Der Chef der BOJ wird darauf bedacht sein, eine Episode wie im Jahr 2022 zu vermeiden, als die dovishen Äußerungen seines Vorgängers einen Absturz des Yen auslösten, der Tokio zwang, einzugreifen, um die Währung zu stützen.
Ueda hat die Möglichkeit aggressiver Zinserhöhungen aufgrund der schwachen japanischen Wirtschaft ausgeschlossen, die zum Teil die Erwartung niedriger und länger anhaltender Zinsen genährt und die Yen-Bären ermutigt hat.
In jüngsten Kommentaren hat Ueda jedoch angedeutet, dass die BOJ die Kreditkosten im Laufe des Jahres wieder anheben könnte, obwohl dies kaum etwas an der unaufhaltsamen Talfahrt des Yen in den letzten Monaten geändert hat.
Es wird erwartet, dass die BOJ auf ihrer zweitägigen Sitzung, die am Freitag zu Ende geht, die Zinssätze unverändert lässt und davon ausgeht, dass die Inflation in den kommenden Jahren in der Nähe ihres 2%-Ziels bleiben wird, da die Löhne und Gehälter stetig steigen werden.
Die Aussicht, dass die japanischen Zinssätze für einen längeren Zeitraum niedrig bleiben werden, und die Erwartung eines verzögerten Beginns der Zinssenkungen in den USA haben den Yen trotz der aggressiven Beschwichtigungsversuche der japanischen Behörden weiter nach unten gedrückt.
Der Yen fiel am Donnerstag unter 155 zum Dollar, ein Wert, der als Grenze für die Behörden gilt und die Wahrscheinlichkeit von Währungsinterventionen erhöht.
Der Dollar stieg am Mittwoch bis auf 155,37 Yen, den höchsten Stand seit Mitte 1990, bevor er in einem unruhigen Handel wieder zurückfiel. Am Donnerstag lag er in Asien zuletzt bei 155,29.
Die Märkte konzentrieren sich darauf, ob sich Ueda in Bezug auf die Aussichten auf eine baldige Zinserhöhung etwas zurückhaltender äußern wird.
"Die BOJ wird die Zinsen nicht nur deshalb anheben, um einen Rückgang des Yen zu verhindern", sagte der ehemalige BOJ-Beamte Nobuyasu Atago.
"Aber er könnte seinen jüngsten Kommentar wiederholen, dass die BOJ reagieren würde, wenn die Yen-Bewegung große Auswirkungen auf die Wirtschaft und die Preise hat. Wenn das die Märkte vermuten lässt, dass der Zeitpunkt einer Zinserhöhung nach vorne verschoben werden könnte, wäre das ein effektives Maulheldentum."
Ueda wird nach Abschluss der zweitägigen Sitzung am Freitag eine Pressekonferenz abhalten.
Einige Analysten weisen auf das Risiko einer Wiederholung des Septembers 2022 hin, als Japan intervenierte, um den Yen zu stützen, nachdem dieser aufgrund der Äußerungen des ehemaligen BOJ-Gouverneurs Haruhiko Kuroda nach der Sitzung abgestürzt war, in denen er die Entschlossenheit der Bank betonte, die ultralockere Politik beizubehalten.
In Japan ist nicht die BOJ, sondern das Finanzministerium für die Entscheidung über Interventionen am Devisenmarkt zuständig. Die Entscheidung ist hochpolitisch und spiegelt in der Regel die Meinung der Regierung darüber wider, ob die Entwicklung des Yen ein Eingreifen rechtfertigt.
Innerhalb der regierenden Liberaldemokratischen Partei (LDP) scheint es jedoch keinen Konsens darüber zu geben, ob die Zeit für Währungsinterventionen reif ist.
Japans Regierungspartei diskutiert noch nicht aktiv darüber, ab welchem Yen-Niveau eine Intervention am Markt sinnvoll wäre, obwohl der Kursrutsch der Währung in Richtung 160 zum Dollar die politischen Entscheidungsträger zum Handeln veranlassen könnte, sagte Parteivorstand Takao Ochi gegenüber Reuters.
Die Märkte konzentrieren sich auch darauf, ob die BOJ ihre im März abgegebene Prognose, Staatsanleihen in der derzeitigen Größenordnung von 6 Billionen Yen pro Monat zu kaufen, unverändert lassen wird.
Eine Aufhebung oder Änderung der Prognose könnte von den Märkten als Hinweis darauf interpretiert werden, dass die BOJ ihre Anleihekäufe bald zurückfahren wird, um einen weiteren Anstieg der Anleiherenditen zu ermöglichen, so Analysten.
Alternativ dazu könnte die BOJ eine leichte Verringerung ihrer Anleihekaufpläne für Mai ankündigen, die nach der Sitzung veröffentlicht werden, so einige Analysten.
Auf einem Seminar in Washington sagte Ueda letzte Woche, dass die BOJ schließlich damit beginnen wird, ihre Bilanz zu verkleinern und diesen Prozess unabhängig vom Zustand der Wirtschaft einleiten wird.
Ueda betonte jedoch, dass die BOJ das Tempo der Anleihekäufe vorerst nicht drastisch ändern und den Umfang ihrer Ankäufe nicht als geldpolitisches Instrument einsetzen wird.
