Palliser Capital, das einen Anteil von 1,6% an der japanischen Eisenbahngesellschaft Keisei Electric Railway hält, erklärte am Dienstag, dass das Unternehmen mit einem großen Abschlag gehandelt wird und Spielraum für Wertsteigerungen hat.

Das Unternehmen, das eine der Hauptstrecken vom Flughafen Narita ins Zentrum von Tokio betreibt, wird derzeit mit einem "enormen Abschlag von 43% auf den inneren Wert" gehandelt, sagte James Smith, Gründer und Chief Investment Officer von Palliser, auf dem 13D Monitor Active Passive Investment Summit.

Es gibt eine "einzigartige Gelegenheit, 4,5 Milliarden Dollar an latentem Wert freizusetzen und zukünftiges Wachstum zu katalysieren", sagte er.

Die Aktien von Keisei stiegen am Mittwoch im Tokioter Handel um bis zu 6,5% und führten damit den Nikkei-Index am Vormittag an.

Smith wird sich im nächsten Monat mit dem Top-Management des Unternehmens treffen und hat in den letzten zwei Jahren bereits 12 Treffen abgehalten.

Keisei lehnte es zuvor ab, sich zu äußern.

Pallisers Bemühungen kommen zu einer Zeit, in der ausländische Investoren neue Beteiligungen in Japan eingehen und Unternehmen dazu drängen, die Unternehmensführung zu verbessern und den Wert für die Aktionäre zu steigern.

Smith sagte, die Hauptursache für die Wertlücke bei Keisei sei die überproportionale Beteiligung an der Freizeit- und Tourismustochter Oriental Land Co (OLC), dem Betreiber von Tokyo Disneyland, die über 8 Milliarden Dollar wert ist und 80% des inneren Wertes von Keisei ausmacht.

Aber Smith, der jahrelang für Elliott Investment Management gearbeitet und Zeit in Asien verbracht hat, sagte, einer der wichtigsten Punkte bei Investitionen in Japan sei es, geduldig und höflich zu sein.

Viele aktivistische Investoren hoffen auf schnellere Verbesserungen, aber Smith mahnte, dass die Erwartungen an Investitionen in Japan angepasst werden müssen.

Er sagte, dass drei Schritte ausreichen, um Werte freizusetzen. Er schlug vor, den Anteil des OLC-Geschäfts auf unter 15% zu senken und die Verzerrungen in der OLC-Bilanz zu beseitigen. Außerdem müsse das Unternehmen seine schwache Corporate Governance in Ordnung bringen.

OLC gehörte zu den größten Verlierern im Nikkei und verlor bis zu 2,8%. (Berichterstattung von Svea Herbst-Bayliss; Zusätzliche Berichterstattung von Rocky Swift in Tokio; Bearbeitung von Josie Kao und Miral Fahmy)