Die Zahl der Unternehmen, die von Moody's mit einem negativen Rating von B3 oder schlechter bewertet wurden, stieg im ersten Quartal 2023 auf 227. Das ist ein Anstieg um 4% gegenüber dem vierten Quartal 2022 und ein ganzes Drittel mehr als im ersten Quartal 2022, wie aus zwei Berichten der Agentur hervorgeht.

Das ist die höchste Quartalszahl seit August 2021, aber immer noch unter dem Höchststand der Pandemiezeit. Auf der Liste stehen die Kinokette AMC Entertainment Holdings, der Schulbuchverlag Houghton Mifflin Harcourt und die Drogeriekette Rite Aid.

Als Gründe für die Herabstufungen nannte Moody's unter anderem eine hohe Verschuldung, eine schwache Rentabilität und Preisdruck.

"Wir gehen davon aus, dass die Liste angesichts der schwierigen Kreditbedingungen und der Marktvolatilität weiter anwachsen wird", schreiben die Analysten in einem der beiden Berichte.

Ein Großteil der Rating-Aktionen von Moody's ist darauf zurückzuführen, dass die US-Notenbank die Zinssätze erhöht, um die Inflation zu bekämpfen. Dadurch steigen die Finanzierungskosten für Unternehmen, insbesondere für solche, die sich stark verschulden, wie die Unternehmen im Besitz von Private-Equity-Firmen.

Unternehmen, die sich im Besitz von Private Equity befinden, machen fast drei Viertel der Moody's-Liste aus.

"Der Anstieg der Zinssätze hat die Schuldendienstkosten für die variabel verzinslichen Schulden einiger dieser Unternehmen erheblich erhöht, was zu einer schwächeren Zinsdeckung führt", schreiben die Analysten von Moody's.

Zusätzlich zu den höheren Zinszahlungen, so Moody's, haben viele der herabgestuften Unternehmen weniger Finanzierungsmöglichkeiten, um sich über Wasser zu halten. Dies liegt daran, dass sich viele Kreditgeber nach der Bankenkrise im letzten Monat zurückgezogen haben.

Moody's erwartet, dass sich die Zahlungsausfälle bei Unternehmen im nächsten Jahr von derzeit 2,7% auf 5,6% mehr als verdoppeln werden.

Sechzehn der 30 Unternehmen, die im letzten Quartal von der Moody's-Risikoliste gestrichen wurden, taten dies aufgrund von Zahlungsausfällen und nicht aufgrund verbesserter Finanzaussichten.

Mehr als die Hälfte der 16 Unternehmen, die im letzten Quartal in Verzug geraten sind, haben den Konkurs durch Notverkäufe vermieden, indem sie lockere Auflagen in Kreditverträgen zur Umstrukturierung der Schulden genutzt haben.

Da die Zahl der Zahlungsausfälle zunimmt, werden viele Unternehmen und ihre Private-Equity-Eigentümer den Weg des Umtauschs von notleidenden Krediten wählen, so Moody's.

"In den nächsten 12 Monaten wird die Zahl der Umtauschaktionen für notleidende Anleihen (DE) weiter steigen, da die überwältigende Mehrheit der Emittenten von Schuldtiteln mit niedrigerem Rating im Besitz von Private-Equity-Gesellschaften (PE) ist", schreiben die Analysten.

Von den anderen Unternehmen, die im letzten Quartal von der Moody's-Liste gestrichen wurden, haben sich sieben dafür entschieden, Konkurs anzumelden. Dazu gehören der regionale Sportkanalbetreiber Diamond Sports Group und die Einzelhandelskette Party City.