Anleger in einigen Family Offices, kleineren Investmentfonds und Händler in Hedge-Fonds sind der Meinung, dass Bitcoin die Renditen verbessert hat und eine geringe Korrelation mit anderen Vermögenswerten aufweist.

Die Hoffnung, dass Bitcoin eine weit verbreitete Alternative zu anderen Währungen werden würde, ließ den Kurs im Dezember 2013 auf über 1.000 Dollar steigen, als die Marktkapitalisierung 13 Milliarden Dollar betrug.

Seitdem ist die Marktkapitalisierung jedoch zurückgegangen und lag am Donnerstag bei etwa 6,4 Milliarden Dollar.

Die ersten Anhänger der Kryptowährung wurden von den revolutionären Idealen der Transparenz und der fehlenden zentralen oder offiziellen Kontrolle angezogen. Die Risiken des Bitcoin-Handels wurden 2013 deutlich, als die in Tokio ansässige Börse Mt. Gox zusammenbrach, nachdem sie zugegeben hatte, den Gegenwert von Hunderten von Millionen Dollar an Anlegergeldern verloren zu haben.

Die früheren Verbindungen der Währung zu Glücksspielen und kriminellen Websites machten sie bei den traditionellen Anlegern nicht beliebt.

Jeremy Millar, Gründer und geschäftsführender Gesellschafter von Ledger Partners in London, schätzt, dass 50 bis 90 Prozent der derzeitigen Marktkapitalisierung von Bitcoin in Höhe von 6,4 Milliarden Dollar von nahezu institutionellen Anlegern wie Privatpersonen in Hedge-Fonds und Family Offices gehalten werden. Das hat sich in den letzten zwei Jahren nicht geändert.

Er hat keine Schätzung für den Anteil der institutionellen Anleger an Bitcoin. Aber er sagte, dass sie wahrscheinlich unbedeutend sind, verglichen mit den kleineren Investoren, die weniger Beschränkungen bei der Mittelzuweisung haben.

"Klar ist jedoch, dass sich Bitcoin in den letzten zwei Jahren von seinen 'hacktivistischen' Ursprüngen zu einem stärker institutionalisierten Ökosystem entwickelt hat, an dem auch Hedgefonds, Händler und professionelle Anleger beteiligt sind", so Millar.

bitcoin in portfolios

Fonds, die in Bitcoin investieren, sind relativ klein. Der größte ist der Pantera Bitcoin Fund, ein 160-Millionen-Dollar-Hedgefonds, der von Dan Morehead, ehemals Tiger Management, gegründet wurde und für Institutionen und Einzelpersonen ab 50.000 Dollar Investitionssumme zugänglich ist.

Laut einer Broschüre des Pantera Bitcoin Fund wurde der Fonds im Juli 2013 aufgelegt, zu einer Zeit, als Bitcoin bei etwa 65 Dollar gehandelt wurde. Am Donnerstag wurde er mit 418,80 $ gehandelt, was einem Anstieg von mehr als 500 Prozent gegenüber Juli 2013 entspricht. Das Unternehmen äußerte sich nicht zur Performance des Fonds oder zu seinen Anlegern.

Die Mehrheit der Investoren des Pantera-Fonds sind Family Offices und vermögende Privatpersonen, so zwei mit dem Fonds vertraute Personen.

Der Grayscale Bitcoin Investment Trust mit einem Vermögen von mehr als 60 Millionen Dollar ist ein weiteres Vehikel für Investoren. Hinter GBTC stehen der Bitcoin-Befürworter Barry Silbert und seine Digital Currency Group.

Es ist das einzige öffentlich gehandelte US-Wertpapier im Freiverkehr, das in Bitcoin investiert. Das Volumen ist dünn, laut Thomson Reuters-Daten werden täglich nur einige tausend Aktien gehandelt.

Antonis Polemitis, geschäftsführender Direktor bei Ledra Capital in New York, einem auf Bildung und Technologie spezialisierten Family Office, sagte, dass die Kunden im Durchschnitt 1 bis 3 Prozent ihrer Portfolios in Bitcoin investiert haben.

"Viele Leute werden diese Wette mit 1 Prozent ihres Vermögens eingehen", sagte er. "Ein Verlust von 1 Prozent verändert das Leben der Menschen in keiner Weise. Wenn es um das Zehnfache steigt, fühlt man sich sehr schlau."

Einige Vermögensverwalter sagen, dass die Aufnahme von Bitcoin in ihre Portfolios die Performance verbessert hat.

ARK Invest, das vier börsengehandelte Fonds mit einem Vermögen von 240 Millionen Dollar verwaltet, hält GBTC in seinem 12 Millionen Dollar schweren Next Generation Internet ETF und dem 7 Millionen Dollar schweren ARK Innovation ETF.

Chris Burniske, Analyst und Leiter für Blockchain-Produkte bei ARK Invest in New York, sagte, dass GBTC seit der Investition im September 2015 67 Basispunkte zur Rendite des Next Generation Internet ETF und 62 Basispunkte zur Rendite des ARK Innovation ETF beigetragen hat.

Im Jahr 2015 verzeichnete der Next Generation ETF eine Rendite von 15,29 Prozent, während der Innovation ETF um 3,76 Prozent zulegte.

Für Kingsbridge Wealth Management, ein Multi-Family-Office in Las Vegas mit einem Vermögen von 150 Millionen Dollar, ist GBTC ein großartiger Diversifikator geworden, weil er bisher eine geringe Korrelation mit anderen Anlageklassen hatte, sagte David Dunn, der Gründer und Chief Investment Officer des Unternehmens. Die Firma hat etwa 1,7 Millionen Dollar in Bitcoin und die zugrundeliegende Technologie, die Blockchain, investiert, so Dunn.

(Redaktionelle Bearbeitung durch David Gaffen und Matthew Lewis)

Von Gertrude Chavez-Dreyfuss

In diesem Artikel behandelte Aktien : International Business Machines Corp., Goldman Sachs Group Inc