Es könnte Jahre dauern, bis die UBS die neuen Vorschriften zu spüren bekommt, nachdem die Schweizer Regierung Pläne vorgelegt hat, die darauf abzielen, die "Monsterbank" im Zaum zu halten. Diese Pläne sind wenig detailliert und kündigen einen langwierigen politischen Prozess an, um sie gesetzlich zu verankern.

Die Aktien des in Zürich ansässigen Kreditinstituts gaben am Mittwoch nach, nachdem das Finanzministerium erklärt hatte, dass seine "Too big to fail"-Empfehlungen nach der Rettung des angeschlagenen Rivalen Credit Suisse im Jahr 2023 strengere Kapitalanforderungen für UBS und andere systemrelevante Banken vorsehen.

Die Regierung ließ jedoch offen, welche genauen Auswirkungen sie von dem Plan erwartete, und Analysten sagten, dass die Zusagen zur Stärkung der Marktaufsichtsbehörde FINMA, zur Überwachung exzessiver Gehälter und zur Verbesserung der Backstops für UBS kaum Anlass zu großer Sorge geben würden.

"Die vom Bundesrat vorgeschlagenen Maßnahmen reichen nicht aus, um den Bankensektor endlich wirksam zu regulieren", sagte Cedric Wermuth, Co-Chef der Mitte-Links-Sozialdemokraten (SP), der zweitstärksten Partei im Schweizer Parlament.

"Die Entscheidung, keine strengeren Kriterien für die Eigenkapitalausstattung einzuführen, ist völlig fahrlässig und eine Verhöhnung der Steuerzahler, die die Rechnung bezahlen müssen", fügte er hinzu.

Die Schweiz sagte, dass die Kapitalanforderungen angepasst werden könnten, um das Engagement in internationalen Tochtergesellschaften sowie die Unternehmensführung, Komplexität und Rentabilität der Kreditgeber zu berücksichtigen, ohne bestimmte Schwellenwerte festzulegen.

Die Regierung erklärte, dass es "schwierig sei, ein endgültiges Urteil über die genauen Auswirkungen" der von ihr vorgeschlagenen höheren Kapitalanforderungen zu fällen, argumentierte aber, dass die Schweizer Banken davon profitieren würden.

"Der Bundesrat ist überzeugt, dass der heute vorgelegte Bericht den Weg zu einer deutlichen Verbesserung weist", sagte Finanzministerin Karin Keller-Sutter auf einer Pressekonferenz.

Eine Person, die mit den Überlegungen von UBS vertraut ist, sagte jedoch, die Bank sei "erleichtert" über den vorgelegten Plan und hoffe, sich im weiteren politischen Prozess für weniger strenge Bedingungen einsetzen zu können.

UBS lehnte eine Stellungnahme ab.

Eine Person, die mit den Überlegungen der Regierung vertraut ist, sagte, dass die Gesetzesänderungen nicht vor 2026 umgesetzt würden und dass das Hin und Her der Politik in der Schweiz bedeute, dass das, was schließlich verabschiedet werde, möglicherweise erst später Auswirkungen auf UBS haben werde.

Die Maßnahmen seien nicht als große Umwälzung gedacht, sondern als eine Reihe von Schritten, die darauf abzielen, mehr Sicherheitsvorkehrungen zu treffen, um die Risiken im Bankensektor zu verringern, sagte die Person.

Die Regierung sagte, sie wolle in der ersten Hälfte des Jahres 2025 zwei Pakete zur Umsetzung vorlegen: eines mit Änderungen auf Verordnungsebene, das vom Kabinett gebilligt werden kann, und dann einen weitreichenderen Gesetzentwurf für das Parlament.

KOMPROMISS

Die Schweizer Behörden haben die Übernahme der Credit Suisse im vergangenen Jahr orchestriert und der UBS erlaubt, ihren Konkurrenten für 3 Milliarden Schweizer Franken (3,3 Milliarden Dollar) zu kaufen. Damit wurde eine "Monsterbank" geschaffen, die die Wirtschaft zum Kentern bringen könnte, wenn sie sich auflöst, so die Kritiker.

Die Summe war nur ein Bruchteil dessen, was die Credit Suisse bis vor kurzem wert war, und löste einen Kursanstieg der UBS-Aktie um 60% aus.

Der aufgeladene Kreditgeber hat nun eine Bilanzsumme von rund 1,7 Billionen Dollar, doppelt so viel wie die Schweizer Wirtschaft.

Peter V. Kunz, Regulierungsexperte an der Universität Bern, bezeichnete die Vorschläge als einen typisch schweizerischen Kompromiss.

"Zwischen den Zeilen lese ich: 'Drücken wir die Daumen und hoffen, dass mit der UBS nichts passiert'", sagte er.

Wirksame Maßnahmen müssten international sein, sagte er: "Die Schweiz kann nicht alles alleine machen."

Analysten sind der Meinung, dass die strengeren Kapitalanforderungen die Renditen für Investoren einschränken könnten, auch wenn die Details noch vage bleiben.

"Wir brauchen noch viel mehr Details, um endgültig zu sein", sagte Thomas Hallett, Analyst bei KBW.

Die Ungewissheit birgt einige Risiken.

Ein Top-10-Aktionär sagte im Januar gegenüber Reuters, dass eine Lösung der Debatte über die Regulierung in ihrem Heimatland entscheidend sei, wenn UBS eine Schweizer Bank bleiben wolle.

Die Aufsichtsbehörde FINMA und die Zentralbank müssen mit dem Geschäftsmodell der Bank einverstanden sein, andernfalls könnte es zu Reibereien über die Risiken kommen, die eine Bank dieser Größe mit sich bringt, so der Aktionär weiter.

Die Schweizerische Bankiervereinigung sagte, der Plan drohe "eine Regulierungswelle auszulösen, die eine massive Belastung für die Banken und die Wirtschaft insgesamt darstellen würde.

Adriel Jost, ein Mitarbeiter des Instituts für Schweizerische Wirtschaftspolitik, sagte, die Vorschläge zeigten, dass die "Subventionen" für die Banken bestehen blieben.

"Das wird die Schweiz in der nächsten Krise teuer zu stehen kommen, sei es durch die Bereitstellung von Notliquidität, die Übernahme von faulen Vermögenswerten, die Refinanzierung oder die vorübergehende Verstaatlichung", sagte er.

"Es ist eine kühne Wette, dass eine etwas stärkere Überwachung im Vorfeld daran etwas ändern kann." ($1 = 0,9122 Schweizer Franken) (Berichterstattung von John Revill Zusätzliche Berichterstattung von Oliver Hirt, Noele Illien und Stefania Spezzati Bearbeitung von Dave Graham und Peter Graff)