Die Emission von Wertpapieren, die mit notleidenden Krediten (NPL) unterlegt sind, wird in diesem Jahr um etwa 40% gegenüber dem Vorjahr ansteigen und damit einen Rekordwert erreichen, wie Daten einer Rating-Agentur zeigen, da die Kreditgeber sich beeilen, notleidende Vermögenswerte im Zusammenhang mit Hypotheken-, Kreditkarten- und Verbraucherkrediten loszuwerden.
Allein in dieser Woche wollen sechs Banken, darunter die China Everbright Bank und die Bank of Jiangsu, Asset-Backed Securities (ABS) im Wert von 1,5 Mrd. Yuan (210,49 Mio. $) aus notleidenden Krediten emittieren, wie aus den von Reuters eingesehenen Verkaufsprospekten hervorgeht.
Zu den typischen Käufern gehören Fondsmanager, Vermögensverwaltungsgesellschaften, auf notleidende Kredite spezialisierte Investoren und einige Hedge-Fonds.
"Die Verbriefung ist für chinesische Banken zu einem gängigen Instrument geworden, um faule Kredite zu veräußern. Sie ist effizient und flexibel und die Aufsichtsbehörden genehmigen solche Produkte relativ schnell", sagte Kan Zhou, Leiter des Bereichs Structured Finance Ratings bei S&P Global (China) Ratings.
Die Emissionstätigkeit nimmt zu, "auch weil in einem wirtschaftlichen Abschwung das Angebot an notleidenden Vermögenswerten zunimmt", sagte er und erwartet, dass der Markt im nächsten Jahr weiter wachsen wird.
Laut Gerichtsdaten haben die chinesischen Behörden 8,57 Millionen Menschen auf die schwarze Liste gesetzt, die Zahlungen für alles von Hypotheken bis hin zu Geschäftskrediten versäumt haben. Die kumulierte Zahl ist im Vergleich zu den 5,7 Millionen säumigen Zahlern zu Beginn des Jahres 2020 um 50 % gestiegen und verdeutlicht die Narben der Pandemie und ihrer Folgen.
Bis zum 17. Dezember hatten chinesische Banken in diesem Jahr 42,5 Mrd. Yuan (5,96 Mrd. $) an anleiheähnlichen Wertpapieren verkauft, die auf faulen Krediten basierten. Das ist ein Anstieg um 37% gegenüber 2022 und der höchste Wert seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 2016, so die Daten einer Einheit der chinesischen Ratingagentur CCXI.
Darüber hinaus wechselten im Zeitraum von Januar bis September faule Kredite im Wert von 60 Milliarden Yuan auf dem offiziellen Marktplatz für Kreditforderungen den Besitzer, was einem Anstieg von 61% gegenüber dem Vorjahr entspricht, wie Daten einer mit der chinesischen Bankenaufsicht verbundenen Agentur zeigen.
Der boomende Markt für faule Kredite unterstreicht die Herausforderungen, denen sich der Bankensektor gegenübersieht, der mit einer Immobilienkrise, der Verschuldung lokaler Regierungen und steigenden Zahlungsausfällen von Privatpersonen zu kämpfen hat, während Chinas Aufschwung nach der COVID-Krise nachlässt.
Die ausstehenden notleidenden Kredite bei chinesischen Banken beliefen sich Ende September auf 3,2 Billionen Yuan, ein Anstieg um ein Drittel gegenüber 2,4 Billionen Yuan Ende 2019, wie die Bankenaufsicht des Landes mitteilte.
VERBRIEFUNG
Um systemische Finanzrisiken abzuwehren, drängt Peking die Banken, die Veräußerung notleidender Vermögenswerte zu beschleunigen.
"Die Bündelung notleidender Kredite in einem Wertpapierprodukt, das an Investoren verkauft werden kann, hilft dabei, die notleidenden Kredite in den Büchern der Banken zu reduzieren und schlummernde Vermögenswerte wiederzubeleben", sagte Zhou von S&P.
Im Vergleich zu anderen Möglichkeiten der Veräußerung, wie z.B. Totalabschreibungen oder der Verkauf an Vermögensverwaltungsgesellschaften, die speziell für faule Kredite gegründet wurden, wird die Ausgabe von ABS eher für faule Privatkredite genutzt.
Vorrangige ABS auf faule Kredite mit einer Rendite von 2 % bis 3,5 % sind im Niedrigzinsumfeld Chinas attraktiv, aber die Anleger riskieren eine geringere Erholungsrate, wenn sich die wirtschaftliche Situation verschlechtert, so Zhou.
Die China Citic Bank verkaufte am Montag Wertpapiere, die mit Verbraucherkrediten unterlegt waren, während die China Construction Bank am Dienstag hypothekenbesicherte ABS emittieren will. Die China Guangfa Bank kündigte an, am Freitag ABS zu emittieren, die mit gesunkenen Kreditkartenkrediten unterlegt sind. ($1 = 7,1263 Chinesischer Yuan Renminbi)
