Banken verschärfen Kreditbedingungen, Kreditnachfrage sinkt, Fed-Umfrage zeigt

Die US-Banken haben in den ersten Monaten des Jahres ihre Kreditkonditionen verschärft und eine schwache Kreditnachfrage von Unternehmen und Verbrauchern verzeichnet. Dies geht aus den am Montag veröffentlichten Umfragedaten der US-Notenbank hervor und ist das jüngste Anzeichen dafür, dass die höheren Zinssätze der Zentralbank im Finanzsektor zu wirken beginnen.

Der vierteljährliche Senior Loan Officer Opinion Survey (SLOOS) der US-Notenbank, einer der ersten Stimmungsindikatoren für den gesamten Bankensektor seit den jüngsten Bankenzusammenbrüchen, zeigte, dass 46,0% der Banken die Kreditbedingungen für eine Schlüsselkategorie von Unternehmenskrediten für mittlere und große Unternehmen verschärft haben, verglichen mit 44,8% in der vorherigen Umfrage im Januar.

Für kleine Unternehmen waren die Bedingungen etwas strenger: 46,7% der Banken gaben an, dass die Kreditbedingungen jetzt strenger sind als bei der letzten Umfrage (43,8%).

Die Banken berichteten, dass Unternehmen aller Größenordnungen weniger Kredite nachfragten als drei Monate zuvor.

Auf der Verbraucherseite gaben die Banken an, dass die Nachfrage nach Kreditkarten, Autokrediten und anderen Formen von Haushaltskrediten erneut nachgelassen hat, wenn auch nicht in dem Maße wie Ende letzten Jahres. Die Banken zeigten insgesamt eine geringere Bereitschaft, Ratenkredite für Verbraucher zu vergeben.

ZUSÄTZLICHE BEDEUTUNG

Die vierteljährliche Umfrage unter Kreditsachbearbeitern hat seit dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank Anfang März und dem anhaltenden Stresspotenzial bei regionalen Banken im Allgemeinen eine besondere Bedeutung erlangt.

Die US-Notenbank hat die Zinsen seit März 2022 aggressiv angehoben, um die Inflation unter Kontrolle zu halten. Das funktioniert vor allem dadurch, dass die Kosten für die Kreditaufnahme für Unternehmen und Haushalte steigen und größere Investitionen und Anschaffungen erschwert werden. Die Auswirkungen waren schnell zu spüren, z.B. durch steigende Hypothekenzinsen für Eigenheime. Die letzten drei SLOOS-Umfragen, die auf den Beginn der Zinserhöhungen zurückgehen, haben gezeigt, dass der Anteil der Banken, die ihre Standards verschärfen, steigt.

Aber die Entscheidungsträger wollen nicht, dass die Kreditverknappung so weit geht, dass sie eine Rezession verursacht.

Die Fed hatte die Ergebnisse der jüngsten Umfrage auf ihrer Sitzung in der vergangenen Woche in der Hand, und während die Beamten mit einer erwarteten Zinserhöhung um einen Viertelpunkt fortfuhren, öffneten sie auch die Tür für eine Beendigung - wobei die Auswirkungen eines möglichen Kreditschocks noch nicht abzusehen sind.

"Die Anfang März im Bankensektor aufgetretenen Spannungen scheinen zu einer weiteren Verschärfung der Kreditbedingungen für Haushalte und Unternehmen zu führen", sagte der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, am Mittwoch in einer Pressekonferenz. "Diese verschärften Kreditbedingungen dürften sich wiederum negativ auf die Wirtschaftstätigkeit, die Neueinstellungen und die Inflation auswirken. Das Ausmaß dieser Auswirkungen bleibt ungewiss."

Auf die Frage nach dem SLOOS sagte Powell, dass die Bankdaten, die SLOOS-Ergebnisse und die von den Fed-Beamten gesammelten anekdotischen Informationen zeigten, dass "die Kreditvergabe zwar weiter gewachsen ist, aber das Tempo seit der zweiten Hälfte des letzten Jahres wirklich nachgelassen hat."

Dies stimmt mit den Erwartungen der Ökonomen für die kommenden Monate überein, wobei die Umfrage als Frühindikator dafür dient, wie sich die Kreditvergabe der Banken im Laufe der Zeit wahrscheinlich entwickeln wird.

Eine genau beobachtete Reaktion auf die Umfrage ist zum Beispiel der Nettoanteil der Banken, die die Standards für Geschäftskredite an große und mittlere Unternehmen verschärfen. Dieser Anteil stieg von 24% bei der Umfrage für den Zeitraum April bis Juni auf 45% bei der Umfrage für die letzten drei Monate des Jahres.

Ökonomen, die die SLOOS-Antworten studieren, sagen, dass ein steigender Anteil von Banken, die ihre Standards verschärfen, sich allmählich in einer Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit niederschlägt und sogar ein Vorbote für einen Abschwung sein kann.

"Genau wie bei den Zinserhöhungen der US-Notenbank gibt es eine lange und variable Verzögerung der Auswirkungen strengerer Kreditvergabestandards auf die Wirtschaft", schrieb Michael Kantrowitz, Chefanlagestratege bei Piper Sandler & Co. am Montag. Die Umfrage, bei der die Verschärfung der Standards ein Frühindikator für ein eventuelles Absinken des Kreditvolumens ist, hat "in der Vergangenheit dazu beigetragen, festzustellen, ob ein Straffungszyklus der Fed zu einer harten oder weichen Landung führt."