Die Inhaber von Offshore-Dollar-Anleihen von China Evergrande werden in einem komplizierten Prozess, der sich über Jahre hinziehen könnte, eine möglicherweise winzige Auszahlung erhalten, nachdem der Immobilienriese in Liquidation gegangen ist, so die Ratingagentur S&P Global Ratings.

In einem neuen Bericht, der am Mittwoch von der Rating-Agentur veröffentlicht wurde, heißt es, dass die Rückzahlungsquoten bei Offshore-Insolvenzfällen chinesischer Bauträger im Durchschnitt bei 2,8% liegen.

Die Agentur gab an, dass die Rückzahlungsquote bei Onshore-Ausfällen für den gleichen Emittententyp bei 8,3% liegt.

Evergrande, das Verbindlichkeiten in Höhe von mehr als 300 Milliarden Dollar hat, wurde am Montag von einem Gericht in Hongkong in Liquidation gesetzt.

"Wir gehen davon aus, dass die Offshore-Anleihegläubiger ein paar Cent für den Dollar erhalten werden, sobald die Liquidation abgeschlossen ist", sagte Chang Li, Spezialist für chinesische Unternehmen bei S&P Global Ratings.

"Selbst auf diese geringe Auszahlung werden sie wahrscheinlich noch Jahre warten müssen."

Evergrande hat nicht sofort auf eine Anfrage von Reuters reagiert. Die Zukunft des Liquidationsverfahrens von Evergrande hängt auch davon ab, ob die Entscheidung des Hongkonger Gerichts in Festlandchina anerkannt wird.

Der Handel mit Aktien und Unternehmensanleihen von Evergrande bleibt in Hongkong ausgesetzt.

S&P Global sagte, dass Evergrande als Offshore-Unternehmen und Anteilseigner der größeren Gruppe erst nach den Onshore-Gläubigern ausgezahlt werden würde, wenn die Onshore-Unternehmen liquidiert werden.

In seinen Gerichtsargumenten berief sich Evergrande auf eine Deloitte-Analyse vom Juli, in der eine Erlösquote von 3,4 % für den Fall einer Liquidation des Entwicklers geschätzt wurde.

Nachdem Evergrande jedoch im September mitteilte, dass die Behörden gegen sein Flaggschiff und seinen Vorsitzenden Hui Ka Yan wegen nicht näher bezeichneter Straftaten ermitteln, erwarten die Gläubiger nun eine Rückzahlungsquote von weniger als 3%.

"Die Offshore-Muttergesellschaft, die liquidiert wird, kann nur durch die Entnahme von Cashflow aus den Onshore-Einheiten zurückgezahlt werden, z.B. durch Dividenden, die Rückzahlung von Aktionärsdarlehen oder durch den Verkauf von Aktien", so der S&P-Bericht.

"Dies ist ein strittiger Punkt, da das Unternehmen ein finanzielles Defizit aufweist."

Alvarez & Marsal wurde zum Liquidator von Evergrande ernannt und sagte in einer Erklärung gegenüber Reuters, dass es sich mit den Mitarbeitern von Evergrande treffen werde, um einen Prozess zu beginnen. (Berichte von Scott Murdoch in Sydney; Bearbeitung durch Lincoln Feast).