Telecom Italia (TIM) wird am 1. Juli den bahnbrechenden Verkauf seines inländischen Festnetzes an den US-Fonds KKR abschließen. Damit ist das Unternehmen der erste etablierte Telefonanbieter in einem großen europäischen Land, der sich von seinem Festnetz trennt.

WAS VERKAUFT TIM?

Das Glasfaser- und Kupferfestnetz von TIM deckt fast 89% der Haushalte des Landes ab. Das Glasfaserkabel erstreckt sich über 23 Millionen Kilometer (14,3 Millionen Meilen) durch das ganze Land und ist damit der wichtigste Teil der italienischen Telekommunikationsinfrastruktur.

WIE WIRD TIM NACH DEM VERKAUF AUSSEHEN?

TIM wird mehr als die Hälfte seiner inländischen Belegschaft in das Netzwerk-Venture verlagern, so dass das Unternehmen noch etwa 16.000 Mitarbeiter in Italien beschäftigen wird. Der Verschuldungsgrad wird um 14 Mrd. Euro (15,02 Mrd. $) auf das 1,6-1-fache des Kerngewinns unter Berücksichtigung der Leasingkosten gesenkt.

Nach dem Geschäftsplan von CEO Pietro Labriola soll der Verkauf des Netzwerks TIM eine größere kommerzielle Flexibilität verschaffen, um auf dem inländischen Markt für Einzelhandelsdienstleistungen wettbewerbsfähig zu sein, und die Möglichkeit bieten, Fusionen und Partnerschaften zu prüfen.

Die wichtigsten Geschäftsbereiche des verbleibenden Unternehmens sind TIM Consumer, TIM Enterprise, das Konnektivitäts-, Cloud- und Cybersicherheitsdienste für größere Geschäftskunden anbietet, und TIM Brasil , das brasilianische Unternehmen.

WARUM VERKAUFT TIM DAS NETZ?

Die mit 27 Milliarden Euro Nettoschulden belastete TIM hat sich nach jahrelangen erfolglosen Bemühungen um eine Umstrukturierung ihres Inlandsgeschäfts, dessen Erträge und Einnahmen seit Jahren schrumpfen, dazu entschlossen, ihren wichtigsten Vermögenswert auszugliedern.

TIM hat mit einem harten Preiswettbewerb auf dem heimischen Markt zu kämpfen und geriet zudem durch den Anstieg der Zinssätze zunehmend unter Druck.

WIE VIEL IST DAS GESCHÄFT WERT?

KKR, das bereits als Minderheitsinvestor an einem Teil des TIM-Netzes beteiligt war, bewertete das TIM-Netz mit bis zu 22 Milliarden Euro. Darin enthalten sind etwa 3 Milliarden Euro an variablen Komponenten, die vor allem mit einer künftigen möglichen Zusammenlegung der Vermögenswerte mit denen des staatlich unterstützten konkurrierenden Netzbetreibers Open Fiber zusammenhängen.

WAS IST DIE ROLLE DER ITALIENISCHEN REGIERUNG?

Die rechtsgerichtete Regierung der italienischen Ministerpräsidentin Giorgia Meloni hat das Geschäft als Teil einer umfassenderen Vereinbarung über eine Ko-Investition in das Netz gebilligt und sich mit bis zu 20% an einem als strategisch wichtig erachteten Vermögenswert beteiligt.

WER SIND DIE ANDEREN PARTNER VON KKR BEI DEM NETZWERK-DEAL?

Der italienische Infrastrukturfonds F2i wird einen Anteil von 10% an dem Unternehmen halten, während der Staatsfonds von Abu Dhabi, ADIA, einen Anteil von 20% und der Canada Pension Plan einen Anteil von 17,5% halten werden.

WAS IST MIT DEN TIM-INVESTOREN?

Bislang haben die Anleger wenig Begeisterung für die umgestaltete TIM gezeigt. Die Aktien stürzten um 24% ab, als Labriola im März die Aussichten für das neue Unternehmen vorstellte, und die Aktie ist weiterhin auf Talfahrt. Der Hauptaktionär von TIM, Vivendi, hat die Entscheidung von TIM, das Netzwerk zu verkaufen, vor Gericht angefochten und die Nachhaltigkeit des verbleibenden Geschäfts in Frage gestellt.

($1 = 0,9321 Euro) ($1 = 0,9320 Euro) (Berichterstattung durch Elvira Pollina Redaktion durch Keith Weir und Sharon Singleton)