Unbeeindruckt von den Kurseinbrüchen der letzten 11 Monate haben Investmentfirmen eine Flut von börsengehandelten Fonds aufgelegt, in der Erwartung, dass sich die Elite-Kryptowährungen und die ihnen zugrunde liegende Technologie letztendlich durchsetzen werden.

Von den insgesamt mehr als 180 aktiven börsengehandelten Kryptoprodukten (ETPs) und Treuhandprodukten weltweit ist die Hälfte seit Beginn der Bitcoin-Baisse aufgelegt worden, so Morgan Stanley in einer in diesem Monat veröffentlichten Notiz. Die Verbreitung erfolgte, obwohl der Gesamtwert der Vermögenswerte auf dem Markt in diesem Zeitraum um 70 % auf 24 Mrd. USD einbrach, als die Kryptopreise in den Keller gingen.

Etwa 95 % dieser 180 Fonds konzentrieren sich auf die beiden wichtigsten Münzen, Bitcoin und Ether, so Morgan Stanley.

"Wenn der Markt langsamer ist, die Preise niedriger sind und die Leute Geld verloren haben, nimmt die Intensität des Appetits natürlich ab", sagte Chen Arad, Mitbegründer des Krypto-Risikoüberwachungsunternehmens Solidus Labs. "Aber das ist auf lange Sicht nicht der Fall. Insgesamt glaube ich nicht, dass irgendjemand aufgibt."

Der Reiz von ETPs liegt darin, dass sie ein Engagement in digitalen Vermögenswerten an einer regulierten Börse bieten, so dass sich Privatanleger und institutionelle Investoren keine Sorgen um die sichere Aufbewahrung ihrer Kryptowährungen und die Vermeidung von Hacks und Raubüberfällen machen müssen.

Laut einem Bericht des Digital Asset Managers Coinshares haben Kryptowährungs-Investmentprodukte in diesem Jahr Nettozuflüsse in Höhe von 453 Millionen Dollar verzeichnet, wobei ein Großteil davon in Bitcoin und Investmentvehikel mit den größten Kryptowährungen floss.

"Es gibt eine stärkere Vermögensallokation in Körbe, die die fünf oder 10 größten Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung enthalten. Es handelt sich um eine Flucht in die Qualität im Vergleich zu alternativen Anlagen in der Kryptoindustrie", sagte Eliezer Ndinga, Direktor für Forschung bei 21shares.

Andere wichtige Kryptowährungen sind Solana, Cardano und Ripple.

TICK BY TICK

Die meisten aktiven Krypto-ETPs sind jedoch außerhalb der Vereinigten Staaten registriert, wobei die Schweiz, Kanada, Australien und Brasilien mit Spot-Krypto-Angeboten führend sind.

Ein Grund dafür ist, dass die US-Aufsichtsbehörden mehrere Anträge für Spot-Bitcoin-Fonds, die die Kursbewegungen der Kryptowährung Tick-by-Tick abbilden, abgelehnt haben. Sie begründeten dies unter anderem mit dem Fehlen von Vereinbarungen zur gemeinsamen Überwachung mit regulierten Märkten in Bezug auf die Basiswerte der Spot-Fonds.

Anleger in Futures-basierte Fonds müssen oft die zusätzlichen Kosten für den Rollover der Futures tragen, wenn sich die Kontrakte dem Abrechnungstag nähern, um ihre Position zu halten.

Bitcoin hat in den letzten drei Monaten 17% verloren, während der ETF von ProShares Bitcoin Strategy, der Bitcoin-Futures abbildet, etwa 21% verloren hat. Der weltgrößte Bitcoin-Fonds, Grayscale Bitcoin Trust, ist im gleichen Zeitraum um 34% gefallen.

Das verwaltete Vermögen des ProShares Bitcoin Strategy ETF schrumpfte laut Refinitiv Lipper-Daten bis Ende September auf knapp über 600 Millionen $. Bei seinem Debüt vor einem Jahr hatte er innerhalb weniger Tage über 1 Milliarde Dollar eingenommen.

Beim Bitcoin Trust von Grayscale sind die AUM von über 30 Milliarden Dollar Ende 2021 auf 12,2 Milliarden Dollar gesunken, wie Daten des Unternehmens zeigen.

Will Peck, Leiter der Abteilung für digitale Vermögenswerte bei WisdomTree, dessen Spot-Bitcoin-ETF letzte Woche von den US-Aufsichtsbehörden blockiert wurde, sagte, er sei von der Entscheidung nicht überrascht, äußerte aber die Hoffnung, dass eine Einigung erzielt werden könne.

"Ich denke, wir werden es letztendlich schaffen. Aber wir werden uns für die absehbare Zukunft in einer Warteschleife befinden."


Anziehungskraft für Krypto-Fonds