Die Ende 2023 begonnene Rallye hat viele Indizes in die Nähe von Lebenszeithochs und in einigen Fällen auf neue Rekorde getrieben, da die Erwartung, dass die US-Notenbank bereits im nächsten Monat mit Zinssenkungen beginnen würde, inzwischen verflogen ist.

Obwohl die Wetten auf eine Zinssenkung zurückgegangen sind, haben die Indizes aufgrund starker Gewinne und boomender Tech-Aktien weiter zugelegt, während die Anleihen zurückgegangen sind.

Die Umfrage unter rund 150 Aktienanalysten, die vom 9. bis 22. Februar durchgeführt wurde, ergab, dass für alle 15 befragten großen Börsenplätze in diesem Jahr ein Anstieg erwartet wird, aber nur drei davon werden voraussichtlich um mehr als 10% zulegen.

Im Vergleich dazu konnten nur zwei nicht zweistellige prozentuale Gewinne im Jahr 2023 erzielen.

"Wir sind der Meinung, dass die Anleger offen für ein Szenario sein sollten, in dem die Zinsen länger höher bleiben müssen und die Fed die finanziellen Bedingungen möglicherweise straffen muss", so die Strategen für globale Märkte bei JPMorgan in einer aktuellen Notiz.

Sie fügten jedoch hinzu, dass die mehr als 20%ige Rallye der US-Aktien seit Oktober trotz der Verschiebung der Zinserwartungen "überhaupt nicht korrigiert" wurde und die Volatilität ungewöhnlich gering war.

Die Volatilität war ungewöhnlich gering. "Die Positionierung der Anleger hat in den letzten Monaten deutlich zugenommen, was dem Markt zunehmend Gegenwind bescheren könnte", so die Experten.

Während höhere und länger anhaltende Zinssätze die Gewinne begrenzen könnten, dürften die starken Unternehmensgewinne die Aktien trotz hoher Bewertungen vor größeren Einbrüchen bewahren.

Eine mehr als 85%ige Mehrheit der Analysten, 71 von 83, die eine separate Frage beantworteten, sagte, dass die Unternehmensgewinne in den nächsten sechs Monaten steigen werden.

Auf die Frage, ob es in den nächsten drei Monaten zu einer Korrektur kommen wird, waren die Analysten fast gleichmäßig geteilt. 45 von 88 Analysten aus 12 Märkten sagten, dass dies unwahrscheinlich sei, die restlichen 43 hielten es für wahrscheinlich.

USA UND INDIEN ÜBERTREFFEN TENDENZIELL DIE PROGNOSEN

Von den 15 Börsen haben die Indizes der USA und Indiens die Erwartungen der Analysten mindestens seit 2010 am häufigsten übertroffen.

Dank der starken Wirtschaft wird für den indischen Leitindex BSE in diesem Jahr ein Plus von 8% prognostiziert, womit sich der Anstieg von fast 19% im Jahr 2023 fortsetzen wird. Für den S&P 500 wird dagegen nur ein Plus von 2,4% erwartet, was nur ein Bruchteil des letztjährigen Anstiegs von 24% ist.

"Die indische Wirtschaft bleibt im Vergleich zu anderen Schwellenländern ein 'Star'", sagte Neeraj Chadawar, Leiter der quantitativen Aktienanalyse bei Axis Securities.

"Außerdem sind wir der festen Überzeugung, dass sie ihre Wachstumsdynamik 2024 fortsetzen und vor dem Hintergrund einer volatilen Weltwirtschaft das Land der Stabilität bleiben wird."

Der japanische Nikkei-Index, der seit Ende 2022 um fast 50% gestiegen ist und am Donnerstag ein Rekordhoch erreichte, dürfte seine Gewinne beibehalten und zum Jahresende bei 39.000 Punkten notieren.

Der paneuropäische STOXX 600 stieg am Donnerstag auf ein Allzeithoch, angetrieben von Technologiewerten, und dürfte bis zum Jahresende um weitere 3% zulegen.

"Wir gehen davon aus, dass sich das Wachstum in Europa verlangsamen wird und dass ein leichter Rückgang der Wirtschaftstätigkeit in den USA die Gewinne beeinträchtigen wird - auch wenn wir keine Gewinnrezession sehen, halten wir die Erwartungen des Marktes für hoch", so die Strategen von Amundi.

Der britische FTSE, für den ebenfalls ein Anstieg von etwa 3,0% gegenüber dem aktuellen Stand prognostiziert wird, um bis zum Jahresende die Marke von 7.900 Punkten zu erreichen, ist der einzige Index in der Umfrage, für den die Analysten ihre Prognosen herabgesetzt haben. In einer Umfrage im November wurde er noch bei 8.000 gesehen.

(Weitere Berichte aus dem Reuters Q1-Umfragepaket für die globalen Aktienmärkte:)