der offiziellen USDA-Schätzung für 2023/24 von 155 Millionen Tonnen würde die Aussichten für 2024/25 in die Nähe von 160 Millionen Tonnen rücken.
Analysten werden nicht nach der brasilianischen Produktion für die neue Ernte im Mai befragt, obwohl die weltweiten Sojabohnenbestände für die neue Ernte im Mai in letzter Zeit höher waren als erwartet, was möglicherweise auf zu geringe Annahmen für Südamerika zurückzuführen ist.
Hohe Produktionskosten, niedrige Erntepreise und geringe Gewinnspannen könnten die USDA-Ausgangsschätzung für die brasilianische Ernte 2024/25 im nächsten Monat einschränken, da die Landwirte möglicherweise nicht so sehr wie in den vergangenen Jahren dazu veranlasst werden, ihre Anbauflächen auszuweiten.
Wenn das USDA im nächsten Monat einen konservativeren Ansatz wählt, könnte dies eine mögliche Überraschung bei der brasilianischen Sojabohnenernte 2024/25 auf 2026 oder später verschieben, lange nachdem sich der Markt von dem Thema verabschiedet hat.
Aber in diesem Fall könnten die globalen Bilanzen als Mahnung dienen. Karen Braun ist Marktanalystin bei Reuters. Die oben geäußerten Ansichten sind ihre eigenen.
