UBS drängt die Schweizer Regierung zu einer Klärung der Frage, wie viel mehr die Bank nach dem Kauf der Credit Suisse an Kapitalpuffern vorhalten muss. Es wird befürchtet, dass sich die Gespräche über Monate hinziehen und die Investoren verunsichern werden, so Quellen, die mit der Angelegenheit vertraut sind.

Einige der Top-Manager des Kreditinstituts waren erleichtert über die "Too-big-to-fail"-Vorschläge, die die Regierung im April als Reaktion auf den Zusammenbruch der Credit Suisse veröffentlicht hatte, so die Quellen, die sie als überraschend milde und fließend empfanden.

Aber seither sind sie besorgt über die Anzeichen von Stefan Walter, dem neuen Chef der Schweizer Aufsichtsbehörde FINMA, dass er will, dass UBS mehr Kapital hält, sagten die Leute.

Sie machen sich auch Sorgen, dass die Regierung nicht geklärt hat, ob die 15 bis 25 Milliarden Dollar an zusätzlichem Kapital, die die UBS nach Angaben des Finanzministers im April benötigen könnte, zu den 19 Milliarden Dollar hinzukommen, die die Bank bereits zugesagt hat, um ihrer gewachsenen Größe Rechnung zu tragen, sagten die Leute.

Die Bank hat der Regierung kürzlich ihren Standpunkt dargelegt, wobei UBS-Vizepräsident Lukas Gaehwiler, der mit Finanzministerin Karin Keller-Sutter im Vorstand eines Schweizer Verbandes zusammengearbeitet hat, eine Schlüsselrolle bei den Lobbying-Bemühungen zur Begrenzung der Kapitalanforderungen spielte, so eine weitere Person.

"Es besteht eindeutig Klärungsbedarf", sagte Hans Gersbach, Professor für Makroökonomie an der KOF Schweizerischen Kreditanstalt für Wiederaufbau an der ETH Zürich. "Die Anleger müssen wissen, ob die UBS weitere 25 Milliarden Dollar auftreiben muss und in welchem Zeitrahmen."

Vertreter von UBS und der Schweizer Regierung lehnten eine Stellungnahme ab. Ein Sprecher der FINMA sagte, dass es wichtig sei, die Widerstandsfähigkeit der beaufsichtigten Banken zu gewährleisten und dass sie die Vorschläge der Regierung unterstütze, auch in Bezug auf das Kapital.

Die kapitalbezogenen Vorschläge stehen im Mittelpunkt der Bemühungen der Schweiz, ein widerstandsfähigeres Finanzsystem aufzubauen, nachdem der dramatische Zusammenbruch der Credit Suisse das Vertrauen in den Ruf der Schweiz als stabiles Land erschüttert hat.

Das Financial Stability Board, ein internationales Gremium, das das globale Finanzsystem überwacht, sagte dieses Jahr, dass die Schweiz ihre Bankenkontrollen verstärken sollte.

UBS-Führungskräfte glauben, dass weitere Forderungen einen Wettbewerbsnachteil gegenüber amerikanischen und europäischen Konkurrenten bedeuten könnten. CEO Sergio Ermotti hat sich gegen die Forderungen nach mehr Regulierung gewehrt und gesagt, dass dies das Schweizer Bankwesen untergraben könnte.

Strengere Auflagen könnten UBS dazu zwingen, mehr Vermögenswerte zu veräußern, um Kapital zu generieren, sagen Analysten, und könnten ihre Pläne, Barmittel an die Aktionäre zurückzugeben, beeinträchtigen.

Während einer Telefonkonferenz, in der die Ergebnisse des ersten Quartals von UBS besprochen wurden, fragten Analysten Ermotti, ob der Rückzug aus einigen Märkten eine Lösung sein könnte, um Ressourcen freizusetzen.

Die seit einem Jahr andauernde Rallye der UBS-Aktie hat sich seit der Bekanntgabe des Entwurfs der Regeln abgeschwächt. Die Aktie ist seither um mehr als 3% gefallen, während die anderen Aktien um fast 2% gestiegen sind. Zwei wichtige UBS-Investoren haben in diesem Jahr Bedenken geäußert, dass die Bank wegen ihrer Größe auf Kollisionskurs mit den Aufsichtsbehörden gehen könnte.

'VOLLE KAPITALISIERUNG'

Die neuen Regeln der Schweiz werden voraussichtlich Ende 2025 oder Anfang 2026 in Kraft treten. Es wird erwartet, dass der Bundesrat Anfang 2025 einen Entwurf der Maßnahmen veröffentlichen wird, dem eine Konsultationsphase von bis zu sechs Monaten folgen wird.

Walter von der FINMA sagte im Mai, er unterstütze eine "vollständige Kapitalisierung" der Tochtergesellschaften der Bank, was laut einer mit der Angelegenheit vertrauten Quelle bedeuten dürfte, dass UBS zusätzlich zu den 19 Milliarden Dollar, die sie zu halten bereit ist, mehr Kapital benötigt.

Wenn die UBS einen soliden Plan vorlegt, um die Bank im Falle einer Krise abzuwickeln, und wenn andere "Too-big-to-fail"-Regeln zur Stärkung der Befugnisse der Aufsichtsbehörde genehmigt werden, könnte die FINMA - deren Ansichten die Regierung bei der Genehmigung der Regeln berücksichtigt - weniger Kapital verlangen, sagte die Person.

Ein Sprecher der FINMA sagte, dass die Aufsichtsbehörde in der Lage sein sollte, zusätzliche Kapitalanforderungen aufzuerlegen, wenn sie potenzielle Probleme im Zusammenhang mit der Art und Weise, wie beaufsichtigte Unternehmen geführt werden, feststellt.

Das Risiko weiterer Kapitalanforderungen kommt für UBS zu einem heiklen Zeitpunkt. Anfang des Jahres traten neue Liquiditätsregeln in Kraft, die die Bank zwingen, mehr Liquidität für den Fall von Stress bereitzuhalten, wie sie in ihren Ergebnissen für das erste Quartal mitteilte.

Der Kreditgeber ist außerdem mit der gewaltigen Aufgabe konfrontiert, die Kunden der Credit Suisse zu migrieren. Ermotti sagte letzten Monat gegenüber Reuters, dass jede Verzögerung bei der Integration die geplanten Kosteneinsparungen aufzehren könnte. (Berichte von Stefania Spezzati und Oliver Hirt in Zürich; Redaktion: Tommy Reggiori Wilkes und Jan Harvey)