NIKKEI 225 
Ein Anstieg des Nikkei um 6% in den letzten zwei Wochen ist nach Angaben der LSEG der beste Jahresauftakt seit einer Generation und folgt auf einen Sprung von 28% im letzten Jahr - der größte Jahresgewinn seit 10 Jahren.
Händler sagen, dass die Hedge-Fonds dem Schwung hinterherlaufen und dass das 1989er Hoch des Index bei 38.957 Punkten in Sichtweite ist, da mehr Geld aus dem In- und Ausland in den Index fließt.
Ausländer waren in der ersten Januarwoche Nettoverkäufer, wenn man den Derivatehandel berücksichtigt, waren aber laut Börsendaten Käufer von Kassaaktien, und die Händler sagen, dass diese Woche sogar noch geschäftiger war und dass es kaum Verkäufer gab.
Im vergangenen Jahr haben Ausländer netto Aktien im Wert von 6,3 Billionen Yen (43,5 Mrd. $) gekauft, so viel wie seit einem Jahrzehnt nicht mehr.
"Seit Jahresbeginn ist das Volumen neunmal so hoch wie im Dezember", sagte Tareck Horchani, Leiter des Prime-Brokerage-Geschäfts bei Maybank Securities in Singapur, wobei die Käufe vor allem im Technologiesektor stattfanden.
"Dieser Zustrom kommt von Long-Short-Aktienfonds ... globale Investoren, die im letzten Quartal 2023 zögerten, Japan zu kaufen, sind jetzt überzeugter zu investieren", sagte er.
Die Anziehungskraft liegt in der Binnenwirtschaft, die sich aus der jahrzehntelangen Deflation befreit hat, in einem Exportsektor, der durch einen schwachen Yen gestützt wird, und in der Erwartung, dass die Geldpolitik - gestärkt durch ein tödliches Erdbeben vor der Westküste im Januar - weiterhin unterstützend wirken wird.
Die Kerninflation scheint sich bei knapp über 2% einzupendeln, und die Bank of Japan hat keine Anzeichen dafür gegeben, dass sie es eilig hätte, sie zu stoppen. Der Yen bleibt im historischen Vergleich billig, und Händler erwarten, dass die Zinsen bis mindestens April negativ bleiben.
Im Gegensatz zu den Weltmärkten, die in diesem Jahr bisher um 0,5 % gefallen sind, hat diese Konstellation nach Ansicht der Analysten von Nomura die Verkäufer abgeschreckt.
"Die Abwesenheit von Verkäufern auf dem Markt könnte die starken Aktienkurse vorerst weiter stützen", sagten sie.
"Wir halten es für unwahrscheinlich, dass der Anstieg des Nikkei 225 auch bei 35.000 Punkten endet. Unsere Prognosespanne für Januar-März liegt bei 33.000-37.000."
Kenji Abe, ein Stratege bei Daiwa Securities, sagte, seine Prognose für das Jahresende liege bei 40.000. Der Index schloss am Freitag bei 35.577.
VON STÄRKE ZU STÄRKE
Die Anleger haben auch das Gefühl, dass eine Verschiebung der Marktführung in den letzten Monaten der Rally neues Leben einhaucht.
Im Jahr 2023 sagten viele ausländische Vermögensverwalter, dass ein Vorstoß der Tokioter Börse zur Verbesserung der Unternehmensführung und zur Straffung der notorisch schlaffen Bilanzen der Japan Inc. Aktienrückkäufe, Verkäufe von Überkreuzbeteiligungen, Kursgewinne und Investitionen vorantrieb.
Nun aber legt der Sektor der Präzisionsinstrumente, der "versteckte Juwelen" wie Halbleiter- oder Softwareunternehmen umfasst, am schnellsten zu, so Richard Kaye, Portfoliomanager in Japan beim Vermögensverwalter Comgest.
Er sagte, dass große ausländische Investoren, die nach Einschätzung von Maklern in einem Markt, der viele Jahre lang enttäuscht hat, unterrepräsentiert sind, dies nun zur Kenntnis nehmen.
"Wir haben sechs große Institutionen, die sich unseren Fonds gerade ansehen, wenn das repräsentativ dafür ist, wer was kauft und warum.
In einer Präsentation in dieser Woche nannten die Portfoliomanager von Thornburg Investment Management mit Sitz in Santa Fe den Chiphersteller Disco Corp. als eines der Unternehmen, die ein Engagement in den "Hacken und Schaufeln" des KI-Goldrausches bieten.
Sein Aktienkurs hat sich seit Mai 2023 verdoppelt.
Die Geschwindigkeit und das Ausmaß der jüngsten Kursgewinne laden natürlich zu einer Umkehr ein, und die technischen Indikatoren geben Warnsignale aus. Die Volatilität des Nikkei ist in die Höhe geschnellt und der Relative-Stärke-Index ist auf 73,63 gestiegen, wobei Werte über 70 auf eine Überhitzung hindeuten.
Brian Burrell von Thornburg sagte auch, dass ein Anstieg des Yen und eine Rotation aus den Aktien der Exporteure Risiken darstellen.
Es gibt jedoch Anzeichen dafür, dass die Gewinne von Dauer sind.
Die Bank of America stellte fest, dass ein schwächerer Yen und die Erwartung von Lohnerhöhungen den Hintergrund für die Rallye bildeten, die den Nikkei zwischen April und Juni letzten Jahres um fast 20% ansteigen ließ, und sagte, dass überarbeitete Steuererleichterungen die Käufe inländischer Anleger anregen könnten.
"Stärke erzeugt Stärke", sagte Pepperstone-Analyst Chris Weston. "Finden Sie einen Markt, der stark ist, und massieren Sie Ihre Einstiegspunkte." ($1 = 145,0100 Yen)
