Warrior Met Coal, Inc. gab bekannt, dass das Unternehmen die Erschließung seiner Blue Creek-Reserven zu einer neuen, erstklassigen Strebmine in Alabama in der Nähe seiner bestehenden Minen wieder aufnimmt. Nach der Fertigstellung wird diese transformative Wachstumsinvestition die Position von Warrior als führender reiner US-Produzent von hochwertigen metallurgischen (Met) Kohleprodukten stärken, die von Kunden in der gesamten globalen Stahlindustrie nachgefragt werden. Met-Kohle hat im Gegensatz zu Thermalkohle einzigartige physikalische Eigenschaften und wird ausschließlich für die Stahlproduktion verwendet.

In der Vergangenheit hatte das Unternehmen die Erschließung der Blue Creek-Reserven aufgrund der Ungewissheit über COVID-19 sowie der Marktbedingungen und des Streiks verschoben. Da sich die Marktbedingungen deutlich verbessert haben und die Cash-Generierung und der Kassenbestand des Unternehmens deutlich gestiegen sind, hat das Unternehmen nun beschlossen, die Erschließung voranzutreiben. Seit der ursprünglichen Ankündigung hat die Inflation bei den Stahl- und anderen Rohstoffpreisen, einschließlich der Arbeitskosten, den gesamten Investitionsbedarf des Projekts erhöht.

Bei einer Überarbeitung des Projekts hat das Unternehmen jedoch eine potenzielle Produktionssteigerung von etwa 10 % festgestellt und geht davon aus, dass es in der Lage sein wird, den Beginn der Strebproduktion um etwa fünfzehn Monate zu beschleunigen, und zwar auf der Grundlage von Designänderungen und einer voraussichtlich stärkeren verfügbaren Liquidität zur Finanzierung des Projekts. Auf der Grundlage eines angenommenen Met-Kohlepreises von 150 $ pro Tonne beläuft sich der prognostizierte Nettogegenwartswert (NPV”) auf etwa 1 Milliarde $ über die Lebensdauer der Mine mit einer prognostizierten internen Rendite (IRR) von fast 30 % nach Steuern und einer erwarteten Amortisation von etwa zwei Jahren ab der ersten Strebproduktion. Die Erschließung von Blue Creek wird ein einziger Streb sein und soll in den ersten zehn Produktionsjahren durchschnittlich 4,8 Millionen kurze Tonnen pro Jahr (‘mstpa”) erstklassige High-Vol A Met-Kohle produzieren.

Blue Creek ist eine der letzten verbleibenden großen, noch nicht erschlossenen High-Vol-A-Metallkohlereserven in den USA. Das Unternehmen geht davon aus, dass Blue Creek nach seiner vollständigen Erschließung die jährliche Produktionskapazität von Warrior um 60 % erhöhen und das Produktportfolio für seine globalen Kunden erweitern wird, indem es drei hochwertige Steinkohleprodukte anbietet, die auf den Seemärkten voraussichtlich höhere Preise für hochwertige Metalkohle erzielen werden. Warrior kontrolliert ca. 70 Mio. Tonnen an förderbaren Reserven und 49 Mio. Tonnen an Ressourcen bei Blue Creek, was insgesamt über 119 Mio. Tonnen ausmacht. Warrior hat die Möglichkeit, angrenzende Reserven zu erwerben, die die gesamten förderbaren Reserven der Mine erhöhen würden.

Die Einbeziehung aller Kohlereserven, Ressourcen und angrenzenden Grundstücke würde die Lebensdauer der Minenreserven auf etwa 170 Millionen kurze Tonnen erhöhen. Im Rahmen dieses erweiterten Minenplans wird Blue Creek voraussichtlich eine Lebensdauer von etwa 50 Jahren haben, wenn man von einem einzigen Streb ausgeht. Der Reservenbericht des Unternehmens weist darauf hin, dass Blue Creek eine hochwertige metallurgische Kohle mit hohem Volumen A produzieren würde, die sich durch einen geringeren Schwefelgehalt und eine höhere Koksfestigkeit nach der Reaktion (“CSR”) von der Benchmark der Branche abhebt.

High Vol A wurde in der Vergangenheit mit einem leichten Abschlag gegenüber der australischen Premium- und der amerikanischen Low Vol-Kohle gehandelt, und dieser Trend hat sich in den letzten zwei Jahren fortgesetzt. Warrior geht davon aus, dass High Vol A-Kohle auch in Zukunft immer knapper werden wird, da die Produzenten in den zentralen Appalachen dünnere und tiefere Reserven abbauen, was dieses Preisniveau weiter stützen dürfte. Ebenso erwartet Warrior, dass Premium-Hartkokskohle aufgrund ihrer Mischungseigenschaften und ihrer Fähigkeit, die Effizienz von Koksöfen zu verbessern, von den Kunden noch mehr geschätzt wird.

Warrior ist der Ansicht, dass dies Blue Creek die Möglichkeit bietet, von der günstigen Preisdynamik zu profitieren, die durch das abnehmende Angebot an hochwertigen High Vol A-Kohlen entsteht. Die geschätzten Produktionskosten von Blue Creek pro kurze Tonne werden voraussichtlich im ersten Quartil der Kostenkurve für Steinkohle im Seeverkehr in den USA und weltweit liegen und etwa 30 bis 35% niedriger sein als die Kosten der bestehenden Minen von Warrior. Das Unternehmen ist der Ansicht, dass die Kombination aus niedrigeren Produktionskosten und der erstklassigen Qualität des High Vol A-Produkts bei den zu erwartenden Preiserlösen einige der höheren Margen für Steinkohle in den USA erzielen wird, was zu starken Investitionsrenditen und einer schnellen Amortisation in einer Reihe von Preisumfeldern für Steinkohle führt.