Das Nettovermögen globaler passiver Aktienfonds übertraf 2023 zum ersten Mal das ihrer aktiven Pendants, da Anleger zunehmend nach kostengünstigeren Fonds suchen, die breite Marktindizes abbilden.

Nach Angaben von LSEG Lipper belief sich das Nettovermögen der globalen passiven Aktienfonds Ende Dezember auf einen Rekordwert von 15,1 Billionen US-Dollar, während es bei den aktiven Fonds 14,3 Billionen US-Dollar betrug.

Passive Fonds, die häufig mit stabilen Large-Cap-Aktien mit starken Fundamentaldaten und geringerer Volatilität assoziiert werden, haben seit der Finanzkrise von 2008 an Beliebtheit gewonnen, da die Anleger in Zeiten der Unsicherheit Sicherheit suchten.

John Cunnison, Chief Investment Officer bei Baker Boyer, sagte, dass große US-Unternehmen die globale Marktperformance über Zeiträume von 3 bis 10 Jahren angeführt haben und damit die nach Marktkapitalisierung gewichteten passiven Indexfonds deutlich nach oben getrieben haben.

"Wenn diese Unternehmen eine außerordentlich starke Performance aufweisen, ist die Performance der Indizes besser als bei fast jeder anderen Methode der Portfoliokonstruktion.

Der SPDR S&P 500 ETF Trust führte die Zuflüsse in passive Fonds im Jahr 2023 an und erzielte einen beträchtlichen Betrag von 52,83 Milliarden Dollar. Dicht darauf folgten der iShares Core S&P 500 ETF und der Fidelity 500 Index Fund, die netto 38,1 Mrd. $ bzw. 24,79 Mrd. $ einwarben.

Aktive Fonds sahen sich mit ständigen Abflüssen konfrontiert, eine Situation, die sich durch ihre höheren Verwaltungsgebühren und enttäuschenden Renditen noch verschlimmerte. Nach Angaben von Lipper mussten aktive Fonds im vergangenen Jahr Abflüsse in Höhe von insgesamt 576 Milliarden Dollar hinnehmen, ganz im Gegensatz zu passiven Fonds, die Zuflüsse in Höhe von 466 Milliarden Dollar verzeichneten.

Analysten sind der Meinung, dass dieser Zustrom in passive Fonds zu Marktungleichgewichten führen könnte, bei denen großkapitalisierte Aktien ungeachtet ihres tatsächlichen Wachstumspotenzials nach oben steigen.

Geoffrey Strotman, Senior Vice President bei Segal Marco Advisors, sagte, dass höhere Zuflüsse in passive Fonds Preisdiskrepanzen hervorrufen oder verschärfen und zu einem weniger effizienten Markt führen können.

"Diese Ineffizienz sollte aktiven Managern mehr Möglichkeiten bieten, Aktien zu attraktiven Preisen zu kaufen und Aktien zu verkaufen, wenn sie zu teuer sind."

Mark Haefele, Chief Investment Officer of Wealth Management bei der UBS AG, geht davon aus, dass aktive Fonds in diesem Jahr einen Aufschwung erleben werden, da die wahrscheinlichen Zinssenkungen der US-Notenbank die Kreditkosten senken und die Gewinne von Small-Cap-Unternehmen stärker ankurbeln werden als die ihrer größeren Pendants.

"Die Aktienauswahl in Small-Cap-Indizes kann sich aufgrund der größeren Streuung der Performance stärker auszahlen als bei Large-Caps. Da die meisten Unternehmen von den Analysten weniger verfolgt werden, kann es größere Ineffizienzen geben, die ausgenutzt werden können", sagte er.

"Infolgedessen besteht für aktive Manager ein größerer Spielraum, um in diesem Teil des Aktienmarktes Renditen über dem Marktniveau zu erzielen (Alpha).