In normalen Zeiten wäre das eine Katastrophe für die niederländische Muttergesellschaft Yandex NV und ihre westlichen Aktionäre.
Aber in einer Welt, in der westliche Firmen Russland in Scharen verlassen haben, manchmal gegen eine geringe Gebühr, und Moskau einseitig Vermögenswerte in ausländischem Besitz beschlagnahmt hat, herrscht nach 18 Monaten angespannter Verhandlungen ein Gefühl der Erleichterung, wenn nicht gar des Triumphs.
Reuters hat mit neun Personen gesprochen, die mit Teilen des Verhandlungsprozesses vertraut sind, darunter Mitarbeiter von Yandex sowie Berater, Investoren und Unterhändler beider Seiten, um herauszufinden, wie der Deal zustande gekommen ist und wie es weitergehen könnte.
Die Quellen lehnten es ab, namentlich genannt zu werden, da das Geschäft vor seinem Abschluss sensibel ist.
"Der ehemalige russische Finanzminister und heutige Yandex-Berater Alexej Kudrin, dessen Treffen mit Präsident Wladimir Putin im Jahr 2022 ausschlaggebend dafür waren, dass der Deal grünes Licht erhielt, sagte am Montag: "Es wurde viel Arbeit geleistet. "Der Prozess ist im Gange."
Sechs Monate zuvor schien der Kauf der in Russland ansässigen Geschäftsbereiche von Yandex, die mehr als 95% des Umsatzes erwirtschaften, durch russische Investoren in Gefahr zu sein, als der Mitbegründer des Unternehmens, Arkady Volozh, die Invasion in der Ukraine als "barbarisch" bezeichnete.
Da der Kreml sehr empfindlich auf Kritik an dem reagiert, was er eine "spezielle Militäroperation" nennt, wollten einige auf der russischen Seite der Gespräche Volozh und die Yandex NV mit nichts zurücklassen, so vier mit der Angelegenheit vertraute Quellen.
Aber Moskaus Angst, noch mehr qualifizierte Techniker durch die kriegsbedingte Abwanderung von Fachkräften zu verlieren, verhinderte die gewaltsame Beschlagnahme von Vermögenswerten und brachte die Verhandlungen wieder in Gang, fügten die Quellen hinzu.
Der Kreml begrüßte das Geschäft am Montag, reagierte aber nicht auf eine Anfrage nach weiteren Kommentaren. Kudrin und Yandex NV lehnten einen weiteren Kommentar ab, während Volozh nicht antwortete.
SCHRUMPFENDE ZAHL VON KÄUFERN
Zu anderen Zeiten sorgten neue westliche Sanktionen gegen potenzielle Käufer und Kudrin selbst für Verzögerungen und Anpassungen. Die Verhandlungen, die von Yandex vorangetrieben wurden, waren äußerst komplex, da der Deal die Zustimmung Russlands, der USA und der Europäischen Union erforderte.
Sobald es abgeschlossen ist, wird es die bedeutendste Unternehmensübernahme der letzten zwei Jahre in Russland sein und eines der wenigen einheimischen Unternehmen mit echtem globalem Potenzial vor dem Krieg unter einheimische Kontrolle bringen.
Die Übernahme wird die westliche Aufsicht über Yandex, das oft als "Russlands Google" bezeichnet wird, beseitigen und die Kontrolle des Kremls über das russische Internet verstärken.
Die Verhandlungsführer mussten eine geeignete Transaktionswährung finden, wobei sie sich schließlich auf den chinesischen Yuan einigten, die Unternehmensstruktur von Yandex anpassen und einen Plan für die Übertragung der Notierung an der Moskauer Börse von einem Unternehmen auf ein anderes entwickeln.
Der Erfolg schien so weit entfernt zu sein, dass ein Beteiligter zu einem bestimmten Zeitpunkt witzelte: "Es fühlt sich an, als würden wir die Liegestühle auf der Titanic neu arrangieren."
Potenzielle Käufer, darunter bekannte russische Milliardäre mit Verbindungen zum Kreml, boten ursprünglich für die Hälfte von Yandex für 7 Milliarden Dollar, aber als der Pool potenzieller Investoren schrumpfte, kam Volozhs Anti-Kriegs-Erklärung im August einer Entgleisung des Prozesses am nächsten und drückte den Preis nach unten, so vier der Quellen.
Yandex lehnte es ab, Teile dieser Geschichte zu kommentieren, betonte aber, dass die Einhaltung der Sanktionsbestimmungen für beide Seiten entscheidend sei.
Das Risiko der Enteignung hat dazu geführt, dass Yandex NV die Auszahlung des Geldes, selbst bei einem enormen Preisnachlass, als Erleichterung ansieht, so zwei der Personen.
Der Erfolg des Kremls bei der Etablierung russischer Eigentumsverhältnisse zu einem Schleuderpreis ist noch offensichtlicher. Die Online-Dienste von Yandex, von Taxi- und Lebensmittellieferungen bis hin zur Suche, sind im Land allgegenwärtig.
Eine Gruppe von Yandex-Managern wird mit einem Anteil von 35% Hauptaktionär werden. Sie betonten, dass Yandex seine Unabhängigkeit behalten wird, was für ein Technologieunternehmen, in dem die Mitarbeiter das wichtigste Kapital sind, von entscheidender Bedeutung ist.
Die verbleibenden 65% werden zwischen dem Ölkonzern Lukoil und Strukturen im Besitz der Geschäftsleute Alexander Chachava, Pavel Prass und Alexander Ryazanov aufgeteilt.
EIN ALPTRAUM
Um die Aktionäre zu ermutigen, dem Deal zuzustimmen, verwies Yandex NV auf westliche Unternehmen wie den finnischen Energiekonzern Fortum, den französischen Molkereikonzern Danone und die dänische Brauerei Carlsberg, deren lokale Vermögenswerte von Moskau beschlagnahmt wurden.
Yandex wirbt damit, dass Unternehmen, die sich auf KI in den Bereichen Cloud, Datenlösungen, selbstfahrende Autos und Bildungstechnologie spezialisiert haben, in Amsterdam florieren werden.
Das Risiko, dass dem niederländischen Unternehmen sofort die Rechte am geistigen Eigentum entzogen werden, hat sich nicht bewahrheitet, da die Lizenzen bis Ende 2024 erteilt wurden.
Aber Volozh - der über einen Familientrust einen wirtschaftlichen Anteil von 8,5 % hält, jedoch keine Stimmrechte besitzt - steht immer noch unter EU-Sanktionen.
Eine Person, die der Yandex NV nahe steht, sagte, dass ihn das daran hindern könnte, eine Rolle in dem zukünftigen Unternehmen zu spielen, obwohl zwei Quellen sagten, dass die rechtlichen Argumente gegen Volozh angesichts der vorgeschlagenen vollständigen Veräußerung nachlassen würden.
Wie auch immer, Yandex NV rechnet damit, die vier Geschäftsbereiche schnell zu entwickeln und globale Partner zu finden, die bereit sind, mit ihm zusammenzuarbeiten, sobald der Deal abgeschlossen ist, sagten vier Personen.
Yandex NV hat angekündigt, einen "erheblichen Teil" des Nettoerlöses in Form eines Rückkaufs an die verbleibenden Aktionäre zurückzugeben, aber es ist noch unklar, wie viel sie erhalten werden.
Ein Investor mit einer Beteiligung im Wert von rund 200.000 Dollar brachte seine Gefühle kurz und bündig auf den Punkt:
"Dieser Deal ist ein Albtraum."
