SPIRIT AIRLINES, INC. 
Der Ultra-Billigflieger hat angesichts steigender Betriebskosten und anhaltender Probleme in der Lieferkette darum gekämpft, zu einer nachhaltigen Rentabilität zurückzukehren. Dies hat Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit des Unternehmens aufkommen lassen, seine im nächsten Jahr fälligen Schulden zurückzuzahlen.
Die Fluggesellschaft hat in diesem Monat eine Reihe von Sale-and-Leaseback-Transaktionen für Dutzende von Flugzeugen abgeschlossen, um die Schulden für diese Jets in Höhe von 465 Millionen Dollar zu tilgen.
Da jedoch eine Erholung der Erträge nicht in Sicht ist, sagten einige Analysten, dass das Unternehmen einen Konkursantrag in Betracht ziehen könnte, um seine Bilanz zu bereinigen und sich in eine finanziell stärkere Fluggesellschaft umzuwandeln.
Helane Becker, Airline-Analystin bei TD Cowen, sagte, dass Spirit wahrscheinlich nach einem anderen Käufer suchen wird, dass aber ein wahrscheinlicheres Szenario ein Insolvenzantrag nach Chapter 11 ist, gefolgt von einer Liquidation. Sie sagte, dass die jüngste Kapitalerhöhung dem Unternehmen die Mittel verschafft hat, um einen möglichen Chapter 11-Antrag selbst zu finanzieren.
"Wir sind uns bewusst, dass dies alarmistisch und hart klingt", sagte Becker. "Aber die Realität ist, dass wir glauben, dass es nur begrenzte Szenarien gibt, die Spirit eine Umstrukturierung ermöglichen.
Es wird erwartet, dass die Fluggesellschaft in den nächsten Jahren Barmittel verbrauchen wird und weiterhin Kapital aufnehmen muss, um zu überleben, sagte Conor Cunningham, Analyst bei Melius Research.
"Der Weg nach vorne für Spirit ist die Überlebensfähigkeit", sagte Cunningham.
Auf Nachfrage verwies ein Sprecher von Spirit auf die jüngste Kapitalerhöhung des Unternehmens, ging aber nicht näher darauf ein. Das Unternehmen gab keinen weiteren unmittelbaren Kommentar ab.
Die Fluggesellschaft gehört zu den Fluggesellschaften, die am stärksten von den Problemen mit den Pratt & Whitney Geared Turbofan (GTF)-Triebwerken von RTX betroffen sind. Sie ist der größte Betreiber von Flugzeugen mit GTF-Triebwerken in den Vereinigten Staaten.
Infolgedessen musste das Unternehmen im vergangenen Jahr eine Reihe von Flugzeugen am Boden halten. Es wird geschätzt, dass die Zahl der gegroundeten Flugzeuge im Jahr 2024 stetig steigen wird, von 13 im Januar auf 41 im Dezember.
Die Überkapazitäten der Branche in ihren wichtigsten Märkten beeinträchtigen ihre Preissetzungsmacht und zwingen das Unternehmen zu Werbemaßnahmen mit hohen Preisnachlässen, um ihre Flugzeuge auszulasten.
Nach den Ergebnissen des dritten Quartals im vergangenen Oktober sagte Spirit mit Sitz in Florida, dass das Unternehmen sein Wachstumsprofil angesichts der schwächeren Nachfrage überprüfe.
Die Analysten von Seaport Research Partners stuften die Aktien des Unternehmens nach dem Gerichtsurteil herab und begründeten dies mit dem "Fehlen eines glaubwürdigen Weges zur Rentabilität".
Die Probleme von Spirit hatten zu einem Ausverkauf der Aktie geführt, der die Sorgen über die Auswirkungen auf die Bilanz von JetBlue nach der Fusion verstärkte. Da die Aktien von Spirit fast die Hälfte ihres Wertes verloren haben, seit JetBlue seine Übernahmeschlacht gewonnen hat, fragten sich einige Analysten, ob dies JetBlue dazu veranlassen würde, die Bedingungen des Deals neu zu verhandeln.
Die Aktien von Spirit stürzten am Dienstag nach der Gerichtsentscheidung um 47% ab, während die Aktien von JetBlue um etwa 5% zulegten.
Eine andere Möglichkeit wäre, einen Weg zu finden, um die Wettbewerbsbedenken des Justizministeriums, die durch den JetBlue-Deal entstanden sind, zu beschwichtigen. Der Richter, der den Fall leitete, hatte zu einem bestimmten Zeitpunkt in Frage gestellt, ob der Deal durch weitere Veräußerungen von Vermögenswerten Bestand haben würde. Ein Anwalt des US-Justizministeriums sagte jedoch, die einzige Abhilfe sei "eine vollständige Unterlassungsverfügung, die den Wettbewerb wiederherstellt".
Analysten äußerten auch die Möglichkeit, dass der Konkurrent Frontier Airlines, der in einem heftigen Bieterkrieg den Kürzeren gezogen hatte, erneut ein Angebot abgeben könnte.
Bill Franke, dessen auf Fluggesellschaften spezialisiertes Private-Equity-Unternehmen Indigo Partners 82% von Frontier besitzt, hatte nicht ausgeschlossen, ein neues Angebot für Spirit abzugeben, falls die Transaktion mit JetBlue nicht zustande kommt. Frontier lehnte eine Stellungnahme ab.
"Spirit muss sich einen Plan C überlegen", sagte Henry Harteveldt, Gründer der Reiseberatungsfirma Atmosphere Research Group. "Plan A war es, mit Frontier zu fusionieren, Plan B wurde zu einer Fusion mit JetBlue."
